【文章】希臘債務危機會引爆金融風暴嗎

希臘債務危機會引爆金融風暴嗎朱大鳴2015-07-06 15:45希臘債務危機再次觸發全球資本市場動蕩不安因素。7月5日希臘選民在公投中反對更多緊縮措施，60%的人反對歐盟的救助方案。而德國要求希臘退出歐元區呼聲日高，資本市場擔心歐元區爆發全面危機。種種跡象表明，希臘很可能退出歐元區，甚至連不少歐元區內民眾都不想希臘拖累自己，要求希臘退出歐元區。如果希臘真的退出歐元區，可能重創歐元區經濟，再次引發歐元貶值，歐元貶值當然對中國人到歐洲旅遊的成本降低，但會重創中國對歐元區的出口，從而對中國經濟不利。希臘公投出來後全球股市迅速暴跌，亞太股市也不例外。日經225指數周一收盤重挫2.08%，報20112.12點，創下6月18日以來收盤新低。恒生指數截止周一下午3:30暴跌3..25%。受其影響，中國A股股民們原以為救市政策組合拳出來後會高開高走，然而迎來了高開低走。創業板繼續暴跌4.28%，大盤藍籌在上證50權重股支撐下，上漲2.41%。為什麼一個小國希臘的債務問題會引發全球性資本市場的動蕩？希臘債務危機並非是新問題，說來還是美國次貸危機帶來的後遺症，美國次貸危機最終演化成為全球金融危機，在救助金融危機的過程中，很多國家債務飆升，主權信貸評級被降，引發一系列的主權債務危機問題。這兩年歐債危機逐漸緩解，但緩解並不意味著問題的解決，借新債還舊賬的模式只能將危機後推。希臘也是這樣，希臘本身內在的問題在全球金融危機中暴露出來，而且被放大。2001年希臘通過各種手段加入了歐元區，也迎來了希臘的泡沫式繁榮期，政府花錢和給民眾的福利也是大手大腳，一直到2009年希臘終於撐不住了，政府財政赤字和公共債務佔國內生產總值遠遠超過歐元區規定的上線，希臘債務危機由此爆發。從2009年12月8日惠譽將希臘信貸評級由A-下調至BBB+開始，希臘債務危機並沒有實質性的解決。因為無論外部怎樣借款給希臘進行援助，希臘自身造血能力不足，還是還不上錢，最終會導致嚴重債務違約事件。這次希臘公投明確反對勒緊褲帶過苦日子攢錢還債，意味著希臘債務危機向違約方向發展。為什麼希臘民眾會不想過苦日子呢？這些年來，西方民主政體出現了迎合民眾短期需要以博得選票的現象，為了攫取政治權力，政客們紛紛承諾以高福利來迎合民眾，但由於沒有真正發展實業，提高就業率，政客們越來越依賴通過紙幣增發和借債給民眾發福利來贏得好感，但是，這是一個不可持續和循環的過程。整個歐債危機的源頭都是歐洲福利的過度支出，歐洲人的常休假、早退休、全民醫療保險和完善的福利待遇，讓全世界羨慕，但福利主義是依靠討好民眾短期偏好設置的，是透支未來式做法，最終會債台高築。舉例來說，希臘人享受上好的福利，一年領14個月工資，61歲可以退休，退休金在工資的九成以上。過慣了逍遙自在的日子的希臘人，豈能願意接受緊縮政策，但希臘為了應對債務問題，又必須要縮減財政開支，這是民眾難以接受的。從根本上來說，歐洲過度福利主義有一個邏輯悖論是難以克服的：政府不是財富創造者，政府可支配的財富來源於是民間，由於窮人往往不用繳稅，而富人又有手段避稅，因此，政府的財源往往來自於中產階層。然而，中產階層又是一個經濟增長的關鍵動力因素，過度索取往往會導致這個動力機器熄火。由此看來，希臘債務危機是全球金融危機和希臘內部危機共同發酵的產物，它關聯著全球資金市場，因此，它的失控會衝擊全球資本市場，中國股市也不可避免地受其拖累。
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