由公開信息看隆源實業的投資價值

由公開信息看隆源實業的投資價值　　 　　 基本情況及數據　　 　　 公司是1993年11月18日經國家外經貿部(1993)外經貿資二函字第743號《關於設立北京隆源實業股份有限公司的批複》批准,以原北京隆源電子科技有限公司為主體,由大隆技術公司、中國儀器進出口總公司、香港資源集團公司、中信興業信託投資公司、 北京市城市建設開發總公司、深圳華源實業股份有限公司、中國博士後科學基金會、 北京市國際易貨貿易公司八家企業共同發起設立的股份有限公司, 並於1993年11月27日經國家外經貿部外經貿資審字[1993]250號批准為外商投資股份有限公司,1994年1月19 日取得國家工商行政管理局《企股京總字第007317 號營業執照》. 由大隆技術公司、中國儀器進出口總公司、 香港資源集團公司共同出資組建的中外合資企業,註冊資本為718萬美元.主要從事開發、生產和銷售微型計算機、 計算機用軟磁碟、醫療電子設備及相關的新技術產品。　　 ────────────────┬─────────────────　　 <公司基本數據 │ <2000年中期重要指標>　　 證券簡稱: 隆源實業 │ 總股本 (萬股) : 5400.00　　 證券代碼: 0835 │ 流通A股 (萬股) : 1350.00　　 發行價格: 5.13元 │ 每股收益 (元/股) : 0.09　　 上市日期: 99.06.25 │ 每股凈資產 (元/股) : 2.65　　 上市推薦: 湖北證券公司 │ 凈資產收益率(%) : 3.52　　 主承銷商: 湖北證券公司 │ 股東權益比率(%) : 48.48　　 所屬行業: 高科技開發 │ 每股資本公積金(元) : 0.95　　 ────────────────┴─────────────────　　 目前其十大股東為：　　 股東名稱 持股數(萬股) 佔總股本比例(%)　　 中房集團珠海房地產開發公司 1012.5 18.75　　 大隆技術公司 916.92 16.98　　 香港中泛投資有限公司 865.89 16.035　　 香港怡威發展有限公司 865.89 16.035　　 北京周天科技公司 388.8 7.20　　 新疆烏市通信技術開發總公司 15.02 0.28　　 張尚榮 9.11 0.17　　 霍鵬 7.12 0.13　　 哈爾濱中濱糧油貿易公司 6.65 0.12　　 普豐證券投資基金 4.39 0.08　　 截止日期:2000.06.30　　 　　 據有關方面的傳聞言：隆源實業上市拿的是當時國家科委95年額度（當年額度共55億，科委另一額度給了北京百峰，後轉給了瀋陽的北商技術）。96、97年均因條件不夠，無法包裝上市。直至98年6月方發行。在發行前，中國證監會曾收到舉報，也派人到公司核查，未查出財務上有問題，遂同意其發行上市。發行後證監會收到更為詳盡的舉報材料，又一次派人到公司檢查，查實公司在發行申報材料製作中弄虛作假（財務方面），後上市工作停止。直到1999年6月25日該公司才掛牌上市。發行後一年才上市，除歷史遺留問題企業外，近年絕無僅有。 　　 證監會在調查後確認了企業在財務上弄虛作假的事實。曾經向國務院提議該公司退回募集的股款。國務院已原則同意。後該公司多方活動，終於達成上市目的。同時對招股說明書中已經披露過的歷史財務資料作了修改，但未見任何人為此承擔責任。這家公司在證券市場上開了一個極為惡劣的先例（和中關村一樣），也是中國證監會規範證券市場努力的又一次失敗。　　 該股上市之日，創下了幾個記錄，發行與上市間隔時間之最長記錄，上市首日漲幅之最，當時兩市最高價股的三個記錄。　　 一、公司控制權及各大股東分析　　 　　 0835自從7月份以來即展開了令人眼花繚亂的股權轉讓工作，由此，我們開始詳細研究改公司未來重組後的大股東的內在聯繫，以便於明確改公司主業有可能發生的變更及潛在的投資價值。　　 第一大股東的變更：　　 其中：隆源實業（0835）8月25日登出股權轉讓事宜的提示性公告。　　 　　　公告稱，公司第一大股東中房集團珠海房地產開發公司擬將其持有的公司國有法人股全部轉讓給新興創業投資管理有限公司，轉讓價格為每股3．269元。中房珠海公司現持有公司國有法人股1012．5萬股，佔總股本的18．75％，轉讓完成後，股權性質將變更為法人股。據悉，受讓該公司股權的新興創業是一家註冊在海南省海口市的高科技項目投資公司，註冊資本5000萬元，主營業務為高科技項目投資管理、風險投資管理、企業投資、企業管理顧問等。目前此次股權轉讓尚需中房珠海上級主管部門批准，並報財政部審批。　　 　　 經查詢後，新興創投的背景及現狀如下：　　 新興創業投資管理有限公司(以下簡稱新興創投)是一家民營高科技產業投資公司，公司註冊資本5000萬元人民幣，註冊地址為海口市金貿區國貿大道61號，法定代表人徐錦芳。成立時間98年，出資人不詳。　　 新興創投的主營業務為：高科技項目投資管理；對房地產、環保工程、建築工程、工業、農業、旅遊業、軟體開發項目的投資管理；風險投資管理；企業投資、企業管理顧問等。 新興創投自成立以來，與著名的科研院所合作，先後投資了多家高科技公司，投資領域、包括信息產業、生物技術產業和新材料。　　 具體而言，與中科院高能物理研究所合作，在「黑客入侵防範軟體課題組」和「信息安全工作室」的基礎上共同投資組建了北京中科網威信息技術有限公司，從事網路安全和信息安全產品的開發、生產、銷售、提供信息安全整體解決方案；與北京大學生命科學院的蛋白質與植物基因國家重點實驗室合作，投資組建了湖南麓谷生物技術有限公司，在長沙高新區建設麓谷生物園，推動我國基因工程和蛋白質工程技術向前發展；與上海浦東新區經貿局等多家機構合作，參股投資上海浦東科創投資管理有限公司，為高科技創業投資建立了一個良好的平台。　　 董事會代表人物：公告顯示：12月8號，公司將召開臨時股東會，評議的股東變更中，包括新興創投人員一名，如下：　　 楊光炎,男,38歲,中共黨員,碩士。曾任湖南省婁底市小碧鄉鄉長、黨委書記,共青團湖南省婁底市委書記,長城證券有限責任公司投資銀行三部總經理,現任新興創業投資管理有限公司經理。其現未持有本公司股份　　 經查，楊98年底仍在長城證券投行工作，長期跑項目與各方面管理部門關係甚好，顯然為99年進入新興創投，原因不詳。　　 　　 第二大股東的變更：　　 （0835）隆源實業9月8日公告，公司第二大股東大隆技術公司將向盛源投資有限公司轉讓其所持股份。由於此前隆源實業曾公告大股東中房集團珠海房地產開發公司將向新興創投轉上全部股份，因此公司第一、第二大股東都將換新人。大隆技術公司現持有隆源實業國有法人股916．92萬股，佔總股本的16．98％。該公司於9月5日與盛源投資有限公司簽訂《股權轉讓協議》，以每股3．445元的價格將所持股份全部轉讓給盛源投資。轉讓採取場外協議轉讓方式，此次轉讓尚需大隆技術公司上級單位中信集團批准，轉讓後國有法人股將變更為法人股。　　 　　 經查詢後，盛源投資的背景及現狀如下：　　 盛源投資管理有限公司於2000年4月在北京註冊成立,法定代表人馮宏光,註冊資本6500萬元。該公司經營範圍為:投資管理;信息諮詢。　　 該公司為新成立公司，原投資項目較少，簡單判斷，成立原因似為0835而來，原因如後：　　 董事會代表人物：公告顯示：10月28號，公司召開臨時股東會，評議的股東變更中，包括盛源投資人員一名，如下：　　 申屠建中，男，33歲，大學本科學歷。職務：董事。 曾任深圳能達電力有限公司董事、副總經理， 深圳蕖華通訊有限公司總經理，現任盛源投資有限公司副總經理。 具有較豐富的實踐經驗和較強的管理能力。 其現未持有本公司股份。 　　 　　 盛源投資與新興創業的關聯關係：――關於中科網威　　 做為0835本次股權受讓方的第一、第二大股東，我們直覺其背後一定有相應的關聯關係，經查詢後，我們找到了突破口，從申屠建中及中科網威的關聯中，我們發現盛源投資於新興創業實為一家。具體情況如下：　　 做為新興創投的重要投資項目――中科網威是中國科學院高能物理研究所及新興創業投資管理等單位合資籌建，前身是高能所旗下專門從事防黑客軟體研究的小組，在98年十二月才正式註冊成立。新興投資99年初投入600多萬，註冊資金一千萬元，今年十月該公司完成第三次融資，吸引了中通客車和賽迪投資入股。但新興創投始終佔據著第一大股東的地位（這也是中通客車今年成為大牛的直接原因之一,公告稱公司以現金1120萬元人民幣受讓中科網威原公司股東股權的10％,同時向中科網威投入現金4880萬元人民幣,認購1743萬股權,合計投入6000萬元人民幣,持有2143萬股權,占投資後股權的37.31％。為該公司的第三大股東？）。改公司一直在醞釀於二板或創業板上市。　　 北京中科網威信息技術有限公司希望利用高科技風險資金組成綜合現代管理規範與高科技完美結合的高科技企業，力爭在短期內成為中國信息安全領域最強有力的尖兵隊伍。這支隊伍的技術依託於中國科學院，跟國家相關部門共同承擔國家信息安全的關鍵項目及技術攻關任務，市場及管理運做藉助投資方的優勢。公司董事長兼CEO由投資方申屠建中擔任，主管全國範圍的市場管理。總經理由許榕生研究員擔任，由原課題組的技術骨幹承擔公司研發中心的管理工作.　　 由此可以明顯看出，申屠建中在中科網威的位置，及中科網威及盛源投資成立的時間分析，盛源投資與新興創業實為關聯公司。　　 　　 第五大股東的變更：　　 (0835)北京隆源實業股份有限公司董事會公告 　　 　　北京周天科技公司於2000年11月4日與巨擘網公司簽訂《股權轉讓協議書》，將其持有的隆源實業法人股全部轉讓給巨擘網公司。根據轉讓協議，此次轉讓價格為每股人民幣2.004元，轉讓股份為388.8萬股，轉讓股份占隆源實業總股本的7.2%，轉讓後股權性質為法人股。本次轉讓完成後，北京周天科技公司將不再持有隆源實業股份；巨擘網公司將持有隆源實業法人股388.5萬股，占隆源實業總股本的7.2%。　　 　　 經查詢後，巨擘網公司的背景及現狀如下：　　 公司於1998年5月15日在深圳經濟特區註冊成立,法定地址為:深圳市福田區景田路紫荊苑紫荊閣302號,法定代表人為俞捷;目前註冊資本3000萬元人民幣,主要從事投資興辦實業(具體項目另行申報);國內商業、物資供銷業(不含專營、專控、專賣商品)。公司主要出資人為洋浦保利投資管理有限公司,目前擁有本公司2800萬股份,佔總股份的83.33％。　　 董事會代表人物：公告顯示：9月24號，公司召開董事會，做出的高管人員變更中，包括巨擘網公司一名，如下： 　　　　 丁繼剛，男，30歲，經濟學碩士。職務：董秘。曾在廣東省人民政府工作， 先後任深圳市巨擘網投資有限公司投資部經理、副總經理。長期從事投資管理業務， 具有較豐富的行政管理和證券投資經驗。其現未持有本公司股份。　　 　　 巨擘網公司與新興創業的關聯關係：――關於中通客車　　 目前我們尚未搜集到兩者之間直接的關聯關係，但從前文中，我們獲知做為新興創投的　　 重要投資項目――中科網威，中通客車在其中也佔有37%股份，而中通客車99年年報顯示　　 「將6500萬元的閑置資金委託深圳市巨擘網投資有限公司經營，獲得了1165元的投資收益」，　　 由此可以簡單猜測，巨擘網投資有限公司可能與新興創業之間存在著某種合作關係。但如果　　 假想成立，則其關聯關係則存在著一定的必然性。　　 　　 關於0835董事長的變更：　　 一般說來，上市公司的董事長往往決定著公司內部實際的控制權。如果0835股權轉讓成功，如上說明，新興創投實際持有公司股權達35.73%，則董事長的產生也應當順理成章的產生在新興創投中，但事實顯示卻大相徑庭，在最終董事長人選的確定中洋浦保利投資管理有限公司佔了絕對的主導權。　　 那麼就讓我們來探討一下近期0835所產生的新董事長郭鷹的相關資料及其背景　　 郭鷹，男，33歲，中共黨員，管理學博士，經濟師， 註冊會計師。 曾任深圳市金田實業股份有限公司貿易管理部經理，深圳市東歐(集團)有限公司黨委書記， 洋浦保利投資管理有限公司副總經理， 2000年9月24日隆源實業股份有限公司第三屆董事會第三次會議被公司聘任為副總經理，11月07日北京隆源實業股 份有限公司第三屆董事會第四次會議被提名為0835的董事長兼總經理　　 我們需要特別注意的是，郭鷹入駐0835成為高管人員的日期發生在公司第一、第二大股東所進行的股權轉讓之後，而其成為董事長的日期發生在第五大股東置換之日。從其履歷上分析，其代表的是洋浦保利一方的利益。而前文中提到，在11月04號以前，新興創投目前的持股情況使該公司在董事會中處於相對有利的地位，如果說，洋浦保利與新興創投之間不存在任何關聯或者合作關係，則郭鷹成為0835董事長兼總經理的可能性幾乎為零。　　 從郭鷹公開過去的履歷來看，其在洋浦保利任職之前，曾擔任過東歐集團的黨委書記，（東歐集團為0602的第一大股東），99年畢業於浙江大學工商管理學院，博士生。後進入洋浦保利，種種資料顯示，洋浦保利與東歐公司之間沒有直接的關聯關係。由此，我們則必須詳細查找分析洋浦保利的情況和背景。　　 　　 洋浦保利：　　 目前，我們尚無法從任何公開信息中找到關於洋浦保利背景及現狀的明確線索，簡單從巨擎網成立的時間來看，該公司的成立時間應在1998年以前，應是較早介入資本運營的國內投資公司之一。而公司名稱中「保利」兩字，使我們展開了較為豐富的聯想：我們猜測洋浦保利的投資方為中國保利集團的可能性極大。通過有關資料的查詢，我們獲知保利集團於1992年參與控股海南洋浦土地開發有限公司，為第二大股東；並在洋浦區有總投資高達1.7億美元的投資項目洋浦電廠，該電廠裝機容量31.55萬千瓦，已於94年底全部建成並投入運營。等等信息顯示保利集團通過其下屬子公司香港嶸高貿易有限公司在洋浦區有大量投資及相應的投資管理機構存在。　　 　　 中國保利集團：　　 提到保利集團，讓人不由感到一種不寒而慄的感覺，因為什麼呢？首先，讓我們看看該集團公司相應高層的背景：董事長，王軍，王震之子；總經理，賀平，鄧榕之夫，鄧小平之女婿；付總經理，王小朝，楊李之夫，楊尚昆之女婿，海南洋浦土地開發有限公司董事長；常務副董事長，前國務院副秘書長，李昌安等等。由此，使我們不得不回顧一下0835的前付董事長賀爭，稍微了解一點中國當代史，即可明了，賀爭乃賀平的親二哥是也，而王軍現正兼任中信公司董事長，在中信下屬大隆公司與盛源投資的股權轉讓中，自然不會存在太多的分歧和意外。並且結合上述分析，顯示0835與保利集團上市之初，即可能存在著某種潛在關係，這恐怕也是洋浦保利現時得以控制0835的根本原因所在。　　 　　 下附，中國保利集團資料：　　 中國保利集團公司是1992年經國務院批准成立的國家計劃單列企業集團，現為中國163家國有重要骨幹企業之一。1994年6月，江澤民總書記為保利集團題詞：「團結奮進，辦好保利。」 　　 中國保利集團公司註冊資本金為15億元人民幣，經過多年的努力，已發展成為總資產118億元人民幣、凈資產50億元人民幣的大型企業集團，下屬全資、控股、參股企業共120家，主要分布在北京、上海、廣州、武漢、天津、哈爾濱、香港等地。 　　 中國保利集團公司自成立以來，緊跟國家經濟改革的步伐，以進出口貿易為基礎，逐步發展為集貿易、旅遊、文化、房地產、信息等多種產業為一體的多元化企業集團。多年來，中國保利集團公司圓滿完成了許多大型項目的進出口任務，與世界200多家企業建立了良好的業務關係，贏得了較高的信譽。中國集團投資開發的北京麗京花園別墅、上海證券大廈、廣州紅棉花園小區、上海海洋水族館、四川九寨溝和黃龍旅遊賓館、DVD光碟生產廠、「中衛－1號」衛星、保利國際劇院、保利藝術博物館等項目，不僅經濟效益良好，社會效益也十分明顯。在抓好投資管理的同時，中國保利集團公司還注重資本動作，在香港收購控股了「新海康航業投資有限公司」和「保興投資控股有限公司」兩家上市公司，其股份入選香港「紅籌指數成份股」。　　 此上資料為相對公開的信息，其它一些內部資料顯示：保利集團是總參的企業，從軍品貿易起家，終於成了一家集航運、旅遊、 房地產、貿易為一體的綜合性大集團。１９９８年後，企業在所有權關係上已經與軍方「一刀兩斷」。 總參是保利的單一股東，企業移交後股權如何處理，尚未有明確資料。　　 　　 公司其它董事會成員及股東分析　　 　　 1、 0835的第三第四大股東，持有的均為外資股，控股公司分別為香港中泛投資有限公司、香港怡威發展有限公司。其中經各種歷史資料顯示：原0835董事長李海東任香港怡威發展有限公司董事兼江蘇雙登電源有限公司董事長。可見做為0835業績支撐的江蘇雙登只與第三大股東有所直接牽連，而李海東離任後，繼之以目前擔任江蘇雙登電源有限公司總經理的楊善基。而香港中泛投資有限公司在0835董事會的代表人物，是目前擔任付董事長賀來毅（又是一個姓賀的），雖然香港中泛投資有限公司持有的本公司股份 500 萬股因質押給中國銀行而凍結，但該股份已於2000年7月28日解凍。由此可見短期內，0835的外資股東方面不會有太大變數。　　 2、 0835的十大股東中，除前五名持有股份分別為國家股、法人股、外資股外，其它股東持有的均為流通股。其中99年報顯示，該公司股東總數13335戶（顯示當時流通股相當分散），而其中持有流通股較多的機構為第六大股東新疆烏市通信，從99年中期――99年末期――2000年中期，持有流通股數量，由19萬――18.4萬――15.02萬。該公司目前也是0929的第五大股東（持有流通股），曾是0922的第六大股東（99年底），顯然該公司也是二級市場上的資金運作老手。　　 3、 0835的十大股東中，從99年底開始出現基金的身影，先是基金裕陽，後有基金普豐。此兩基金由於持有流通股數量較少，應不是未來炒做主力，但此兩基金分屬兩家不同的基金管理公司，分別留意0835，這種可進可退的基金投資思路顯示該股在某種程度上確實存在者「投資」的價值。　　 最新消息：基金裕陽、同盛於今年三季度悄然進駐（兩隻基金中報持股明細中還不包括隆源實業）,截至今年11月17日兩隻基金共持股183.23萬股,占流通盤14%左右。　　 4、 今年9月26日。公司召開董事會所宣布的原董事長曹桂發的退出，已經徹底宣布了中國科技促進經濟投資公司在0835的股權轉讓中已經失敗。　　 　　
推薦閱讀：