如何在中國做投資？

如何在中國做投資？怎樣在中國做投資？怎麼在中國做投資？

　　「我不完全是在複製巴菲特」

　　「好的模式應該就像複印機一樣，隨時可以用來複製成功。」李馳在開場白中這樣表示，雖然自己是堅定的價值投資者，但不認為完完全全是在複製巴菲特。

　　今年6月13日，李馳在北京與朋友一起宴請索羅斯時，問了一個一直想求證的問題：「在中國既做巴菲特又做索羅斯可能嗎？」索羅斯停頓了幾秒後，鄭重地點頭：「Yes」。這也驗證了李馳對中國證券市場的判斷——— 在中國做「價值+趨勢」是完全可能的。

　　對於此前媒體稱李馳為「複製巴菲特」最成功的三人之一，李馳表示不同意，「我不完全是巴菲特的風格，我既做價值投資，也做趨勢投機」。

　　雖然李馳總強調複利是核武器，他決不會捂住股票不動。「即使是萬科、招行這樣優秀的公司，也不會持有二十年不動」。李馳說。

　　集中投資，低風險謀求高回報

　　在李馳看來，投資很重要的一點就是風險控制。李馳顛覆了具有共識的「分散投資降低風險」的理論，認為只有低風險，才有高回報。

　　「雞蛋不要放在一個籃子里」被認為是市場財富積累、規避風險的重要原則，但在李馳看來「分散投資只能降低風險組合的波動性，與降低風險沒有任何關係。」

　　集中投資，是李馳多年來一直在實際投資時堅定執行的投資理念。早在2004年，同威就開始通過信託平台收購法人股。李馳回憶說，當年就認識到了要想私募規範化運作，最佳的方案就是通過信託。但公司一直到去年3月26日才發行第一隻基金新華·同威一期。主要是政策不允許陽光私募集中投資，這與他們集中投資的投資理念不符。

　　李馳解釋說，「當時銀監會對通過信託發布的基金有『雙十』規定：投資一隻股票不能超過其總股本的10%，同時，必須買滿十隻股票才能滿倉」。公司經過多次爭取，才將投資一隻股票的規定上限提高到了業內罕見的35%，後來公司才發行了新華·同威一期基金。「同威第一隻基金的發行多災多難」，李馳無限感慨地說，目前最新發行的山東信託·同威3期基金，已經不受投資上限限制，一隻股票就可以滿倉了。

　　「在實業界，我們也可以看到多元化是成功的極大障礙，多數成功的企業都是單一業態。投資也一樣，要想賺大錢，必須在單一品種上下重注，這才是跑贏指數的方法。」李馳總結道。

　　巴菲特有兩句話被人傳誦：第一，不輸錢；第二，記住第一句話。李馳將這兩句話詮釋為「只有低風險，才有高回報」。「所謂高風險，高回報的觀點根本站不住腳」，李馳表示「我們別總想著冒高風險發橫財，橫財是財富毒藥」。

　　不少人投資的目的很明確———賺錢，但在李馳看來，投資，安全確實應該排在第一位，保值後才能想到賺錢。

　　「投資不應是今天買股票，明天就漲停，也不是大盤什麼時候能夠衝破幾千點，最重要的是安全」。作為基金管理者，他表示，同威資產有自己的內定目標。「我把『三年翻一番』刻在腦門上，這也是我的終身追求」，李馳承諾。

　　複利+優質公司+同股同權買低

　　「李式投資」法則中，李馳特彆強調複利效應。「複利是核武器。」李馳打了一個很簡單的比喻，投資證券市場像下圍棋，下一千盤可能也碰不到一模一樣的棋局，證券市場也一樣。在他看來，市場並不是輕易就能超越的，但複雜的市場背後一定有一個十分簡單的邏輯，那就是複利。「複利是核武器，這是我經過多年的積累、失敗、琢磨得出的經驗」，李馳說。

　　選擇投資的上市公司品質很重要，李馳還強調，不論同威所持的股票是否賣掉，目前那些公司都是國內優秀的上市公司。同威從來沒有賺過垃圾股的錢，也沒有賺過二三線企業的錢，一直堅持同優秀的公司一起成長，賺市場的錢。「上市公司像平安，如果你150元買了，也仍然會有解套的一天，但你被垃圾股套住，可能過不了多久就面臨著退市清盤的風險」。李馳說，「選優秀公司並不難，優秀的公司我們每天總能看得見它。如果現在有傻子瓜子和洽洽瓜子兩隻股票要我選擇，我不用查任何資料，肯定選洽洽，為什麼，因為天天看得見嘛。」

　　此外，李馳還表示，同股同權買低。李馳解釋說，A股、B股、H股相比較，因為B股的流通性差，波動性小，可能雖然買得低，但賣得也不高，不在考慮範圍之列；但A股、H股相比較，我們可以發現，越是大家公認的好公司，在A股、H股里的價位往往相差不大。「很多垃圾股在A股是比H股要貴許多，這與我國股民喜歡炒垃圾，好壞不分有很大關係。這樣的垃圾股別碰，而應找好公司里相對便宜的股票。當年招行跌破40元，跌破港股價，我們果斷加倉，賺取不少」。李馳說

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