中國經濟泡沫一碰就碎 金融危機已經爆發

原標題：牛刀：中國經濟泡沫一碰就碎 金融危機已經爆發

真正的發動是在2013年開始第一次攻擊人民幣。然而，在準備階段美元做的非常充分，只是市場上很少有人能感覺得到，而我始終了解整個過程。

美聯儲為這場貨幣混戰準備了三件事：

第一件事是不惜一切代價夯實美元的底部，以便在發動攻擊後不存在一點閃失。做好這件事很難，因為涉及很多關聯數據，必須每個數據所涉及的問題都做得很好，比方說，失業率、非農數據、消費者信心指數等等，關聯面非常廣泛，很多數據還需要很長時間才能修復，有的數據中途還會出現反覆，再加上非美貨幣還沒有到全軍覆沒的時候，有的因素對美元干擾會很嚴重，把這些問題全部解決好，可能要到2013年年底。這可能伯南克的基本判斷，所以，體現在市場上，就是每次伯南克議息都很糾結，會引發市場的大幅波動的主要原因。這個過程會延續到2013年年底。

第二件事發生在2011年12月，和全球五大央行實行掉期利率互換，這件事情明顯是針對金磚四國等新經濟體國家來的，而金磚四國的龍頭是中國，那麼無疑對中國影響最大。本來在2013年2月4日到期，但是，2012年12月份美聯儲突然宣布延遲到2014年2月4日。如果到時候美聯儲宣布利率互換到期，全球六大央行掉期利率宣布取消，那麼，將會等同於美元直接對金磚四國等新經濟體國家加息，這些國家的經濟開始遭受重創。這件事情的延期，我的分析可能與美國製造業回歸有關，因為美國的製造業主要分布在新經濟體國家，那是到期後撤回的不多，如果美國的製造業回歸了70%，那麼，美聯儲會宣布取消。

第三件事是全球六大央行的五大央行，歐元、日元、英鎊、瑞士法郎和加元全部貶值後，就開始攻擊人民幣。這是後來才做的決定，因為這五大央行對人民幣貶值已經有兩大央行，那就是日元和英鎊，還有三大央行的貨幣正在對人民幣採取措施，也將進行貶值，這樣，在宣布取消掉期利率互換後，無論美元採取什麼行動，都不會對這五大央行貨幣產生負面影響。

這三件準備工作現在已經接近尾聲，歷史性決戰時刻很快會來臨。儘管這只是分析，市場是在朝著這個方向在走，不斷在深入發展，目前的一切就是在這個過程中，我們必須認真觀察，才能察覺美元發動的時間。

黃金大跌是攻擊人民幣的開始。

第一件歷史事件——黃金暴跌。

2013年4月12日晚間，國際現貨黃金遭遇「劫難」，以暴跌的形式告別了1500美元/盎司重要支撐。最初這波拋售的兩小時後，市場迎來了一波更加猛烈的拋售，在30分鐘內出現了高達1000萬盎司(300噸)的拋售，市場傳言這是美林的交易部門乾的。很明顯，這絕不是多頭失望離場的表現，這顯示是蓄意的集中「賣空」，通過拋售引發的恐慌大幅拉低價格，這將使得一些人爆倉或觸及止損位(很可能就是1540美元)，促使更多人拋售手中頭寸。有幾句詩詞可以形容這次的行情：「飛流直下三千尺，疑是銀河落九天 」大跌5% ，跌幅是最近四年之最 ；「瀚海闌干百丈冰，愁雲慘淡萬里凝」利空因素密集而發，塞普勒斯央行欲大舉拋金。數據顯示，當日國際現貨黃金報收於1480.38美元/盎司，下跌79.73美元，跌幅達5.11% ；國際期貨黃金報收於 1501.4美元/盎司，下跌63.5美元，跌幅4.06% .4月15日周一擴大跌幅至9.34%，4月16日日內繼續下探，並創下1321.7美元/盎司的新低，以16日收盤價1387.4美元/盎司來計算，國際金價連續三天下跌了11.34%。與之對應的，上海黃金期貨6月合約連續兩次跌停，並在18日創下264.59元/克的新低，兩日跌幅超過12%。如此風雲突變的行情令全球金融市場投資者措手不及，驚呼大熊出現！

追溯近十年金價走勢的歷史，不難發現，這種「飛流直下」的走勢時有發生。2008年10月21日，現貨黃金大跌7.03% 至每盎司847美元；2006年6月13日，現貨黃金大跌7.10%至每盎司562美元。

這是歷史性的開始，完全超乎我的意料之外。美元並沒有憑藉美元指數的走強來打壓黃金價格，而是在美元上攻83點的回調中繼，幹掉黃金多頭。但是，奇怪的是，事情並沒有結束，隨後黃金價格一路下跌，不斷跌破1400美元1300美元的整數關口，並且還在繼續下行。一種不祥預料告訴我，美元的進攻提前了。

第二件歷史事件——資金出逃新經濟體國家。

6月11日，值中國端午節假期，泰國股市暴跌4.97%，菲律賓股市跌4.64%，印尼股市跌3.9%。以外匯占款為例，中國央行數據顯示，截至5月末，外匯占款達274299.51億元，較之上月，5月份新增外匯占款668.62億元，環比增幅驟降逾七成。進入6月以來，中國A股進入單邊下跌走勢，港股走勢比A股更糟糕。

自美聯儲主席伯南克5月22日稱，如果經濟持續改善，美聯儲可能將縮減資產購買項目以來，摩根士丹利資本國際新興市場指數已經下跌了10%。市場普遍認為，跨境資本「不顧一切代價」撤離新興市場，是導致這些市場資產價格大跌的主要原因。

美聯儲退出量化寬鬆雖然是遲早的事，但什麼時候開始，以什麼力度展開，仍存重大分歧。事實上，美聯儲主席伯南克和一些大牌機構研究人員一再強調，退出貨幣刺激，取決於美國經濟復甦力度，而目前復甦力度還無法給人足夠信心。另外，低迷的通貨膨脹率，也使得退出時機更傾向於「看見」強勁復甦來臨。

過去半個月里，巴西、印度等新興市場都在採取措施應對資本外逃。印度央行過去兩天出售美元應對盧比匯率下滑；而在6月13日，印度尼西亞意外上調基準利率；此前一天，巴西宣布，將放寬2010年出台的部分資本控制措施。種種情況說明，2008年以來主流資本言必新興市場的情況一去不返。

當然，投資中國就是投資中國未來幾年或十年。誰都清楚，中國經濟已經告別8%以上超高速增長。中國正在告別投資拉動模式，消費等引擎能不能替代投資，存在很大不確定性。誰都知道，今年前5個月，中國宏觀經濟數據乏善可陳，一些重要數據甚至連續低於市場預期，以至於每次重要經濟數據發布後，總會引發一系列下調中國經濟展望的報告。這些，是否構成資本「看淡」，以至於撤離中國的依據？

第三件歷史事件——中國「錢荒」。

2013年6月7日午間消息，上海隔夜同業拆放利率大漲231.2個基點至8.294%，各期限同業拆放利率全線上漲，資金面超常緊張。6月5日以來，銀行間債市資金續緊，引發多位債券交易員「跪求」資金，農發行招標發行的6個月期金融債券罕見流標。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)2013年6月21日繼續飆升，其中隔夜利率上漲578.4個基點至13.4440%，7天利率上漲292.9個基點至11.0040%，均創下歷史新高。來自中國外匯交易中心的數據顯示，銀行間市場同業拆借利率也全線上漲，其中隔夜拆借加權平均利率上漲314.4個基點至10.3%，7天、14天品種分別上漲340、591.1個基點至11.9897%、10.7774%。

2013年6月24日一早，工商銀行對外聲稱系統升級，影響櫃員機網上銀行和櫃檯取現。實際上這是借口，所謂系統升級，一般是提前通知晚上開始升級，哪有臨時青天白日搞系統升級的事？這是鬼都知道的事，不要欺騙百姓啦。房價泡沫必然導致銀行系統出問題，這一次出問題只是國際資本一個小小的警告，意思是當心中國銀行系統出大問題。

你們知道「錢荒」是如何產生的嗎？一夥權貴利用外貿數據造假從2012年12月開始，進行非法套利，是我最早發現的，一個月套利2000多億人民幣，進行樓市投機。春節後我發現情況後進行公開的揭露，很多記者都去採訪，引起全球輿論的關注。今年5月開始中央領導指示予以打擊。也就是說，從5月份開始央行要少印2000多億以外匯占款名義發行的基礎貨幣，直接導致流動性枯竭，主要影響的的是樓市投機資金。如果堅持下去，珠三角和長三角房價泡沫就會首先破滅，絕對撐不住半年。

有的財經媒體報道說，不是沒有錢而是放錯了地方。多麼幼稚的話，欺騙百姓可以，但是，欺騙市場很沒有意思。這次「錢荒」實際上是中國金融危機的前兆，有兩種因素疊加而成，一種外匯占款突然減少，一種是美元出逃量突然增大。我需要提出警告的是，不要再搞濫發鈔票製造泡沫這種傻事，出了大問題會後悔的。

這三件歷史事件疊加起來，完全可以認定是美元第一次攻擊人民幣的開始，其勢很迅猛，手法很兇悍，其影響力足以摧毀中國的金融系統，千萬要注意防範。現在央行採取逆回購注入流動性，這是治標不治本，完全是決策層在理解事件的問題上產生了極大的錯誤，正在拖延時間，根本就沒有看見問題的實質所在，因而在處理方法上導致鑄成大錯。遮掩金融危機，不去解決本質問題，很難說在危機來臨時能夠應對。

借用高爾基《海燕》裡面的一句話：暴風雨就要來啦！

美元自己也沒有想到，才剛剛開始，還沒有使勁，中國金融危機自己就爆發了，從這裡我們可以看出，中國經濟泡沫是多麼的脆弱，幾乎可以說一碰就淬。

牛刀：中國房價最少要跌去80%

6月24日，在銀行(行情專區)錢荒時間後，我發了一篇微博：很多人不會想到，我一人贏了全中國。這次中國房價泡沫一定會破滅，必然是拉美式加日本式。可能後果更為嚴重。

有網友詢問，拉美式和日本式有什麼不同？首先我要說的是，這是兩種不同的泡沫破滅的模式。其次，儘管泡沫都是破滅，後果都是一樣，只是破滅的原因不同。

所謂拉美式是這樣行的。上世紀越戰結束後，美國在軍費上花去6000億美元，美國國會接受美聯儲的經濟刺激方案，加大了800億美元的基礎貨幣投放，用美國國債來抵押的。這是美聯儲歷史上第一次建立美國國債—美元的貨幣模式，即以美國政府信譽作擔保加大美元基礎貨幣的發行。隨後，歷經尼克松、卡特兩任總統，都沒有遏制美國的通脹。里根擔任總統後，實行了以緊縮貨幣為主導的里根革命，但是得美聯儲主席沃爾克主導執行，不斷加息加息再加息，為的是遏制通脹。上世紀六十年代以來，拉美國家趁越戰之機，以投資模式拉動經濟，衍生了房價泡沫，在美元指數不斷升值的過程中，以拉美、北美等地40多個國家的泡沫全部破滅，其中，墨西哥國家破產，歷史上把美元升值刺破其他國家破沫為拉美式。

所謂日本式試試我們大家所熟悉的，在廣場協議後，日元開始升值升值再升值，從160日元一直升值到80日元，在日元升值的過程中，美元和美國的製造業在日本投資生產，推高了日本的房價泡沫。在日元感到本國製造業全部面臨虧損的時候，日元升不動了，美元和美國的製造業開始撤回，日元開始貶值到140日元，日本房價泡沫破滅。日本人民紛紛賣出住房子買進美元將資產升值模式從不動產到外匯，是日本民間外匯增長在僅僅兩年時間，從6000億美元提高到5萬億美元，現在還保持6萬億美元的規模。這種模式被史學家稱為日本式。

大家想一想，中國目前是不是面臨這兩種泡沫破滅的疊加模式。這兩種模式的疊加，中國房價最少要跌去80%。危機還沒來，大家看不到，但是我已經感覺到了。無所謂唱空唱多，而是危機的必然。任何一種經濟上的瘋狂都會付出代價，就看是誰付出了。

牛刀：未來會有很多銀行倒閉 我的勝利已經在望

最近李佐軍很火，網上到處在轉他在2011年11月一個講話，大約內容是，「政府換屆後，在78月份會引爆危機，將責任推給上一屆政府承擔。」這篇文章去年深圳就有朋友推薦給我看，這次這位朋友打電話給我很得意地說：怎麼樣，李佐軍說的很准吧？

我在電話里笑了起來。李佐軍這話，貌似很符合中國的政治邏輯，實際上是一種極大的謬誤。最近在網上和網友交談時我說：「我是中國的第一批博客，後來又玩論壇，在論壇里有人把我罵的要死，版主問我要不要刪，我說不要，在中國好不容易有一個講話的地方，就應該讓大家想說什麼就說什麼。言者無罪。」這話是針對由網友針對開發商的槍手將他拉黑時說的。

在網上就是這樣，曾經得到無數網友的喝彩，可是一轉眼的功夫，弄不好這些曾經的喝彩都會成為被拍磚的題材，無數的網路名人就是這樣被網友拍死的。一個老沙，弄得無數股民在48元時為中石油(行情專區)站崗到現在，一個宋鴻兵讓無數中國炒買黃金的人在1600元站崗到終生都不能解套。只有我才不在意網友的拍磚，繼續我行我素。主要的原因就是我的理論上得到大家認可。而且，現在的形勢對我越來越有利，我的勝利已經在望。

我為什麼說李佐軍的理論是一種謬誤呢？在國際資本市場是無人承認這個觀點的，只有在中國才受到很多人的捧場。這是源於東西文化的完全不同。中國人相信權力，西方人相信市場。只有市場的邏輯才得到大家的捧場。而現在的中國經濟泡沫面對的不是中國的政治邏輯，而是面對國際資本的全面攻擊。也就是說，無論是誰做總理，都不可能有任何能力挽救中國的經濟危機。

2012年9月16日，我寫了一篇博客，今年9月不算，半年之後，中國房價泡沫破滅，中國經濟開始轉型。意思就是2013年4月開始，國際資本開始第一次攻擊人民幣，首先不是攻擊匯率、樓市和債務，首先攻擊的是大宗資產和股市。這已經成為現實，黃金、股市都在狂跌，這個都與美元出逃新經濟體國家有關。縱觀經濟危機史，每一次全球經濟除美國之外的其他國家爆發危機時，首先就是黃金，黃金泡沫表示就是非美國家貨幣發生問題，而股市是最早反映的。就拿美國來說，2005年年末道瓊斯指數開始下跌時，無人認為房價也會下跌，依然在買房子，一直買到2006年到2007年4月，美國房價開始下跌，2007年跌去35%，2008年繼續下跌，隨後，雷曼兄弟開始破產。中國就是美國當年的2007年4月前。中國的2014年就是美國的2007年。

房價下跌，必然有銀行破產，而且，房價泡沫越大，破產的銀行就越多。中國的房價泡沫已經大到沒有邊際，就是因為權力在維護。有一點我們必須清楚，美元不相信任何權力，而且，蔑視一切非美國家的政府。這個現象，我們已經在拉美、東歐、東南亞等地都看見了。李佐軍根本沒有談到最為重要的因素，只談到政府換屆，這是在誤導國人。

就拿本次「錢荒」來講，李稻葵說：央行已經干預消除了市場的恐慌。這完全是犬儒經濟學家說的，中國金融業的危機遠遠還沒有到來。現在的美元只是出逃一點點，中國銀行(行情股吧買賣點)就出現流動性枯竭，一等美元大規模出逃時，不僅泡沫破滅，而且很多銀行都會倒閉，絕不是像美國一樣只牽涉幾個銀行。這就是泡沫的厲害，該嘗嘗味道了。

推薦閱讀：