上市券商凈利總額環增七成 制度創新構建券業盈利模式·每日商報

市場向好與制度紅利交錯之下，證券業正在持續發力。

截至10月15日，已披露財務信息的19家證券公司9月份營業收入（未經審計的母公司口徑）均實現了月度環比正增長，而除山西證券外，其餘的18家券商亦在凈利潤上實現了月度環比正增長。

業績不斷向好之下，證券行業所蘊含的可能性亦被市場人士看好，而例如IPO開閘、A股整體趨勢上行、滬港通降至及行業制度的創新加快等環境、制度層面的紅利不斷釋放，亦對券商股的估值構成利好。

9月業績支撐券商「飄紅」

剛剛過去的九月份，市場對於券商股可謂趨之如鶩，而市場的追捧，與多家公司剛剛披露的9月份財務經營情況所反映出的業績超預期有關。截至10月15日，19家券商的營業收入均實現了環比增長。

據21世紀經濟報道記者統計發現，9月份19家上市券商的9月份營業收入環比增長率的平均值為66.06%，而凈利潤的月環比增長平均值則達到73.35%。

數據顯示，光大證券、西部證券、太平洋證券、國金證券四家券商的9月份營業收入環比增長超過100%，其中光大證券9月份營業收入高達59956.77萬元，月環比增長高達313.13%，占其1-9月營業收入累計額的22.97%；相比之下，國海證券、廣發證券兩家券商的營業收入月比增長則稍顯落後，均未過20%。

而隨著多家公司9月份財務簡報的出爐，亦有券商今年以來的業績呈現出爆髮式增長。以太平洋證券為例，據該公司7、8月及上半年年報所披露的財務數據粗略估計，其前三季度凈利潤有望達至3.4億元，該數據較去年同期或增長達330.38%。

多項制度紅利起航在即

事實上，讓券商股受到市場追捧的，除剛剛披露的業績表現外，還有即將得到釋放的各項制度紅利，其中滬港通便是近期較受關注的資本概念。

業內人士認為，最近滬港通開閘預期的臨近，正在讓券商股更加受到市場關注。另一方面，伴隨著券商資本中介業務的發展，有望開閘的收益憑證等創新資本工具也將成為證券行業的利好之一。

事實上，當前資本中介業務對券商而言已愈加重要；據證券業協會數據顯示，2013年，券商融資融券利息收入實現184.62億元，較2012年的52.60億元同比增長高達近三倍。

21世紀經濟報道記者日前了解到，證券業協會曾向部分券商發布《證券公司開展收益憑證業務規範（徵求意見稿）》（下稱規範），對擬鬆綁券商收益憑證的非公開發行內部徵求意見。

在業內人士看來，收益憑證等新資本工具的放開有望為日漸成為證券業新「重心」的融資融券、股權質押等資本中介類業務「補充彈藥」。

而除此之外，即將實現備案制改革的資產證券化以及被允許開展非標資產直投的券商資管以及正在完成搭建的統一證券賬戶體系也將為證券行業的整體成長性注入更多可能。

據21世紀經濟報道