央行行長發聲：貨幣政策仍然穩健，金融改革加速推進

每年兩會期間，央行年度新聞發布會總成為各界關注焦點，今年中國人民銀行行長周小川等就金融改革與發展回答記者提問。在此，我們針對貨幣政策、金融改革與房地產相關話題進行梳理點評。

貨幣政策保持穩健，適度調整

中指點評

央行把控穩健貨幣政策不變，靈活調整為經濟結構調整創造良好金融環境，房地產業受惠。兩會工作報告稱，今年貨幣政策將「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，更加註重預調微調，更加註重定向調控，積極的財政政策要加力增效，穩健的貨幣政策要鬆緊適度」。今天周小川也在新聞發布會上強調沒有改變穩健貨幣政策狀況。「穩健」依然是中央堅持不變的中心政策，同時在中性範圍內靈活調整。財政、貨幣政策將在穩健節奏基礎上，靈活應對經濟變化，根據宏觀面適時寬鬆微調，配合應對經濟結構調整，加大定向財政支持。2月央行在經濟調整壓力加大背景下降准降息，此舉符合市場預期，也是積極應用貨幣工具為經濟結構調整和轉型升級營造適度的貨幣金融環境。這一輪降准和降息彰顯出國家穩增長的決心，提振了市場信心，對實體經濟直接、間接融資通道均將帶來積極影響。針對房地產領域，降息降准組合效應將直接改善了房地產投融資環境，有助於消化地方庫存壓力，為樓市注入信心與活力，相信市場將在中長期給予良好反饋。

央行密切觀察指標走勢，未來繼續寬鬆調整可能性大。經濟數據顯示，去年CPI增長2%，今年頭兩個月，CPI在1月份創下5年新低之後，2月CPI回升同比增長1.4%，緩中趨穩。受國際因素影響，PPI連續為負值，仍難排除通縮壓力；1-2月全國固定資產投資同比增速繼續下降，經濟增長動力依然不足。從歷史經驗來看，在經濟存在下行壓力下，央行多採取連續的降准降息，以增加信貸的供給和需求，這也符合兩會報告中「靈活運用公開市場操作、利率、存款準備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會融資規模平穩增長」的指示。按照本次記者會說法，央行將密集觀察指標走勢，隨時採取行動調動流動性。目前長貸利率已降至十年最低水平，利率調整刺激已到位。如沒有更明朗的積極經濟信號出現，出於抗通縮和金融風險防範的考慮，貨幣政策將繼續寬鬆，央行或通過進一步降准向市場釋放資金量。

金融改革推進市場化

中指點評

利率市場化將有較明顯提升，存貸款利率市場化或將完全放開。兩會提出「推進利率市場化改革，健全中央銀行利率調控框架。」針對今年是否會全面放開存貸款利率市場化的問題，央行在記者會上更是給出了積極的回應。利率市場化改革從1996年開始推進，近年步伐明顯加快，在今年2月的利率調整中，將浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍，離存款利率上限解除已非常近。如果徹底放開，賦予商業銀行差異化定價權，這必然有利於銀行充分競爭，推動銀行業轉型。針對房地產業，長期來看，銀行間貸款利率空間的最終放開，能帶給房地產市場供求雙方更低資金成本，從而改善行業資金環境，促進行業發展。另外，市場化的利率使金融機構對於企業、項目的選擇更為審慎，優質企業將獲得更為優惠的資金支持，這將加劇行業分化，行業集中度也將進一步提升。

中指點評

政策性金融扶持「一帶一路」戰略。本次央行記者會著重提到了絲路基金。絲路基金設立初衷是要利用中國資金實力直接支持「一帶一路」建設。作為全面推進並落實一帶一路計劃的主動力，絲路基金已進入全面落實階段。今年絲路基金將通過以中長期股權為主的多種投融資的方式，投資於基礎設施、能源開發、產業合作和金融合作。這無疑將推動相關省市縣地區基礎設施建設發展，緩解各方資金壓力，對地方房地產業具有帶動作用。同時絲路基金也面向海外沿線各國，有助於相關房企海外業務拓展。

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