國際油價暴跌至63美元創5年新低 中東酋長PK美國頁岩油

昨日（8日）國際原油市場又迎暴跌。紐約原油期貨價格為每桶63.05美元，創下五年來新低。由於美國頁岩油生產商與歐佩克之間的競爭，石油經濟，這一與金融業並稱為「唯一能讓世界陷入衰退的行業」已然改變。就此，英國《經濟學人》在其最新一期題為「酋長對決頁岩人」的文章中稱，面對挑戰，歐佩克不減產意圖已經相當明顯——淘汰高成本的頁岩油生產商（但有財經媒體分析，美國頁岩油行業尚未受到油價暴跌的影響）。目前，雙方競爭的關鍵在於油價下跌的底線和油價處在低位的時長。而受益於這場對戰，國際石油價格將不再會輕易受到各種國際政治地震和操控事件的影響，世界經濟或將變得更加穩定。

經濟學人：美國頁岩人挑戰中東酋長

紐約原油期貨價格暴跌4.2%至63美元 創5年新低

綜合財經媒體報道，紐約原油期貨價格周一（8日）收盤大幅下跌4.2%，報每桶63.05美元，創下五年以來的最低收盤價，主要由於美元走強及市場情緒整體看空。

摩根士丹利8日下調未來五年的油價預期，並重申未來一段時間內充裕的全球供應可能繼續推動油價走低。

該行的基本預期是2015年平均油價將為70美元/桶，較之前給出的價格預期下調28美元。在最壞情況下，油價明年平均可能下跌38%。該行預計到2017年平均油價價格將逐漸回升至100美元/桶，較之前給出的價格預期僅低4美元。

摩根士丹利分析師亞當（Adam Longson）稱，歐佩克若不出手干預，全球原油市場可能變得失衡，供應過剩的情況可能在明年第二季度到達頂峰。不過他認為並沒有出現像以往石油危機那樣的壓力情況，與市場失衡的真實情況相比，供應過剩的預期被過分誇大。

在上個月召開的產量制定會議上，歐佩克頭號產油國沙烏地阿拉伯反對減產，從而導致原油價格進一步下跌。自6月份以來，油價已經下跌了40%以上。而與此同時，有跡象表明美國頁岩油行業尚未因油價重挫而遭到打擊，上周這一行業中新增三座原油鑽探平台，導致市場進一步承壓。

經濟學人：美國頁岩人挑戰中東酋長 世界經濟受益

英國《經濟學人》周刊6日在題為「酋長對決頁岩人」文章中預測，歐佩克和美國頁岩商的死磕令國際油價持續下跌。受益於這場對戰，國際石油價格將不再會輕易受到各種國際政治地震和操控事件的影響，世界經濟或將變得更加穩定。

以下是文章摘編：

歐佩克在其正式章程中聲稱，歐佩克的目標是「穩定國際油價」。但是，該組織並沒有很好地履行這項使命。國際油價從今年6月份的每桶115美元左右一路下滑至如今的不到70美元（觀察者網註：8日，紐約原油期貨價格暴跌4.2%，為每桶63.05美元，創下五年來新低）。

油價跌幅高達近40%，原因之一是世界經濟疲軟導致石油的消耗量低於市場預期，而歐佩克自身也得承擔部分責任，因為它的產量高於市場預期。但是，最主要的推手還是北達科他州和得克薩斯州的「頁岩人」（頁岩油開採商）。在過去4年中，由於油價始終徘徊於每桶110美元左右，他們一直在從過去被認為是沒有經濟效益的頁岩層中提取石油。他們瘋狂的開採行為—自2010年以來，他們已建成約2萬口新油井，是沙特新油井的10倍還多—讓美國的石油產量提高了三分之一，日產量達到將近900萬桶，這隻比沙特的原油日產量少100萬桶。頁岩人與中東酋長之間的競賽將世界原油市場供應從短缺變為過剩。

油價暴跌帶來正面經濟效應

油價大幅下跌就好比給世界經濟注射了一針腎上腺素。油價每桶40美元的降幅相當於把1.3萬億美元從生產商手中轉移到消費者錢包里。比如，在美國，一個普通司機2013年加油的花費為3000美元，而今年這項開支可能會減少800美元，相當於薪水增加2%。歐元區、印度、日本、土耳其等石油進口大國正在享受從天而降的意外橫財。由於這部分錢很有可能被花掉而不是躺在主權國際基金中，所有全球GDP勢必將得到提升。持續下跌的油價將進一步拉低早已處在低位的通脹，因此有可能會鼓勵各國央行採取更加寬鬆的貨幣政策。美聯儲可能會把加息時間延後；歐洲央行或許將採取更加大膽的行動—通過購買主權債來避免通縮。

當然，油價重挫也會讓一些國家成為輸家。產油國，尤其是預算嚴重依賴高油價的產油國，將會深陷麻煩之中。盧布上周暴跌，俄羅斯經濟前景越發黯淡。奈及利亞已被迫加息並貶值本國貨幣。委內瑞拉看上去離債務違約又近一步。違約擔憂與油價暴跌的速度和深度讓金融市場感到神經緊張。但是，油價更加便宜對總體經濟效益是積極的，這一點十分明顯。

積極效應的大小將取決於油價處於低水平的時間長短。這正是歐佩克與美國頁岩油開採商之間糾纏不休的關鍵所在。歐佩克的多位成員國想要削減產量，希望將油價再次推升至上漲軌道。但是，以沙特為代表的成員國似乎對上世紀70年代的遭遇記憶尤新。當時，油價大幅上漲促使大量資金投入新油田的鑽探，導致了長達10年的供過於求。如今的沙特似乎正在推行不同的策略—放任油價下跌，淘汰掉高成本的生產商。這應當很快會抑制供給，導致油價上漲。

種種跡象表明，這種淘汰策略已開始實施。專門生產頁岩油的公司的股價持續低迷，許多公司甚至已經債台高築。即便是在油價開始下跌之前，大多數頁岩油公司投入新油井的資金就已經高於從現有油井中獲得的收入。隨著它們的收入正在快速減少，這些公司將會發現此前過度擴張。一波破產潮很可能將會來臨。而這反過來又會損害頁岩油在投資者中的聲譽。倖存下來的企業可能會發現，價格更高的頁岩油將在一段時間中沒有市場，這將迫使它們不得不量入為出，減少投資。由於頁岩油油井壽命不長（在第二年中，產量甚至可能減少60%至70%），因此投資減速將會快速轉化為產量下降。

石油經濟或將不再脆弱不堪

這種淘汰策略註定是痛苦的。但是，從長期來看，頁岩油行業的未來似乎是有保證的。將水、沙子和化學物品的混合物注入頁岩層以釋放石油的水力壓裂法是一項相對新穎的技術，這項技術仍然在高效地帶來大筆財富。據全球著名能源諮詢公司IHS計算，在過去一年中，由於產油公司掌握了更加快速的鑽井技術和從頁岩層中提取石油的技術，一個一般項目的產油成本已經從每桶70美元降至57美元。

走出當前這場價格風暴的公司將會去開採更多的頁岩油。比如，在科羅拉多州的奈厄布拉勒頁岩層（Niobraraformation），在沿著俄克拉荷馬州和堪薩斯州邊界的密西西比河石灰層，開採才剛剛開始（而且周期有可能更短）。此外，對於頁岩油的饑渴也不僅僅是美國所特有的現象：從中國到捷克，全世界各地有著同樣的地質結構。儘管沒有一個國家能夠像美國那樣同時擁有饑渴的投資者、經驗豐富的石油開採公司、以及圓滑的官僚，但頁岩油的財富效應最終勢必會引發世界各地的開採熱潮。

最為重要的是，投資於頁岩油的資金是以便利的小額增量形式進入。尚未被開採產的大型傳統油田往往位於難以進入的地方，要麼在深海，要麼在高海拔的北極。不久前，美國的埃克森美孚石油公司和俄羅斯的俄羅斯石油公司在北西伯利亞的喀拉海（Kara）中，花費兩個月時間，耗資70億美元，卻僅僅打了一口油井。儘管他們發現了石油，但是開發時間將長達數年，開發成本將達到幾十億美元。相比之下，頁岩油油井的開採最短一周就能完成，而開採成本只需150萬美元。頁岩油開採公司清楚頁岩層的分布，而且很容易租到新設備。唯一的問題是：到底有多少頁岩油油井可以開採？整個業務變得越來越像生產飲料：不管世界何時口渴了，你只需開啟灌裝廠設備就行。

因此，世界石油市場格局已經改變。當然市場仍將受各種政治事件影響，如中東的戰爭，或者普京統治的終結等等，這些事件都會令油價飆升。但是，即便是在不出現這些事件的情況下，油價對於政治事件或者操控事件的反應也不會像以前那樣脆弱不堪。雖然，相對全球每天消耗的9000萬桶原油來說，美國日產量增加的300萬桶只是很小一部分，但做為一個邊際生產者(marginalproducer)，美國的頁岩油卻是沙特真正的挑戰者。這不僅會降低油價的波動性，而且會降低世界經濟的波動性。石油業與金融業已證明，它們是唯一能讓世界陷入衰退的行業。而在未來，它們之中至少有一個將會變得更加穩定。