10萬億銀行理財資金開放入市在即

07-29

　　停擺三年後，開放10萬多億銀行理財資金進入交易所市場，終於獲得實質性進展。日前，中國證券登記結算有限責任公司有關負責人表示：「關於銀行理財產品開立證券賬戶從事股票和債券交易，證監會和銀監會正積極研究，穩步推進。」【10萬億銀行理財資金開放入市行情真的來了？】

　　一位股份制銀行零售業務部人士向《第一財經日報》記者表示：「此次銀行理財資金入市再度被提上日程，很大程度上源自需求的大幅提升，股市萎靡不振也讓機構看到了抄底的可能性。今年以來，越來越多的理財產品開始重新『光顧』股市。」

　　據統計，2012年7月，共有95家商業銀行發行理財產品2505款，同比增長20.72%；與去年同期相比，投資股票、債券和利率的理財產品同比分別增長88.97%、23.41%和58.73%。

　　不過，在一位大型商業銀行人士看來：「商業銀行追求的還是穩健，不適合做風險較高的證券投資，而且追求高風險高收益的客戶並不是銀行主要客戶，預計未來銀行理財還是會以固定收益為主，開放入市影響有限。」

　　「積極意義在於，有了獨立賬戶之後，銀行或許可以建立一支自己的證券投資和研究隊伍，從而能夠提升資產管理能力，這對於銀行業務轉型、應對資產管理競爭有著重要意義。」上述人士說。

　　亦有分析人士指出，銀行理財產品短期化特徵突出，這類資金即使進入二級市場，未必符合管理層期待的中長期資金穩定市場的初衷；對銀行而言，一旦股市大幅震蕩，「發短投長」的期限錯配風險將被放大。

　　普益財富早前的一份報告顯示，2011年我國商業銀行全年發行理財產品22441款，較2010年上升100.58%；發行規模為16.99萬億元，較2010年增長140.99%。

　　我國銀行理財產品問世時間並不長，而銀行理財資金與交易所市場大規模「結緣」是在2007年。趁著當年的A股大牛市，多家銀行推出證券投資類理財產品。然而，2008年股市一瀉千里，這類涉股的銀行理財產品陷入巨額虧損，銀行聲譽亦受到波及。

　　2009年7月，銀監會出台《關於進一步規範商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》，明確除了打新股，理財資金不得投資於境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。與此同時，銀監會從未完全禁止理財資金入市。目前，針對銀行的高端客戶尤其是私人銀行的客戶，銀行可以發行直接進入股票二級市場的理財產品，這類產品門檻較高，普通客戶無法參與。

　　然而，由於絕大多數理財產品均面向普通客戶，為了規避上述監管規定，商業銀行找到了銀信合作這一替代性通道，將理財資金委託給信託公司，通過其信託產品證券賬戶投資二級市場。

　　普益財富數據顯示，2012年以來，銀信合作資金投向最多的市場是債券和貨幣市場，投向包含債券和貨幣市場工具的產品佔比達到了85%，投向包含股票和基金市場的產品佔36.96%。