[特別關注]春節期間市場點評

春節期間，外盤商品期貨出現普跌，原油、白糖、豆油和鋅領跌，NYMEX原油跌8.92%，ICE糖跌6.24%，CBOT豆油跌3.66%，LME鋅跌3.31%。在全球經濟疲軟，同時庫存高企的情況下，大宗商品仍在尋底的過程中。而股市在寬鬆貨幣的支持下，仍在不斷走高，春節期間歐洲股市表現搶眼，德國股市再創新高，上漲1.9%，美國股市和港股則是小幅上漲，歐元區股市受歐版QE刺激和相對估值窪地優勢，投資價值顯現。明日預期能源化工品種、有色金屬、白糖將面臨低開壓力，股指仍將保持震蕩格局。在需求彈性下降的情況下，大宗商品我們更應該去關注供給面的改善，對於產能過剩和高庫存的行業，將維持偏空思維。對於股指和國債，在寬鬆貨幣周期中，長線我們仍將維持多頭。

春節期間外盤表現一覽：

重大事件和數據點評

1、美聯儲1月會議紀要顯示，許多委員傾向於維持近零利率更長時間，認為去掉「耐心」措辭會令投資者將注意力集中在很小範圍上，稱如海外經濟惡化，或給美國帶來風險。

點評：1月美聯儲FOMC會議上，官員們就加息時間和步伐、採取下步行動時與公眾溝通策略等方面展開了具體討論。美聯儲官員們一致認為貨幣政策應取決於經濟數據，但1月會議上未就具體計劃達成共識。美聯儲官員們就加息早晚的利弊進行爭論。推遲加息可能導致未來通脹高企不受控制，或對金融穩定性構成威脅；迅速加息可能會傷害美國經濟復甦。在全球經濟依舊低迷和通縮壓力加大的背景下，美國不可能獨善其身，美聯儲加息的時點更延後，今年加息可能都無望，同時本次加息周期的幅度和頻率也將大大低於預期。在歐元區QE落地後以及美聯儲加息的推遲，美元指數升值動能也將減弱，15年階段性的頂部已不遠。

2、希臘與歐元區達成共識延長貸款四個月，希臘竭力確保改革方案通過。

點評：上周五,希臘和歐元區財長們就延長希臘援助計劃四個月達成協議，希臘提交改革方案後，歐元區財長周二將通過電話會議逐一討論。與2010年援助計劃剛剛推出時不同，這次的改革方案至少將由希臘人自己決定，而當年的改革方案是由IMF等國際債權人決定的。整體看，現階段希臘局勢令人樂觀，但若希臘遞交改革和預算方案遭歐元集團否決，市場仍將面臨希臘退歐的考驗。

3、歐元區2月綜合PMI指數53.5，創七個月新高。

點評：歐元區2月綜合PMI指數環比回升0.9個百分點至53.5，創2014年7月以來最高。歐元區四季度GDP環比初值0.3%，高於市場預期的0.2%，其中德國0.7%，明顯高於市場預期的0.3%。同時，歐元區2月Sentix投資者信心大幅走強，德國2月份商業景氣指數也是繼續環比回升0.1個百分點至106.8，從近期公布的一些列歐元區的數據來可能，歐元區的經濟或從歐版QE、油價下跌和歐元走弱等強有力的支持下開始穩健增長，歐元區經濟或將階段性的好轉，重拾增長動能。

4、香港交易所18日發出通知，自3月2日起，投資者將可以通過滬港通沽空在上海上市的股票。

點評：雖然為了防止價格劇烈波動做空機制仍然存在較多限制，如通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低於最新成交價，每支沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%，但這是海外投資者首次被允許通過一個明確的機製做空中國股市個股，標誌著A股市場的逐漸成熟和開放。

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