投資有三種手段，選股是最後一種？

受放假期間央行行長周小川接受採訪時說目前股指調整基本到位的影響，今日早盤滬深市雙雙大幅走高，滬指站上3200點，創業板大漲超5%。午後，國企改革概念股、銀行股領銜跳水，兩市下行翻綠，滬指失守3100點。縱觀全天，主要股指均下跌。題材股活躍，銀行股為首的大盤股砸盤，兩市成交創六個月以來新低。

一面有力推股指新一輪反彈的四大利好，一面是9月前三個交易日悉數收綠，股指將就此展開反彈還是延續一蹶不振？小編專門收集了各方大佬的觀點，供大家參考：

戰略上開啟多頭思維

海通證券首席策略分析師荀玉根：

核心觀點：

①行情展開分三步：一無風險利率下降，價值投資者入場；二風險偏好上升，高凈值投資者入場；三盈利（預期）改善，中小投資者入場。②價值股股息率超固收，目前進入第一步，中小創超跌規律已有所體現。進入第二步需要匯率穩定、積極財政對沖通縮、改革創新加速。③市場的底都是後驗的，當前開啟多頭思維，入場時機取決於資金性質。

儘管市場無法先預測，但可以分析市場處在哪個階段。目前市場更像冬天的尾聲，價值股可能已經度過最冷的時刻，成長股也許還有反覆，甚至再遇冷空氣。雖然立春具體在哪天仍不確定，但大寒已來臨，該考慮準備春天衣衫了，此為「戰略上開啟多頭思維」。

等待破曉之光

興業證券首席策略分析師張憶東：

9月行情進入新均衡期，反覆確認底部，孕育中級行情：一，短期行情仍處於確認底部的波折期；二，有別於第一波救市的「救流動性」，第二波救市的立足點是「買便宜」。銀行、汽車、保險等低估值高分紅中長期投資吸引力顯現，有助於穩住短期恐慌籌碼，中期效果值得期待；三，中期來看，看好深秋啟動的千點級別行情，基礎是「匯率穩住」疊加「財政、貨幣雙寬鬆」；長期來看，「被利用的轉型牛市」即利用資本市場引導經濟轉型的中長期邏輯依然成立，重申目前的真正機會是為中期布局。

股市震蕩、債市存配置機會

國泰君安首席宏觀分析師任澤平：

「

股市去槓桿正接近出清尾聲，從去泡沫進程看，上證50已經跌出價值，中小創由於無法再融資講故事、加強監管等原因將更多依賴業績增長。A股投資價值開始顯現，但趨勢還在左側。當前市場缺的不是資金，是信心，救經濟、救匯率、救股市均取決於改革，市場右側出現需待對改革的證實。

債市短期存配置機會，經濟下滑、物價通縮、貨政寬鬆、避險情緒、資金流入。

的確，資產投資有三種手段，多數人第一個想到選股，其實那是最後一種手段。

1、第一應該是資產配置：不同資產種類分配的長期目標

2、第二是市場擇時：短期內背離市場的策略調整

3、第三才是標的選擇，也就是選股：單個資產內的選擇

美國知名投資家查爾斯·埃利斯(Charles Ellis)在1985年出版的《投資方針》(Investment Policy)中就提到：「資產配置，是投資人所能做的最重要投資決策。」

長期來看，要實現資產增值，還是要投資股票類產品。如果不是因為自己對中國經濟改革轉型的未來感到悲觀，而是因為對暴跌的恐懼，就結束自己的投資生涯，放棄長期收益最高的投資方式，是很可惜的。

但同時，一個好的投資組合，並不只是創造高的投資回報率，還要考慮到投資回報率的平穩性，尤其在市場動蕩的時刻，「不將雞蛋放在同一個籃子里」總沒錯！

譬如大盤8月末繼續跌跌不休的這段日子，沒有隻在A股流連的小夥伴們就在債市裡找到了這樣的風景：

（數據來源：wind，請至信誠基金官網查看基金完整業績）

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