外匯篇 | reuters.com.cn

真正現代意義上的外匯交易起始於1973年，但最初的萌芽則可追溯到古代中東的外匯交易市場，當時的貨幣兌換僅局限於金屬鑄幣之間的交換。直到歐洲中世紀時，隨著旅行者人數的增加，金屬鑄幣的弊端不斷暴露，一些商人銀行家開始設計出匯票，外匯交易也逐漸成型。

在國際貨幣體系的演變中，金本位體系是最早且相對最穩固的一種體系。金本位制的盛行始於19世紀中期，止於1914年第一次世界大戰爆發，其間多數西方國家均採行金本位制(Gold Standard)。金本位制共有三種實現形式：金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制，其中金幣本位制最具有金本位制的代表性。各國在流通中使用金幣作為貨幣，金幣可以自由冶煉、鑄造、交換並在國與國之間流動。在金本位制下，貨幣匯率由各自的含金量之比，即金平價(Gold Parity)來決定。只要兩國的貨幣含金量不變，則匯率就維持穩定。

一戰爆發後，英國、法國、俄國、德國、日本等參戰國紛紛禁止黃金出口，金本位體系實際上已經崩潰了，雖然英國於1925年宣布恢復金本位制，但當時的歷史條件和客觀環境已經不再支撐這樣一個舊有體制。其徹底的終結則始自1929年開始的世界股市大崩潰，由其觸發的1931年的世界經濟危機迫使英國宣布退出金本位制，其後諸多國家紛紛效仿，1936年達成的美英法三國貨幣協定則宣告該體制的正式結束。在一戰與二戰之間的這段時期，各國貨幣之間沒有一個固定的匯率形成體制，基本上處於各行其是的狀態，市場極度波動造成投機活動盛行。

二戰期間，外匯市場實際上已經消失了。戰爭對英國經濟造成巨大損害，並對英鎊造成了毀滅性的影響，且人們對英鎊的信心亦因德國大量偽造英鎊而收到嚴重衝擊。自美國加入二戰之後，美元就頂替英鎊成為全球地位最突出的貨幣。鑒於歐洲主要國家以及日本均在戰爭中付出了巨大代價，國民經濟嚴重受損，作為惟一一個本土沒有受到戰爭洗禮的大國，美國自然成為未來國際金融秩序的主導者。

（殺戮是正確的，你也可以攻擊宗教但卻不受懲罰，但你正在威脅的是很多人視之比生命更加寶貴的東西…… ――美國總統羅斯福寫給作家約翰斯坦貝克的信，拒絕其提出的偽造德國貨幣的建議。）

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