貨幣緊縮下的民間金融狂歡

在一系列緊縮政策的催化下，民間金融日漸活躍起來。

「看到今年這個行情，我們很多同行感到很興奮，認為是高歌猛進的一年。」昨日，一位小額貸款公司的董事總經理對《第一財經日報》感慨，因為今年銀行信貸額度緊張，催生各路資金貸款利率抬升，包括小額貸款公司、典當行、擔保公司和私人借貸等多個渠道在內的民間金融今年異常活躍，水漲船高的利率讓這些借貸者看到了更多利潤。

中信建投在其報告中形容目前民間金融處在「風雨前夜的狂歡」。

民間借貸利率攀高

今年以來，貨幣政策趨緊本已使商業銀行貸款額度紛紛吃緊，而同時，為了控制通脹和管理過多的流動性，2月8日央行宣布加息25個基點之後，僅僅過了10天，央行再次上調存款準備金率，目前大型機構的存款準備金率已經上升到19.50%的歷史新高。據機構預測，本次上調大約一次性凍結銀行體系流動性3500億元至3700億元，使銀行間資金市場進一步收緊。但分析者普遍認為，在總體流動性依然偏多和物價上漲壓力加劇的情況下，加息和提高存款準備金率或將在今年成為常態。

在這種背景下，實體經濟貸款難的問題今年更加嚴重。由於在銀行難貸到資金，眾多企業和個人紛紛尋求民間金融借貸，包括小額貸款公司、典當行、擔保機構、私人借貸等多種渠道。中信建投報告中稱，加息之後，這些民間金融貸款利率普遍上浮。有金融牌照的機構、小額貸款公司利率較低，擔保公司利率次之，典當最高；投資公司和私人的利率高，也更靈活。

昨日，廣州某小額貸款公司董事總經理對本報表示，目前小額貸款公司普遍都以規定的上限，即基準利率的4倍發放貸款，即年利率24%，月利率2%。中信建投與亦多國際金融有限公司近日對民間金融進行了一次調研，其調查的北京和內蒙古烏海部分小額貸款公司月利率在1.8%~2%左右，擔保公司目前普遍月利率在3.5%~6%之間，典當行月利率3.3%左右，北京地區的典當行月利率高達3.2%~4.7%。

僅拿北京和天津地區為例，中信建投今年1月份和2月份的調研樣本就明顯看出利率的攀升，今年1月，京津地區擔保機構月利率在3%~5%之間，典當行月利率3.2%；而到了2月，擔保機構月利率在3.5%~6%，典當行月利率3.2%~4.7%。

廈門一家投資公司的相關負責人對本報表示，廈門民間借貸利率1月份為3%~4%，2月份小幅上漲，大約為3.5%~4.5%，且借貸活躍。重慶有借貸機構人士對本報稱，目前正規渠道民間金融月利率3%~5%。廣州業內人士表示私人借貸月息達5%~6%。而山東有擔保機構人士對本報表示，正規民間金融機構月息平均3%左右，而私人借貸月息甚至可高達9%。

上述山東擔保界人士表示，當地私人借貸月息高達9%主要是由於當地借款通道少，且資金額度小。中信建投的分析報告也表示，明顯感覺內地民間金融資金面較沿海更為緊張，因此民間資本活躍的溫州和台州，並沒有明顯感覺到此次流動性緊縮的影響，依然堅持自己既定的一貫放貸原則和利率。當京津地區擔保機構和私人借貸2月份月利率分別達到4%~6%、4%時，溫州僅1.8%和2.5%。

風險隱憂

但為豐厚利潤而暗自欣喜時，一些民間金融機構人士卻放不下心中的惴惴不安。

「為我剪頭髮的小夥子，剛剛關閉了自己開的理髮店，現在一家連鎖髮廊打工，他說一個洗頭工的工資3年內翻了一倍，他已無法經營。」上述廣州某小額貸款公司董事總經理感慨，今年以來企業人工成本普遍上漲，再加上用工成本、原材料成本上漲等因素，企業資金需求量增加，而利潤卻逐步被擠壓。在他看來，今年的利率形勢既是機遇也暗藏風險，為此他非常重視對每筆貸款的風險管理，「對一家註冊資本1億元的小額貸款公司來說，可能一年下來的利潤才一兩千萬，只要出幾筆不良貸款，利潤就泡湯了。」

上述廈門投資機構人士對本報表示，一方面，貸款利率的上浮加大了借款方的財務成本，壓縮企業利潤，使得貸出的款項風險加大；此外，由於今年銀行信貸緊縮，一些以前在銀行貸款而現在無門的企業，相當於突然被斷奶，轉而尋求利率比銀行高很多的民間金融，一些中小企業僅有的利潤很可能被盤剝一空，變得無利可圖，這也是潛在的風險點。

也有銀行人士對本報表示，今年各路資金貸款利率提高，時間一長，恐對實體經濟造成影響。

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