丘鈦科技發盈警 股價暴跌27%

來自專欄旭日大數據

丘鈦科技似乎並沒有舜宇那麼幸運，昨日舜宇發布其4月份出貨量數據當天，其股價急漲4%，今日丘鈦科技的盈警公告一經發布，其股價卻暴跌27%。

很顯然，這一股價下跌與其發布的盈警有關，那麼丘鈦科技在公告中究竟又透露了哪些內容呢？

丘鈦：今年上半年凈利潤同期減少50%或更多

根據公告內容顯示，根據董事會對集團截至2018年4月三十日止四個月未經獨立核數師及或審計委員會審閱或審閱之未經審核管理報表之初步審閱，並綜合本集團於2018年5月及6月銷售出貨計劃及董事會目前可獲得的資料，預期本集團截止2018年6月30日止6個月股東除稅前應占綜合凈利潤可能較去年同期減少約50%或更多。

這一消息的出現，定然將引起業界一片軒然大波，但是造成這一結果的原因又是什麼呢？

在公告中，丘鈦科技直言，董事會認為，凈利潤預期減少的主要原因主要集中在四個方面。其一，2018年前四個月，中國智能手機銷售數量下跌，由於市場競爭加劇及為了進一步優化客戶結構、產品結構和擴大產品銷售規模，丘鈦階段性的採用了進取的價格競爭策略。

其二，市場對攝像頭模組小型化的需求持續增長，令的一體化鏡頭的使用更趨普及，由於丘鈦在該類別產品的良率未如預期，導致集團的攝像頭模組產品整體良率有所下降。

其三，丘鈦攝像頭模組及指紋識別模組的產能較去年同期增長超過50%，但產能稼動率未達預期導致產品綜合折舊成本提高。其四，攝像頭模組及指紋識別整體平均銷售價格出現下跌。

這四大因素是造成丘鈦科技今年上半年凈利潤下滑的重要原因，不過根據丘鈦科技所言，丘鈦科技攝像頭模組及指紋模組的產能較去年同期增長超過50%，而且平均產品價格也出現了下跌，基於此可以看出市場競爭的嚴峻程度。

此外，丘鈦科技在公告中稱，截止2018年4月，丘鈦科技錄得明顯虧損，而去年同期並無該等虧損。

近期，筆者在走訪數家攝像頭模組廠商及馬達廠商時，對方也直言，今年價格戰頗為嚴峻。

不過，歸根揭底，丘鈦凈利潤的下滑還是與終端市場的需求有關。5月9日，根據中國信通院的數據顯示，2018年4月，國內手機市場出貨量3425.1萬部，同比下降16.7%，降幅較3月份收窄11.2個百分點；2018年1—4月，國內手機市場出貨量1.22億部，同比下降23.7%。

從某種程度上來說，造成市場競爭壓力的本質原因是市場趨於飽和所致。不過根據丘鈦所言，最終的本質原因還是在於整個大市場環境及其自身的產品毛利率。

值得一提的是，筆者在查閱丘鈦科技攝像頭類別產品時發現，去年丘鈦將攝像頭像素的類別主要分為8M以下及13M及以上兩大類別，今年的攝像頭模組分類變化為8M以下及10M以上這兩大類別。與此同時，其8M及以下攝像頭模組與10M以上攝像頭模組的銷售比重出現了明顯的差異。

市場競爭加劇 丘鈦攝像頭模組產品類別顯變

去年，在雙攝市場的影響下，一線攝像頭模組大廠的凈利潤都出現了大幅上漲。

根據年報披露的消息顯示，去年歐菲科技凈利潤超10億元，同比增長40.47%；丘鈦去年實現凈利潤4.36億元，同比增長128.7%；舜宇實現凈利潤29.02億元，同比增長128%。

在丘鈦的年報中，丘鈦方稱，凈利潤增長的原因為，雖然攝像頭出貨量同比下降，但攝像頭模組的產品結構化明顯致使攝像頭模組平均銷售單價同比穩步提升，令得攝像頭模組產品附加值增加，導致攝像頭模組產品的毛利率同比提升。

與此同時，雖然指紋識別模組的平均銷售單價同比下跌，但其銷售數量同比大幅增長令得指紋識別模組整體的銷售收入同比仍大幅度增長。

以攝像頭模組為例，筆者在查閱丘鈦科技去年4—12月份的攝像頭模組數據時發現，9月份，該公司13M的攝像頭模組銷量首次大幅超過8M以下攝像頭模組。據了解，當月丘鈦科技高像素攝像頭模組銷量大幅增長的主要原因是vivo X20系列的發布。

縱觀10月份—11月份，這兩個月，該公司13M的攝像頭模組銷售同樣是超過8M以下攝像頭模組，尤以11月份，二者之間的差距更是超過4KK。

但是，12月份，這一現狀並沒有並沒有得以維持，2018年1—4月攝像頭的分類變更為8M以下攝像頭模組的銷量及10M以上攝像頭模組銷量。

查閱發現，2018年1—4月份，丘鈦攝像頭模組銷售數量增長22%，而8M及以下增長了約33%，10M以上僅增長約5%。

而其8M增長幅度較大的原因是，其中大部分來源於5M及以下產品，包括與H品牌合作的2M項目，這些單價頗低。

據了解，丘鈦高端攝像頭模組增長的原因主要是由於兩大因素造成，其一，是因為高端產品競爭對手增加所致，其二，因為去年第二季度產能規劃失誤，進而對招投標過程有一定的影響。

不過，據可靠消息，截止目前，丘鈦科技已經爭取到一個核心客戶20M以上的業務，有望在2018年第二季度批量出貨。

筆者獲悉，截止目前，丘鈦在高低端市場與V客戶均有合作；中端市場以O客戶為主，例如13M的單攝，高端產品供應較少。

文章來源：攝像頭觀察