巴菲特:投資贏在心態

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巴菲特:投資贏在心態良好的投資心態是投資者的重要法寶。每位投資者的投資預期、風險偏好、自控能力、市場和環境不同，反映在投資情緒上也是千差萬別，直接影響到基金收益的最終實現。通過和投資者交流，我們發現其心態具體表現在以下幾個方面：　　（1）心情隨凈值漲跌而波動，喜歡將不同類型的基金做比較。今天凈值漲了就如在雲端，明天看基金凈值跌了就跌到谷底。如果是其他基金比自己的基金漲得快，更是一副恨鐵不成鋼的樣子，甚至會衝動贖回現有基金投入其他基金。投資是一場持久的博弈，贏在心態。每個階段市場的行情都不一樣，短期的凈值漲跌並不能代表該基金未來的走勢。投資者如果過分受基金凈值的影響而不斷更換基金品種，是否能取得預期收益還是未知數，還提高了投資的成本。　　（2）不考慮自身實際情況，盲目投資。每位投資者的自身情況都不同，投資應量力而行。我們比較贊成投資者將部分閑置資金用來投資理財，既能享受投資的樂趣，也緩解了資金壓力，一定程度的規避風險。　　（3）散戶心態,喜歡追漲跌。大多數情況下，可能連贖回、申購費都沒有賺回來。信達澳銀基金公司董事長何加武認為:「基金是一項適於長期投資的理財產品，不宜像股票那樣短期炒作。重要的是關注基金能否長期持續地保持比較好的業績表現。而基金能否持續保持較好業績表現的決定因素，則是基金管理公司的經營理念和穩定性。」　

2009-11-8 19:51

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2樓

股神巴菲特的百條操作細則　　第1條成功的密碼是：簡單的動作，不斷的正確重複　　第2條操盤的精髓是：談笑間用兵，強於緊張中求勝　　第3條沒有計劃不要上班，沒有計劃不要下單　　第4條順勢是最好的計劃，逆勢是最壞的神話　　第5條你不理財財不理你，你不用功遲早破功　　第6條懂得對作才能作對，不懂對作就會亂作　　第7條談笑間可以作波段，緊張中只能玩短線　　第8條盤前要有交易計劃，盤中不要聽人比劃　　第9條沙盤推演事前排練，知己知彼百戰不厭　　第10條搜足資料市市如料，按表操課無所不克　　第11條強不再強防轉弱，弱不再弱會轉強　　第12條不要企圖猜頭部，不要意圖摸底部　　第13條假突破防真跌破，假跌破防真突破　　第14條利用恐懼回補買，利用婪賣出空　　第15條高觀察強勢股，沒有強股會轉弱　　第16條低觀察弱勢股，沒有弱股會轉強　　第17條漲幅滿足是利空，跌幅滿足是利多　　第18條量縮漲潮會見底，暴量退潮易見頂　　第19條贏家常套在低，一旦反轉開始賺　　第20條輸家常套在高，一旦反轉開始賠　　第21條趨勢不容易改變，一旦改變，短期不容易再改變　　第22條低點不再屢創前高是漲，高點不再屢破前低是跌　　第23條上漲常態不須預設壓力，下跌常態不要預設支撐　　第24條漲升是為了之後的跌挫，跌挫是為了之後的漲升　　第25條上漲常態找變態賣空點，下跌常態找變態買補點　　第26條漲升過程一定注意氣勢，跌挫過程不管有無本質　　第27條上漲常態只買強不買弱，下跌常態只空弱不空強　　第28條多頭空頭是一體的兩面，如男孩女孩要平等看待　　第29條漲就是漲順勢看漲說漲，跌就是跌順勢看跌說跌　　第30條漲跌趨勢都是我們朋友，懂得順勢就能成為好友　　第31條每根K線都有意義，每根K線都是伏筆　　第32條量能比股價先蘇醒，也同時比股價先行　　第33條漲升中的量大量小，是由空方來作決定　　第34條跌挫中的量大量小，是由多方來作決定　　第35條多空的勝負雖在價，但決定卻是在於量　　第36條天量如果不是天亮，就要小心天氣變涼　　第37條地量可以視為地糧，你可把握機會乘涼　　第38條量能是股價的精神，股價是量能的表情　　第39條高量退潮防大跌，低量漲潮預備漲　　第40條量大作多套牢居多，量小作空軋空伺候　　第41條市場並沒有新鮮事，只是不斷地在重複　　第42條股市贏家一定會等，市場輸家乃敗在急　　第43條看對行情絕不缺席，看錯行情修心養息　　第44條聰明的人懂得休息，愚笨的人川流不息　　第45條低你我都可投資，高大家只能投機　　第46條強勢股不會永遠強，弱勢股不會永遠弱　　第47條利用停損停利機制，避開風險反向操作　　第48條利空出盡反向買補，利多出盡反向賣空　　第49條均線糾纏三角尾端，都是大好大壞前兆　　第50條股市所有金銀財寶，統統隱藏在轉折里　　第51條不要用分析的角度操盤，而要以操盤的角度分析

2009-11-8 19:52

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3樓

　　第52條拒絕未符合條件的旨令，只作主軸方向的多空單　　第53條拒絕大盤掌控我的多空，只作自己風險利潤主宰　　第54條如果你莫名其妙賺到錢，遲早也會莫名其妙賠光　　第55條在線型最好時賣出多單，在線型最差時注意買訊　　第56條要善用漲升過程的回，因非跌挫即是加碼時機　　第57條要善用跌挫過程的反彈，因非漲升即是加空時機　　第58條線下只搶短主軸在作空，線上只短空主軸在作多　　第59條賺錢才加碼賠錢不攤平，正確的動作不斷的重複　　第60條買前不預測買後不預期，只按表操課不必帶感情　　第61條如果是在漲勢，作多一定會賺　　第62條如果作多不賺，就不是在漲勢　　第63條如果是在跌勢，作空一定會賺　　第64條如果作空不賺，就不是在跌勢　　第65條賺錢才有波段，賠錢當機立斷　　第66條賺錢才能加碼，賠錢不可攤平　　第67條賺錢才是順勢，賠錢乃因逆勢　　第68條賺錢的人有膽，賠錢的人會寒　　第69條向賺錢者取經，向賠錢者取財　　第70條先看可賠多少，再算可賺多少　　第71條不必害怕投資風險，只怕風險未被控制　　第72條只要我能避開風險，我就一定能賺到錢　　第73條在你想要賺錢之前，先估可以賠多少錢　　第74條虧損本就無法避免，作一個懂輸的贏家　　第75條不可動用生活費用，不可超過自己能力　　第76條不可讓獲利變虧損，不可放任虧損繼續　　第77條不可攤平虧損單子，遵守分批進場原則　　第78條遵守分散風險原則，遵守停損停利原則　　第79條空間停損控制縱軸，時間停損掌握橫軸　　第80條撥獲利到另一戶頭，畫自己資金K線圖　　第81條即使贏不了也絕不要賠，即使賠錢了也盡量要少　　第82條搶銀行的人最懂得停損，想搶短線者最好學搶匪　　第83條來到停利點時你不要，出現停損點時你不要憨　　第84條小停損常常只是挨耳光，大停損通常可能斷手腳　　第85條當你不怕輸你就不會輸，當你只想贏你就不會贏　　第86條如果你不遵守交通規則，遲早會死在交通意外中　　第87條大家都相信時就不會准，大家都不信它時就很准　　第88條留一點空間給別人去賺，也留點空間給別人去套　　第89條贏家打勝仗常常在進攻，輸家打敗仗常常在進貢　　第90條如果你有慧根你就會跟，因為市場它永遠是對的　　第91條逆勢操作有誰能賺，順勢操作不賺也難　　第92條贏錢是一種習慣，輸錢也是種習慣　　第93條你的態度將決定，你的深度和廣度　　第94條如果你還沒成功，表示還沒失敗夠　　第95條失敗是寶貴經驗，成功卻常有陷阱　　第96條挫折是一種轉折，危機是一種轉機　　第97條莫名的成功同時，也是在預約失敗　　第98條徹底的檢討同時，乃是在預約成功　　第99條想從股市拿多少，就看你付出多少　　第100條烏龜要贏過兔子，一定要提早出發

2009-11-8 19:52

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4樓

巴菲特選股要則：　　第一條：找那些業務容易理解的公司　　第二條：高凈資產收益率（ROE）　　第三條，要有持續充沛的自由現金流（FCF）　　第四條，低負債　　第五條，優秀的管理層

2009-11-8 19:53

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5樓

巴老又在繼續演繹著他的傳奇，而依靠的卻是所有股票投資者都耳熟能詳的「在別人婪的時候恐慌，在別人恐慌的時候婪。」巴老就一定正確嗎？至少從短期來看未必，這一點在巴老清空中石油少賺百億鈔票時就可以看出；而且從伯克希爾·哈撒韋的投資歷史上看，巴老對於市場的轉折判斷大致提前一年的時間，也就是說「股神」也會被套牢一年以上的時間。　　但股神終究是股神，一年的等待不會阻礙他成為一代宗師，一年的等待也不會將他從首富的寶座上擊落。費雪曾斷言：「判斷股價的變化方向，比判斷其發生變化的時點容易得多。」當整個華爾街對股票避之唯恐不及的時候，伯克希爾·哈撒韋卻逐漸把持了美國金融業的核心資產，巴老逐步成為華爾街真正的「大佬」，等待他的是暴風雨過後的金色桂冠。　　投資者總是為短期的虧損心驚膽戰，卻忽視了長期持有帶來的巨大利潤。當中國股市已經狂跌了70％的時候，難道所有股票還都是垃圾嗎？君不見，已經有大批上市公司大股東耐不住寂寞增持自家股票，甚至還有珠海銀郵光電「不願降價賣出」而撤回上市申請的罕見現象。這不都說明了至少有一部分股票的價格，已經低於了實體經濟價值了嗎？　　如果說過去一年裡泥沙俱下的暴跌是熊市的上半場，那麼，從中國股市過往經驗來看，陰跌將是熊市下半場的主旋律，也是最折磨投資者意志的階段。但是在這一階段里，齊漲共跌的效應減弱，優秀的企業會抵抗下跌，甚至逐波上漲，而垃圾公司的股價卻會如石油鑽井一般屢創新低，甚至「光榮退休」到三板。因此，熊市下半場正是考量投資者投資實力的時候，更是眼光獨到的投資者低成本布局的時候。　　危機，悲觀的人解釋為「災難」，樂觀的人解釋為「機會」。對於價值投資者來說，金融危機帶來的介入時機數十年難遇，這時候無需過於悲觀，更不必遠離市場，相反卻應該走進它，仔細甄別那些被市場忽視的、危機過後依然能夠挺立的核心資產，然後跟隨巴老一起享受大筆買進的愉悅！

2009-11-8 19:54

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6樓

在華爾街一片恐慌的日子裡，有人又為巴菲特出版了最新傳記：《滾雪球——沃倫·巴菲特和他的財富人生》。書名源自巴菲特的名言：「人生如滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的山坡。」　　濕雪，指的是在合適的環境中投入能不斷滾動增長的資金。長坡，指的是能讓資金有足夠的時間滾大變強的企業。巴菲特也似乎總能找到「很濕的雪」和「很長的山坡」。近期巴菲特又開始逆勢加倉買股票了，GE、高盛、比亞迪等公司都成了他獵取的目標。顯然，巴菲特已經把當前全球性的金融風暴，當成了很濕的雪。我們又彷彿看到，在漫天飛雪中，巴菲特已在笑傲風雪，準備著滾雪球。巴菲特的，雖然各界人士看法迥異，但我們覺得他在全球金融風暴中亮麗的身影，至少給了我們這樣幾點啟示：　　一、在風暴中要有獨特的投資視角。今年以來，華爾街凄風慘雨，金融風暴愈演愈烈，全球股市風聲鶴唳。可就在這個時候，手持443億美元現金的巴菲特出手了，在收購高盛後，先後投資上百億美元。按照目前全球股市的狀況看，看好後市的巴菲特顯得那麼纖弱和孤獨，其肯定也成為「套牢一族」了，也就是說巴菲特出手的時機未必是最佳。但巴菲特卻讓我們對金融風暴有了一個很好的視角，那就是看到了「聰明錢」的運作方向，那就是明確了在危機中不必恐慌，不管全球風暴如何猖獗，但最終會過去的。如果往遠處看，一定會有暴風雨過後的彩虹在等著我們。　　二、在危機中要敢於捕捉機遇。1910年，一場特大象鼻蟲災害狂潮般地席捲了美國亞拉巴馬州的棉田，害蟲所到之處，風捲雲。可是當地的棉農在極度恐慌過後，又重新振作起來，他們在一片狼藉的棉田裡試著套種玉米、大豆、煙葉等農作物。結果既防治了象鼻蟲，又獲得了很好的經濟效益。有一年，墨西哥火山發，索羅斯知道此消息後，立刻在芝加哥期貨市場買進穀物和棉花期貨。後來由於火山影響，美國的農作物也普遍欠收，而其期貨價格卻大幅上揚，索羅斯從中大賺了一筆。1907年、1929年、1987年都曾發生過金融風暴，雖然股市都遭遇過暴跌，但最終還是復甦了，並出現了新的上升行情。世上沒有人願意遭遇各種危機，也沒有真正意義上的絕對危機，有的只是對待危機的不同態度和。巴菲特在風暴中的身影告訴我們，當前股市的動蕩，也許正是捕捉機遇的大好時機。　　三、在熊市中要留有充足的現金。大筆買進、重拳出擊，巴菲特今年以來已經進行了280億美元的投資。近日他說，市場當前提供給我們的機會是半年或者一年前根本不可能出現的，因此他將不斷投入資金。在全球股市的股價便宜的像白菜蘿蔔一樣時，股神卻有那麼多的現金去不斷投入，實在是令人羨慕，也值得一直滿倉的中小投資者深思。巴菲特抄底成功了嗎？從市場規律看，在美國的近代史上，歷次系統性熊市的跌幅都沒超過50％，目前美股的跌幅顯然已經接近此幅度。從中國A股市場看，歷史上曾有過四次大調整，其中1992-1994年出現過兩次跌幅分別為72％和79％，隨後的調整幅度都在50％左右，而本次調整已達到70％，也接近最大調整幅度。雖然我們無法斷定真正的市場底在何方，但可以肯定的是，目前這個點位距離真正的市場底已經很近了。　　四、在低位要尋找自己的「長坡」。巴菲特在2002年-2003年期間購買了總價4.88億美元的中石油H股，5年後出手時已達40億美元，守了5年的「長坡」，增長了10倍的「雪球」。這一次，他投資的多隻股票準備守幾年呢？雖然我們無法全部了解，但有一點是肯定的，巴菲特完全在用自己的投資理念和方式進行投資，我們沒有必要一味地去效仿。有人說「牛市炒績優，弱市炒重組」，也有人說「永遠要把價值投資放在第一位」，但不管怎麼說，都應在把握市場節奏的前提下，用自己熟悉的方式去投資。我們應根據自己的實際狀況，在低位去尋找自己的「長坡」。

2009-11-8 19:55

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獨愛嬌之小婷

7樓

投資不僅僅是一種行為,更是一種帶有哲學意味的東西!------[美國]約翰.坎貝爾不進行研究的投資,就象打撲克從不看牌一樣,必然失敗!---[美國]彼得.林奇不要懵懵懂懂的隨意買股票,要在投資前紮實的做一些功課,才能成功!-----[美國]威廉.歐奈爾你永遠不要犯同樣的錯誤,因為還有好多其他錯誤你完全可以嘗試!------[英國]伯妮斯.科恩風險來自你不知道自己正在做什麼!--------[美國]沃倫.巴菲特錯誤並不可恥,可恥的是錯誤已經顯而易見了卻還不去修正!----------[美國]喬治.索羅斯順應趨勢,花全部的時間研究市場的正確趨勢,如果保持一致,利潤就會滾滾而來!----------[美國]江恩經驗顯示,市場自己會說話,市場永遠是對的,凡是輕視市場能力的人,終究會吃虧的!-[美國]威廉.歐奈爾如果你沒有做好承受痛苦的準備,那就離開吧,別指望會成為常勝將軍,要想成功,必須冷酷![美國]索羅斯股票市場最惹人發笑的事情是;每一個同時買和同時賣的人都會自認為自己比對方聰明!----[美國]費瑟始終遵守你自己的投資計劃的規則,這將加強良好的自我控制!----[英國]伯妮斯.科恩] 承擔風險.無可指責,但同時記住千萬不能孤注一擲!---------[美國]喬治.索羅斯理財市場是有經驗的人獲得更多金錢,有金錢的人獲得更多經驗的地方!---[美國]朱爾每個笨蛋都會從自己的教訓中吸取經驗,聰明人則從專業團隊的幫助中獲益!---[德國]俾斯麥第一條：保住本金最重要。第二條：永遠不要忘記第一條--------[美國]沃倫.巴菲特

2009-11-8 19:58

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8樓

索羅斯的炒作技巧　　1、最重要的是人品。金融投機需要冒很大的風險，而不道德的人不願承擔風險。這樣的人不適宜從事高風險的投機事業。任何從事冒險業務卻不能面對後果的人，都不是好手。在團隊里，投資作風可以完全不同，但人品一定要可靠。　　2、判斷對錯並不重要，重要的在於正確時獲取了多大利潤，錯誤時虧損了多少。　　3、當有機會獲利時，千萬不要畏縮不前。當你對一筆交易有把握時，給對方致命一擊，即做對還不夠，要儘可能多地獲取。　　4、如果操作過量，即使對市場判斷正確，仍會一敗塗地。　　5、承認錯誤是件值得驕傲的事情。我能承認錯誤，也就會原諒別人犯錯。這是我與他人和諧共事的基礎。犯錯誤並沒有什麼好羞恥的，只有知錯不改才是恥辱。　　6、當你有機會擴張時，千萬不要畏縮不前。如果一開始你就獲得豐厚利潤，你應該繼續擴大。　　7、人對事物的認識並不完整，並由此影響事物本身的完整，得出與流行觀點相反的看法。流行的偏見和主導的潮流互相強化，直至兩者之間距離大到非引起一場大災難不可，這才是你要特別留意的，也正是這時才極可能發生暴漲暴跌現象。　　8、永遠不要孤注一擲。

2009-11-8 20:00

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9樓

1、華倫.巴菲特（股神）　　投資策略及理論：以價值投資為根基的增長投資策略。看重的是個股品質。　　理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地複利增長。　　具體做法：買入具有增長潛力但股價偏低的股票，並長線持有。是長線投資致富之道，在於每年保持穩定增長，利用複式滾存的驚人威力，為自己製造財富。　　遵守的規則與禁忌：八項選股準則：1、必須是消費壟斷企業。2、產品簡單、易了解、前景看好。3、有穩定的經營歷史。4、管理層理性、忠誠，以股東的利益為先。5、財務穩健。6、經營效率高，收益好。7、資本支出少，自由現金流量充裕。8、價格合理。四不：1、不要投機。2、不讓股市牽著你的鼻子。3、不買不熟悉的股票。4、不宜太過分散投資。　　對大勢與個股關係的看法：只注重個股品質，不理會大勢趨向。　　對股市預測的看法：股市預測的唯一價值，就是讓風水師從中獲利。　　對投資工具的看法：投資是買下一家公司，而不是股票。杜絕投機，當投機看起來輕易可得時，它是最危險的。　　名言及觀念：「時間是好投資者的朋友，壞投資者的敵人。」「投資必須是理性的，如果你不能了解它，就不要投資。」「要想成功，你就必須逆向使用華爾街投資的兩大死敵：恐懼與婪。你不得不在別人恐懼時進發，在別人婪時收手。」　　其它及成就：1930年出生於美國，猶太人，是價值投資之父、本傑明。格雷厄姆的學生。1956年以100美元入股，2003年身家達429億美元，46年每年複式增長52.9％。　　2、安得烈.科斯托蘭尼（德國股神）　　投資策略及理論：以「科斯托蘭尼雞蛋」表達的暴漲暴跌理論為基礎，在市場轉折前夕進出，逆向操作，忍受市場最後的下跌，遠離市場最後的輝煌。看重的是市場趨勢。　　理論闡述：「科斯托蘭尼雞蛋」表達為：在證券市場，升跌是分不開的夥伴，如果分不清下跌的終點，就看不出上升的起點。同樣道理，如果分不清上升的終點，也就不能預測到下跌的起點。每一次市場大升大跌都由三個階段組成：1、修正階段。2、調整或相隨階段。3、過熱階段。成功的關鍵就是在兩個過熱階段逆向操作。　　具體做法：根據「科斯托蘭尼雞蛋」理論逆向操作，在下跌的過熱階段買進，即使價格繼續下挫，也不必害怕，在上漲的修正階段繼續買進，在上漲的相隨階段，只觀察，被動隨行情波動，到了上漲的過熱階段，投資者普遍亢奮時，退出市場。　　遵守的規則與禁忌：十律：1、有主見，三思而後行：是否該買，什麼行業，哪個國家?2、要有足夠的資金，以免遭受壓力。3、要有耐性，因為任何事情都不可預期，發展方向都和大家想像的不同。4、如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。5、要靈活，並時刻考慮到想法中可能有錯誤。6、如果看到出現新的局面，應該賣出。7、不時查看購買的股票清單，並檢查現在還可買進哪些股票。8、只有看到遠大的發展前景時，才可買進。9、時刻考慮所有風險，甚至是最不可能出現的風險和因素。10、即使自己是對的，也要保持謙遜。十戒：1、不要跟著建議跑，不要想能聽到內幕消息。2、不要相信買方和賣方為什麼要買賣，不要相信他們比自己知道更多。3、不要想把賠掉的再賺回來。4、不要考慮過去的指數。5、不要忘記自己所持股票，不要因妄想而不作決定。6、不要太過留意股價變化，不要對任何風吹草動作出反應。7、不要在剛賺錢或虧錢時作最後結論。8、不要因只想賺錢就賣掉股票。9、不要受治好惡而影響投資情緒。10、獲利時，不要太過自負。　　對大勢與個股關係的看法：中短期走勢與心理因素有關，既隨大勢，對長期走勢而言，心理因素不再重要，而在乎於股票本身的基本因素和盈利能力。

2009-11-8 20:00

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獨愛嬌之小婷

10樓

　　對股市預測的看法：想要用科學方法預測股市行情又或未來走勢的人，不是江騙子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此兩種身份的人。　　對投資工具的看法：科斯托蘭尼認為投機不等於賭博，因為在他的概念中的投機是有想法，有計劃的行為。　　名言及觀念：「只有少數人能投機成功，關鍵在於與眾不同，並相信自己：我知道，其他人都是傻瓜。」「供求決定股價升跌，其中並無神秘。」「會影響股市行情的，是投資大眾對重大事件的反應，而非重大事件本身。」「買股票時，需要想像力，賣股票時，需要理智。」「貨幣＋心理=趨勢」「2＋2=5-1」「看圖表操作，也許賺錢，但最終肯定賠錢。」　　其它及成就：1906出生於匈牙利，猶太人，1924開始，縱橫投資界80年，經歷兩次破產後，賺得一生享用不盡的財富。被譽為「二十世紀股市見證人」。　　3、喬治.索羅斯（國際狙擊手）　　投資策略及理論：以「反射理論」和「大起大落理論」為理論基礎，在市場轉折處進出，利用「羊群效應」逆市主動操控市場進行市場投機。看重的是市場趨勢。　　理論闡述：索羅斯的核心投資理論就是「反射理論」，簡單說是指投資者與市場之間的一個互動影響。理論依據是人正確認識世界是不可能的，投資者都是持「偏見」進入市場的，而「偏見」正是了解金融市場動力的關鍵所在。當「流行偏見」只屬於小眾時，影響力尚小，但不同投資者的偏見在互動中產生群體影響力，將會演變成具主導地位的觀念。就是「羊群效應」。　　具體做法：在將要「大起」的市場中投入巨額資本引誘投資者一併狂熱買進，從而進一步帶動市場價格上揚，直至價格走向瘋狂。在市場行將崩潰之時，率先帶頭拋售做空，基於市場已在頂峰，脆弱而不堪一擊，故任何風吹草動都可以引起恐慌性拋售，從而又進一步加劇下跌幅度，直至崩盤。在漲跌的轉折處進出賺取投機差價。　　遵守的規則與禁忌：沒有嚴格的原則或規律可循，只憑直覺及進攻策略執行一舉致勝的「森林法則」。「森林法則」即：1、耐心等待時機出現。2、專挑弱者攻擊。3、進攻時須狠，而且須全力而為。4、若事情不如意料時，保命是第一考慮。　　對大勢與個股關係的看法：注重市場氣氛，看重大勢輕個股。認為市場短期走勢只是一種「羊群效應」，與個股品質無關。　　對股市預測的看法：不預測，在市場機會臨近時，主動出擊引導市場。　　對投資工具的看法：沒有特定的投資風格，不按照既定的原則行事，但卻留意戲規則的改變。「對沖基金」這種循環抵押的借貸方式不斷放大槓桿效應，應用這枝槓桿，只要找好支點，它甚至可以撬動整個國際貨幣體系。　　名言及觀念：「炒作就像動物世界的森林法則，專門攻擊弱者，這種做法往往能夠百發百中。」「任何人都有弱點，同樣，任何經濟體系也都有弱點，那常常是最堅不可摧的一點。」「羊群效應是我們每一次投機能夠成功的關鍵，如果這種效應不存在或相當微弱，幾乎可以肯定我們難以成功。」　　其它及成就：1930年出生於匈牙利，猶太人，1968年創立「第一老鷹基金」，1993年登上華爾街百大富豪榜首，1992年狙擊英鎊勁賺20億美元，1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風暴。　　4、是川銀藏（日本股神）　　投資策略及理論：以價值投資為根基的「烏龜三原則」投資策略。既看重個股品質也看重市場趨勢。　　理論闡述：烏龜三原則的啟示來至於龜兔賽跑的故事，動作慢的烏龜能取得最後勝利，全靠穩打穩紮，謹慎小心。同樣包含了價值投資的精髓。「烏龜三原則」即：1、選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。2、每日密切注視經濟與股市行情的變動，而且自己下工夫研究。在耐心等待股價上升的同時，防止市場突變，錯失賣出時機。3、不可過份樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，在市況熾熱時，應反行其道趁高套利。

2009-11-8 20:00

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獨愛嬌之小婷

11樓

　　具體做法：勤奮做功課，收集各種重要統計資料，詳細分析，找出經濟變化的動向，再以研究成果作武器炒股。遵循「烏龜三原則」，只吃八分飽。　　遵守的規則與禁忌：二忠告：第一忠告、投資股票必須在自有資金的範圍內。第二忠告、不要受報紙雜誌的消息所迷惑，未經考慮就投入資金。五原則：1、選股不要靠人推薦，要自己下工夫研究後選擇。2、自己要能預測一、兩年後的經濟變化。3、每隻股票都有其適當的價位，股價超越其應有的水平，便絕不應高追。4、股價最終還是由業績決定，被故意舞高的股票應遠離。5、任何時候都可能發生難以預料的事，故必須緊記：投資股票永遠有風險。　　對大勢與個股關係的看法：大勢與個股品質並重。　　對股市預測的看法：通過對研究基本功的鍛煉，能預測經濟動向，從而在一定程度上預測到股市的大方向。　　對投資工具的看法：投資和投機兼顧一身，目的就是順應市場。　　名言及觀念：「股市是謠言最多的地方，如果每聽到什麼謠言，就要買進賣出的話，那麼錢再多，也不夠賠。」　　其它及成就：1897年出生於日本，1931年以70日元起家，在股市中大賺超過300億日元。　　5、彼得.林奇（股聖）　　投資策略及理論：以價值投資為根基的實用投資策略。看重的是個股品質。　　理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地複利增長。　　具體做法：其投資智慧是從最簡單的生活方式中體驗的。從生活中發掘有潛能的股份。投資具有潛力，且未被市場留意的公司，長線持有，利用複式滾存穩步增長。　　遵守的規則與禁忌：林奇選股品味：1、傻名字。2、乏味。3、令人厭煩。4、有庇護的獨立子公司。5、乏人關注的潛力股。6、充滿謠言的公司。7、大家不想關注的行業。8、增長處於零的行業。9、具保護壁壘的行業。10、消耗性大的消費品。11、直接受惠高技術的客戶。12、連其僱員也購買的股票。13、會回購自己股份的公司。令林奇退避三舍的公司：1、當炒股。2、某龍頭企業二世。3、不務正業的公司。4、突然人氣急升的股票。5、欠缺議價力的供應商。6、名字古怪的公司。　　對大勢與個股關係的看法：林奇認為贏輸實際和市場的關係不大，股市不過是用來驗證一下是否有人在做傻事的地方。不能依賴市場來帶動手裡的股票上揚。　　對股市預測的看法：從不相信誰能預測市場。　　對投資工具的看法：對林奇來說，投資只是賭博的一種，沒有百分百安全的投資工具。　　名言及觀念：「不做研究就投資，和玩撲克牌不看牌面一樣盲目。」投資前三個問題：1、你有物業嗎?2、你有餘錢投資嗎?3、你有賺錢能力嗎?不少投資者選購股票的認真程度竟不如日常的消費購物，如果把購物時貨比三家的認真用於選股，會節省更多的錢。　　其它及成就：1944年出生於美國，1977年接管富達麥哲倫基金，13年資產從1800萬美元增至140億美元，年複式增長29％。　　6、約翰.坦伯頓（環球投資之父）　　投資策略及理論：以價值投資為根基的逆市投資策略。看重的是個股品質。　　理論闡述：價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地複利增長。　　具體做法：永遠在市場最悲觀的時候進場。在市場中尋找價廉物美的股票。投資股票好比購物，要四處比價，用心發掘最好的商品。投資者應運用相同概念在股市中。買低於帳面值的股票，長線持有。信奉複利的威力。　　遵守的規則與禁忌：16條投資成功法則：1、投資，不要投機。2、實踐價值投資法。3、購買品質。4、低吸。5、沒有白吃的晚餐。6、做好功課。7、分散投資。8、注意實際回報。9、從錯誤中學習。10、監控自己的投資。11、保持彈性。12、謙虛。13、不要驚慌。14、對投資持正面態度。15、禱告有益投資。16、跑贏專業機構投資者。　　對大勢與個股關係的看法：基本上股價的短期波動常常會受投資者的情緒影響，但長期來說，企業價值始終會在股價上反映出來。投資者應該投資個別股票，而非市場趨勢或經濟前景。對股市預測的看法：就算是專家也未必能預測市場。　　對投資工具的看法：要靈活應變，當運用的投資策略效果很不俗時，仍需小心，要預備隨時改變，坦伯頓認為沒有一套投資策略是經常有效，在不同的市況應運用不同的投資方法。　　名言及觀念：「最好的投資時機，是當所有人都恐慌退縮的時候。」「投資價值被低估的股票，其挑戰是如何判斷它真是具潛力的超值股，還是它的價值就只是如此而已。」投資者很容易在賺了錢之後，對市場過度樂觀，在賠了錢的時候，過度悲觀。　　其它及成就：1912年出生於美國，是價值投資之父、本傑明.格雷厄姆的學生。1954年成立坦伯頓增長基金，45年每年平均複式增長15.2％。

2009-11-8 20:00

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獨愛嬌之小婷

12樓

馬丁·惠特曼大師的投資策略　　馬丁·惠特曼是第三大道價值基金（TAVFX）的創始人和基金經理。該基金從1990年成立到2007年10月，年均收益率達到16.83％，比在同時期標準普爾500指數平均每年12.33％的收益率高出了4個百分點，這一成績足以惠特曼位列投資大師的行列。　　就投資風格而言，惠特曼是一個"購買和持有"的價值投資者。他購買公司股票時，要求目標公司必須擁有良好的財務基礎。惠特曼會花時間去了解管理層水平，因為他覺得了解管理的質量就等同了解公司運作的效率。此外，投資者也必須非常了解公司的業務，對惠特曼來說，投資不熟悉的業務在風險性上無異於賭博。　　惠特曼不會去買太貴的股票，廉價是他選股的標誌之一。這意味著實際成交價格必須在其內在價值上打個折扣。尋找那些市場價格大大低於長期均價的目標，一般都是一些私營實體，或者是要被收購的企業。　　怎麼樣選擇賣出的時機?惠特曼認為，賣出股票的前提是持股公司的業務基礎或者資本結構發生根本性變化，以至於會明顯影響到投資的內在價值，或者當他認為，市場價值相對於投資標的的內在價值是高估的話，就應該堅決賣出。　　第三大道基金的普通股投資組合中的四分之三，都投資在被基金管理者認為是"Net-Nets"股的股票上。"Net-Nets"股是他們形容優質而且通常易於出售的資產，這些資產的價格明顯低於在扣除所有的債務後公司總股本的市場價值。　　這種選股方法可行的原因之一在於，一般情況下，凈流動資產價值被認為是保守衡量下的清算價值。因此，作為投資中的一個現實問題，如果資本保存完好的話，這些瀕臨被收購的公司可能被以不低於其營運資本的價格賣掉，此外不應該忽略流動資產變現的成本，但可以被一些雜項資產對衝掉。所以可以簡單地用最低清算價值來代替凈資產價值，而普通股每股的營運資本價值可以很容易算出來，這樣就可比較公司股票市場的價值和其合理價值了。　　惠特曼的投資風格和方法還會持續下去，可我們從惠特曼的持股策略中能了解什麼呢?截至2009年2月初，在惠特曼的持股結構中，金融行業佔了41％之多，幾乎佔據半壁江山;而第二多的是石油和天然氣，僅佔全部組合的5.9％。　　惠特曼為什麼會在危機尚未見底的時候，選擇持有這麼多的金融股呢?他拋棄自己的投資風格了嗎?經過對比才得知，惠特曼的股票組合中像森林叢集團那種中小型的金融服務公司居多，因而並沒有背離他自己的投資法則。

2009-11-8 20:01

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獨愛嬌之小婷

13樓

每個人在一生中都會遇到投資的問題，即便是儲蓄，也是最簡單的對貨幣未來價值的一種投資方式。在股票和基金的投資中，向國際大師學習基本投資原則，也許能夠在市場狂熱時保持一絲冷靜，在市場恐慌中看到機會和希望。伯頓·馬爾基爾（BurtonG.Malkiel）就是這樣一位力圖用淺顯易懂的文字向普通投資人介紹投資基本原則的一位大師。他把投資看作是人生中不可或缺的一部分，他的「生命周期投資」提出了投資五原則。　　第一，歷史證明，風險與收益總是相伴而生的。看似老生常談，但相當多去年參與股市的投資者會有切膚之痛，而從另外一個角度考慮，危機中存在著希望。馬爾基爾舉例，對1926－2005年的美國基本資產類別年均收益率的研究表明，普通股具有高風險指數（收益率年波動率20.2％-32.9％），但仍然以10.4％-12.6％的年均收益率戰勝了低風險指數（3.1％-9.2％）的債券類產品。因此，投資者不要因為短期股市的下跌就喪失希望，懼怕投資股票或者股票基金。　　第二，投資股票和債券的風險取決於持有資產的期限長短。投資收益率的波動是風險的表現，誰也不能保證自己始終低買高賣，而延長投資持有期則可有效地降低風險。馬爾基爾談到的「長期」是基於至少20年的表現來判定的。而中國的股市還沒有20年，所以持有期可適當縮短。以華夏回報（凈值，案，基金吧）基金為例，自2003年9月5日成立到今年三季度結束，歷時5年，穿越了一個完整的牛熊周期，其份額累計凈值也從1元增加到3元左右，年收益率仍然相當可觀。年輕人在投資理財上，千萬別覺得20年「太久」；而年齡大的（50歲以上）投資者，一定不要在資產組合中配置過多股票或者股票基金。　　第三，定期定額投資可以降低投資風險。已經有大量的文章對定投這種方式進行介紹，簡言之，用馬爾基爾的話來鼓勵一下定投的投資者，「最嚴重的市場恐慌與最病態的投機性暴漲一樣都是沒有事實根據的。無論過去前景看來如何黯淡，到頭來情況通常都會更好。」對定投這樣的論述，頗有些時下流行辭彙「淡定」的感覺。　　第四，調整資產類別權重可以降低風險，還可能提高投資收益。舉例說明，選定適合自己年齡的權重比例後，例如40歲選擇了60％股票基金和40％債券基金，假定短期股市大漲使股票基金的權重增加到70％甚至更多，這個時候賣出股票基金，買入債券基金，使兩者權重比例重新回到合適自己的情況（3：2），被實踐證明是一種明智的投資策略，反之亦然。　　第五，注意區分對風險所持有的態度和實際承擔風險的能力。每個人對風險的偏好是不同的，但一定不要把自己對風險態度和自己能承受多大風險的能力混淆。馬爾基爾認為，適合的投資品種（股票、債券、基金等等）很大程度上取決於投資者在投資之外的掙錢能力，而這個能力是和年齡密切相關的。所以在投資上，馬爾基爾建議投資者，在自己不同的年齡段（即不同的掙錢能力）選擇合適的投資品種。　　大師的投資智慧是經過時間考驗的，時常習原則性的投資建議，會使普通投資者在牛市多份冷靜，在熊市多份期盼。

2009-11-8 20:01

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獨愛嬌之小婷

14樓

講到投資，人們總有個誤區，總要問「投資品價格的漲跌」，以為只有能夠判斷價格漲跌的人才能算是投資專家。殊不知，投資品價格的漲跌尤其是短期價格的漲跌，是一種「混沌現象」。在人類未能完全解開「混沌」之謎前，世上是沒有人能夠準確描述投資品短期價格的漲跌的。　　難道要投資、要賺錢，就只能通過判斷投資品價格的漲跌嗎?答案是否定的。縱觀世界投資史，真正的投資大師都能繞開通過判斷投資品價格漲跌的難題，而獲得投資的成功。他們是使用什麼方法繞開難題獲取成功的呢?筆者認為，大師們行之有效的投資方法不外乎以下3種。　　概率博弈法：博取贏的概率　　時常聽聞，某些經濟學家或投資大師去賭場總能夠保持小勝而不輸。他們用的就是概率博弈法。　　理論依據淺顯易懂　　比如，在博大小的博弈中，首先確定原則，即每次只在「大」或者「小」連續出現5次之後才在其相反註上面投注。如果輸了，則再次投同樣的注，再輸則繼續投注。如果贏了，就結束在其相反註上這樣的投注，如此反覆。這就是賭博中博概率的方法。因為連續5次之後出現相反注的概率是比較大的，如果博弈次數足夠多，則贏的概率一定比輸的概率大。　　博贏機會是重中之重　　當然，在以上博弈中，等待連續出現多少次「大」或者「小」之後在相反註上博贏機會的把握是至關重要的，這需要通過長期觀察和總結後才能確定，或許還要視賭場規則而定。在現實生活中，麻將高手用的其實也是這種方法。麻將高手從不追求盤盤必勝，而且在牌不好的時候往往還會放棄贏的機會，只是在牌好的時候博一兩次，從而保證長期以來一個贏的概率。同時，止盈止損線的安排也是很重要的。　　技術分析是應用體現　　在投資分析中，技術分析方法就是概率博弈法的應用。通過K線和諸多指標，把某件事情發生的概率描述在圖表及各種形態中，幫助投資者判斷買入和賣出的機會。當然，還要加上止盈止損線的設置。因為技術分析方法的發明者知道，這只是一個博概率的過程。「當出現這種形態後，我知道上漲的概率是80％。如果錯了，請在損失10％前止損。每次都這麼干，我知道贏的次數一定比輸的多，然後再確定一個合理的止盈線把整個過程結束。」很多技術分析大師都是這麼教導投資者的。　　使用概率博弈法投資賺錢果真這麼容易嗎?並非如此。在應用中，其難點有3。　　難點之一：婪心態難突破　　使用概率博弈法的難點就是一定要堅持原則，嚴格執行止損和止盈。但在投資實踐中，投資者的心態往往偏向於一種婪模式，一旦婪，破壞原則的風險就很大。如果因原則問題輸了錢，可以通過觀察判斷重新確定原則;但如果因婪違反了原則，輸了錢，就會有淪為賭徒的可能。　　難點之二：博贏概率不固定　　在金融發達國家，越來越多的機構投資者通過根據概率博弈法編製的計算機程序來執行交易原則。這直接導致了投資者博贏概率的變化，以致於原來博贏概率很大的交易變得無利可圖。比如，許多技術指標，當剛被發現的時候往往很準確。但越是比較準確的指標，隨著更多人的使用，失去博贏作用的時間就越快。為解決這個難點，就不得不這樣做：一是繼續尋找新指標，確定新的博贏概率;二是使用計算機程序無法執行的方法。　　難點之三：合理的止盈止損點難確定　　很多時候不是沒有投資獲利的機會，而是如何合理確定獲利多少就應該止盈、虧損多少就應該止損。要保證利潤最大化，在不同概率方法下，確定合理的止盈止損點是一個最艱難的過程，它往往需要長時間的嘗試和觀察。　　實踐指引　　在我國，期貨市場和外匯市場是最適合使用概率博弈法進行投資的。期貨市場本身是最講究技術分析和止盈止損的，再加上國內期貨市場上也沒有成規模的機構投資者，因而一些簡單有效的概率博弈方法不但可以長久使用而且幾乎都能獲利。另外，概率博弈法也能在股票投資中起到良好的作用。　　不過，在使用概率博弈法時，需要把投資行為看得更透徹一些。很多衍生品投資行為本來就是一種賭博，是「彼竊株者誅，此竊國者為諸侯」的問題。只有把投資行為看透了，採用概率博弈法才能做到刃有餘。　　價值投資法：發掘投資品價值　　目前，在國內，價值投資法備受熱議。其核心在於尋找價值被低估的投資品，其理論依據是價格波動的周期性、預期影響價格的過度性和事物發展的趨勢性。價值投資法的運用也源於這3個特性。　　投資價值來源有3 　　根據價值投資法及其理論依據，可知投資品投資價值來源有3。　　經濟周期孕育機會經濟增長的周期性，致使很多企業的股票和商品的價格波動也具有周期性。所以，基於這一規律，投資者完全可以在經濟周期處於蕭條底部時買入合適的企業股票和商品，在經濟繁榮時賣出。基於此衍生而來的經典投資名言有：「人棄我取，人取我棄」、「在股票分析師講市凈率時入市，講市盈率時拋出」、「在市盈率歷史最低時買入有色金屬股，在歷史最高時賣出有色金屬股」等。這些都反映了通過經濟周期發現投資價值機會而獲利的方法。　　預期反應創造機會在投資市場上，投資者對價格預期會產生過度反應，因而也就創造出了價值投資機會。利用投資者的預期會過度反映在價格上這一規律，可以讓價值投資者充分抓住投資機會。由此而產生的投資名言有：「弱者恆弱，強者橫強」、「利空出儘是利多」、「熊市的最後一跌」等。　　發展趨勢揭示機會通過預判事物未來的發展趨勢，從而尋找出目前投資價值被低估的事物。比如，在發達國家，房產投資一直是個人財富管理的一個重要組成部分。但在我國，1999年時，購房按揭、付物業管理費等還不為人們普遍接受。從國外房產發展的趨勢就可以看出國內房產市場未來必然會有大發展，從而揭示出房產投資價值被低估的歷史機會。再比如，股市上漲，券商股最有利。如果判斷股市在大方向上是牛市，就應該買入券商股等。　　無疑，價值投資法能夠帶給投資者以更豐厚的回報，而潛在風險卻相對較小。但是，價值投資法在投資運用中對投資者要求卻較高。

2009-11-8 22:42

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aaeminem

15樓

談投資不談巴菲特，如同談足球不談貝利，談籃球不談喬丹;尤其是談價值投資，巴菲特不能不談，不能不多談，不能不深談。投資一定要學巴菲特? 投資一定要講巴菲特，學投資一定要學巴菲特，巴菲特是全球公認的最成功的投資大師。巴菲特在美國《財富》雜誌1999年年底評出的「20世紀八大投資大師」中名列榜首，被譽為「當代最偉大的投資者」，他創造了三個投資方面的世界之最：一是收益率最高：從1965~2006年，他管理的伯克希爾公司投資收益率是3?611倍，是同期美國股市標準普爾指數漲幅的55倍以上。二是賺錢最多：2006年巴菲特以519億美元名列《福布斯》全球第二大富翁。三是捐錢最多：2006年巴菲特把個人財富的85％捐給了慈善基金會。小學畢業也能學巴菲特其實巴菲特的價值投資策略一點也不複雜。越是真理越簡單，任何一個普通人都能學習。一不需要高智商。巴菲特說：「投資並非智力競賽，智商高的人未必能擊敗智商低的人。」二不需要高等數學。巴菲特說：「我從來沒發現高等數學在投資中有什麼作用，只要懂小學算術就足夠了。」三不需要高學歷。巴菲特說：「要想成功地進行投資，你不需要懂得什麼專業投資理論。事實上大家最好對這些東西一無所知。」巴菲特發現學校里講的許多專業理論往往在實踐中是行不通的，錯誤的知識越多反而越有害。一不需要高智商，二不需要高等數學，三不需要高學歷，也就是說任何一個小學畢業的普通投資者都能學習掌握巴菲特的價值投資策略。投資更成功，生活更快樂我很喜歡榮毅仁先生的座右銘，就是他父親榮德生先生所撰的對聯：「發上等願，結中等緣，享下等福;擇高處立，就平處坐，向寬處行。」我想深思其上聯會有助於我們更好地理解巴菲特的選股理念：巴菲特確定選股目標同樣是「發上等願」，只選擇那些具有長期競爭優勢的最優秀上市公司股票;巴菲特並不奢望市場經常會有最好的投資機會，只求「結中等緣」，耐心等待市場普遍不看好這家公司股票而低估其股價時大量買入;巴菲特選股之認真慎重可謂「享下等福」，他認真分析公司多年經營歷史，慎重預測公司未來發展前景，即使是最差的情況下也能確保合理的贏利，而不是只想著獲得暴利而過度冒險導致徹底失敗。我想深思其下聯會有助於我們更好地理解巴菲特的選股操作：巴菲特選股時對贏利能力的要求是「擇高處立」，贏利能力不高根本不選;巴菲特只選擇那些業務過去具有長期持續穩定性的公司，只喜歡非常穩定不太容易發生變化的行業和公司，可謂是「就平處坐」;巴菲特喜歡那些未來具有長期持續競爭優勢的企業，幾乎可以確定未來肯定會發展得更好，而且業務增長的空間很寬廣，企業的銷售收入和贏利水平將會持續「向寬處行」。尤其是「享下等福」意味著不，這是投資人在選股時的第一大戒律，也是人生幸福的第一大戒律。巴菲特選股時只是追求合理的報酬卻並不奢望暴利。巴菲特一生投資追求的並非大富大貴而是他投資過程中用智慧證明自身價值的快樂，而這種工作態度卻正是他取得巨大成功的根本所在。事實上，古往今來所有成就傑出的人士，無一不是追求最大程度地把事情做到最好，而同時最大程度地遠離婪和享受。越是不和無私卻越是富貴逼人，越是婪和自私卻越是越越窮。學習巴菲特非常簡單卻非常有效的股票投資成功之道，會讓我們投資更成功，也會讓我們的生活更快樂。