農業板塊淺析2

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昨天分析了農業板塊整個的產業鏈，從上至下分別是土地、種業、養殖業、飼料和疫苗。今天我們就來看看土地股和種業股。

先來看看第一個土地：北大荒。

北大荒的企業收入結構很簡單，一共四塊內容構成：一個是土地承包，一個是農產品銷售，一個是工業品銷售，還一個是房地產銷售。土地承包佔了大頭。

土地承包收入是什麼？就是把地出租給黑龍江的農民，而農民自負盈虧，公司收租金。（詳情看2017年年報公司業務簡介），就相當於包租公。查看2016年公司年報發現土地承包這塊收入跟2017年收入相差不大，這塊應該是相對穩定的。很難下跌，很難大漲。

農產品銷售營業，投機倒把，其實毛利也沒多少，1.49%，基本等於0。這塊就是個擺設。

工業品銷售，主要公司還有一家浩良河化肥分公司，主要生產尿素，也就是土地肥料，但是看樣子不咋樣，一年虧個400萬，相比於一年收租賺個的8億，其實也可以忽略不計。

房地產銷售，公司控股子公司北大荒鑫都房地產開發有限公司主營房地產業務，一年賺個700萬。相比於年租8億，也忽略不計。

你看了這個北大荒的業務構成，你都不用再去分析三大表了（利潤表、負債表和現金流量表）。

北大荒這家公司就是個靠吃土地租金為生的，一年收入8億上下，農產品倒賣，賣尿素，賣房子都是點綴。所以也決定了這家企業利潤穩定，難有大漲大跌，這種商業模式也決定了不需要太多的資金繼續投入生產，所以大概率企業的盈利都是拿來分紅的。

沒有太大前景，但是每年8億的利潤是基本穩定，按照我的理解這個企業我是看不上的。還不如去買銀行呢，分紅沒有銀行高。

再來看看第二個種業：看了敦煌種業、登海種業和隆平高科。

敦煌種業去看看他的扣非利潤，為什麼凈利潤一年虧損一年盈利？因為連續虧損2年就ST了。每次要虧到要2年了就賣點東西，湊下利潤。然後今年大概率不保利潤了，虧損！明年再賣點東西，繼續湊下利潤。又能不被ST，開心嘎。去年賣了東海證券的股權湊了3.2億，扭虧為盈。

登海種業稍微好點。不過經營壓力也是很大。登海種業主營為玉米種，佔了主營的93.05%。而當前的大環境確是國家取消了玉米臨儲政策，推進農業供給側結構性改革，調減玉米種植面積，國內玉米價格持續低迷。

能關注的只有隆平高科，原來隆平高科的全稱叫袁隆平農業高科技股份有限公司。袁隆平大家總知道吧，直觀感受就是這家才是種業中的龍頭老大啊。明天再好好看看。

一天最多只能看這麼多啊，熟能生巧啊！有些東西不知道還要去百度！為什麼寫錯了就很尷尬。（未完待續.......）