17世紀的鬱金香 今時今日的中國樓市？| 不二推薦

作者 | 士心選自 | 南華早報

上周，身陷萬科寶能事件旋渦中的王石，忙裡偷閒更新新浪博客，寫了一段關於鬱金香的話，全文不長，是關於當年鬱金香泡沫事件的回顧和摘抄，原文照錄如下：

「 鬱金香，花朵大而美麗，百合科鬱金香屬植物，原產地一說土耳其，另一說西藏。17世紀中葉，引進荷蘭。當時量少價高，被上層階級視為財富與榮耀的象徵。投機商囤積球莖，價格迅速上揚。炒賣鬱金香的熱潮迅速蔓延為一場全民運動，人們購買鬱金香不再為其內在的價值和欣賞功能，而是希望其價格無限上漲而獲利。1637年2月4日，鬱金香市場突然崩潰，六個星期內平均價格下跌90%。這是人類史第一有記載的經濟泡沫，此事件導致了當時作為歐洲金融中心荷蘭的衰落。鬱金香泡沫昭示了人類大型經濟投機活動的場景和循環：某商品成為追求財富的標的物，價格迅速上漲，羊群效應，理性的喪失，泡沫的最終破滅和千百萬人的傾家蕩產…… 」在內地一線樓市再度沸騰並近乎失控的當下，處在複雜的萬寶事件旋渦中心的王石，寫的這則博客文字並非閑章，作為行業內有重要影響力的大佬，其對行業現狀的擔心焦灼溢於短短的文字之間。新華社最近在一篇《警惕一線城市房價非理性上漲》的述評文章中也指出：「春節後一線城市樓市火爆，房價持續上漲但價格短時間內暴漲，其中的非理性因素應引起高度關注……」

今年一月，信貸供給創出歷史天量，許多人還沒反應過來，一線城市的樓市已坐地跳漲。不到一年時間，深圳房價上漲逾60%，並且加速趕頂，部分區域甚至漲幅翻番。坊間有句戲謔的話，過去一年如果你在深圳買了一套好房，帳面收益相當於幾十年打工的收入。有報道說，「上海房主買一套房，一年漲500萬元，一輩子的工資收入也沒有這麼多」，杭州、蘇州、南京等地頻曝日光碟，地王頻出，「北上廣深四大城市的房地產總值等於半個美國，遠超整個日本」，這種瘋狂讓人目瞪口呆。資產價格的異常波動本質是一種貨幣現象，這波大中城市房價詭異上漲與去年上半年的股市相似，帶有明確的槓桿牛市特徵。

上海鏈家被指違規經營，旗下擔保公司涉違規借貸融資媒體曝出地產中介的上海鏈家萬億規模房地產「影子金融」，大行其道，說明場外配資槓桿與房價一齊飆升。有報告稱，深圳一棟1000萬元的房子，首付只要20%，就是5倍的槓桿，而這20%的200萬元可以用首付貸的形式進行場外配資，用不到100萬甚至幾十萬元就可以撬動1000萬元的標的，這種罕見的極度瘋狂的槓桿率是人類金融史上所未見的。

部分互聯網金融公司在去年的股市配資被全面封殺後，又推出樓市配資「首付貸」類的信用貸款。顯然，這類藉助互聯網金融的模式「加槓桿」進行購房的方式，和當年美國的「次級貸款」真如出一轍，在一個檸檬市場中，信息嚴重不對稱不透明，騙子貸款橫行，道德風險和賭徒作派蔓延，極大加大了房地產金融風險。所以，央行最近匯同相關部委分別在深圳和上海進行「首付貸」的摸底排查，去年的股災說明，當泡沫是建立在高槓桿基礎之上時，那麼泡沫一旦破滅其後果也是災難性的。當樓市淪為極度投機的賭場，是非常可怕的。所以，無論是管理層近期的動作還是王石這樣的大佬，都難以抑制內心的擔心和焦慮，謹言慎行的王石甚至在博客上借鬱金香事件借古諷今，表達對羊群效應和理性精神喪失的擔憂，因為泡沫的最終破滅必然導致千百萬人的傾家蕩產。　　歷史地看，吹大的房地產泡沫從來不是國家財富，而是國家災難。一位作家說過，深刻影響現實的，是離現實最近的歷史。發達經濟體房地產泡沫破滅是一面鏡子，美國次貸危機對中國的鏡鑒意義在於，「天下沒有不散的宴席」，十年漲了十多倍的中國房地產，正處於一場超級泡沫大爆炸的前夜，系統性風險日益深化，房地產的過度泡沫化威脅著經濟金融安全。如果政策繼續曖昧搖擺，任由地產泡沫再度發酵，無限膨脹的地產泡沫必然走向宿命的破滅。
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