歐洲金融危機即將全面爆發

我在以前的文章，無數次分析說，世界經濟必將二次探底，不要幻想經濟復甦。而今天歐洲的問題已經顯現，歐洲經濟危機即將全面爆發。原因如下：

1、希臘債務重組，實際是變相違約。對市場信心造成了致命的打擊。投資者既然在希臘被迫債務延期和降低利率。那麼投資者就不可能再繼續新買入另外他們認為有風險歐洲國家的國債或金融債務等。現在世界大部分國家都是發行新債務還老債務，一旦市場信心喪失，該國不能從發行新的國債，而該國財政盈餘不足以彌補到期債務的時候，該國必將面臨債務危機。這就是為什麼美國的評級機構不顧歐洲各國的反對，一直唱衰這些國家的原因。因為只要市場信心崩潰，這些國家發行新國債的能力喪失，如果該國通過過高的利率發行新的國債，那麼市場必定會懷疑該國國債長期還債的能力，並提前做出反應，在市場中拋售該國國債，進一步推高該國國債收益率，並形成正反饋，直到該國出現債務違約。

2、截至2010年底，義大利公共債務佔GDP的比例高達119.0%，在歐元區位列第二，僅次於希臘的142.8%。西班牙的公共債務雖然只佔GDP的60%，但西班牙的房地產泡沫非常嚴重，加上高達20%的失業率。一旦西班牙房地產泡沫崩潰，西班牙必將出現金融危機，同時西班牙人的財富會大幅縮水。失業率會進一步增加。那時候，西班牙為了拯救金融機構，債務會快速增加。必將成為第二個愛爾蘭。（愛爾蘭以前一直公共債務很小，因為房地產的崩潰，債務快速增加，失業率大增，後來居上。）

3、希臘即使債務重組，希臘也不可能還清債務。比如：一個人以前每月借1萬元，現在欠了30萬元，債務陸續到期，這個人沒有能力還錢了。債務人即使同意降低這人利息，同時答應讓現在到期的債務延期。現在這個人每月也只借5000元，稍微懂點數學的人都知道。這個人永遠也不可能還清所有的錢。而且，這個人的債務總額會不斷增加。除非，這個人能不再借錢，而且每月可以歸還部分資金，而且這個資金必須大於到期的欠款。現在不管是希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、義大利都不可能辦到。因為這些國家現在只是在設法的減少赤字，而根本不敢可能涉及到還錢的問題。意思是，這些國家現在只是少借錢，而不是還錢。這些國家愛只是債務增加速度放緩，但債務總額還在不斷增加。所以，現在的救助也只是延緩債務危機的爆發，根本沒有解決。治標不治本而已。

4、一旦義大利和西班牙因為無法通過市場融資獲得資金，那麼將需要大量的資金援助。那時，德國很可能不會再大量援助。從希臘問題可以看出，德國非常不願意援助，德國一直要求私人投資者一起承擔虧損，甚至叫國內金融機構做好希臘債務違約以後的虧損準備。最近包括德國央行總裁魏德曼在內的四位歐洲央行(ECB)管理委員會委員投票反對重啟公債購買計劃。還有部分歐洲國家明確表態，如果債務危機擴散，將反對直接援助。德國在歐洲債務危機小的時候，不得不援助，是因為不想將來被別人指責說，放任歐洲債務危機擴散而無動於衷，將來成為替罪羊。

5、出現債務問題的國家，現在都採用財政緊縮的政策。想以此減少赤字，並獲得資金援助支持。但是，財政緊縮和減少赤字實際是增加稅收並減少開支。但這樣的行為對經濟有很大的副作用：

增加稅收會讓這些國家的競爭力降低，這些本來就負債纍纍的國家，增加稅收會導致，該國國民可支配收入降低，進而降低該國的內需。並引起惡性循環。而增加企業的稅收，會導致這些國家投資減少，甚至引起部分企業離開該國。所以增加企業的稅收，可能不僅不能增加收入，反而會降低總的稅收。所以愛爾蘭即使在最困難的時候，也不同意提高該國企業稅。

而減少開支實際就是減少政府對經濟的刺激和降低該國的福利和社保。減少對經濟的刺激，會導致該國經濟總量下降。減少福利和社保，會導致該國國民消費能力下滑，並導致該國國民大量增加儲蓄。最後消費會進一步減少。

而且，當大量的歐洲國家都進行財政緊縮的時候。意味整個歐洲的消費能力會大幅下降。進而會減少整個世界的需求。導致全世界出現更加嚴重的產能過剩。

所以，這些國家用財政緊縮和減少赤字為代價換取的援助。最後並不能解決長期的還債能力問題。甚至會使這些國家經濟進入更深的衰退。希臘在被援助一年以後，經濟快速下滑就是這個原因。

6、歐洲金融拯救一次次讓市場失望。而希臘、愛爾蘭、葡萄牙最初的時候都不承認需要援助，最後還是不得不請求援助。這樣的行為，讓市場對歐洲國家的信任大大下降。現在希臘又強行讓投資者被迫延期和降低利率的實質違約行為。更加打擊市場的信心。而今義大利和西班牙的10年國債收益率又再次超過6%的警戒線。市場必然快速做出反應。義大利和西班牙金融將會以更快的速度惡化。而義大利和西班牙需要救助的資金遠遠超過以前三國的總和。

7、德國看似強勁的經濟增長，將會很快下滑。原因如下：

a、由於日本和德國產品有很強的替代性，日本的地震導致日本產能突然意外大跌，德國成為最大的獲益者。比如：日本汽車銷量下滑超過30%，德國汽車銷量卻增加10%左右。但是，日本產能將會很快恢復。

b、德國的經濟增長得利於這次世界經濟刺激的作用，但是這次經濟刺激已經是強弩之末，世界需求將進入下滑通道；

c、自從成立歐元區以後，德國對歐元區國家的出口障礙全部消失，德國大量的出口給歐元區國家。但現在，這些國家紛紛發生金融危機，並開始進行殘酷的財政緊縮。這些國家必將減少對德國產品的進口；

8、歐洲現在很多國家有嚴重的房地產泡沫和高企的失業率。再加上一旦這些國家進行財政緊縮。收入的降低、貸款利率的提高、通脹的上升，必將導致這些國家房地產泡沫的崩潰。最後必將導致這些國家金融的崩潰。現在英國、法國、西班牙、義大利的房價甚至超過美國房地產崩潰以前的最高價格。一旦這些國家房地產泡沫破滅，威力會比美國2008年還大；

9、希臘財政緊縮已經導致該國人們失業率增加、福利大幅下降。西班牙高企的失業率和高房價也引起該國人們的極大不滿。希臘和西班牙不斷出現規模巨大的遊行。給這些國家的經濟也造成較大傷害；

10、在對希臘、愛爾蘭、葡萄牙的援助中。義大利和西班牙也是主要的援助者。但是，一旦義大利和西班牙自身也成為被援助的對象。那麼他們以前對希臘、愛爾蘭、葡萄牙承諾的援助資金就是鏡中花水中月了。意思是，他們承諾援助的資金將不可能兌現。

11、德國和法國是這次援助的主要國家，但是，法國本身也有巨大的房地產泡沫。加上他們在其他歐洲國家的投資不斷面臨虧損。而德國更知道所謂的救助也無法阻止危機的蔓延，救助也是無底的黑洞。而且即使德國的政治家願意救助。但，德國人們絕對不會同意把幾十年辛苦掙來的財富拱手相送。德國甚至已經做好了債務虧損的準備。

以上分析可以看出，歐洲債務危機已經不斷惡化，市場信心已經開始動搖，現在危機已經處於快速蔓延階段，無法抑制。這次全球股市和大宗商品的暴跌，就是對歐元債務危機的提前反應。

很多人認為美國的問題比歐洲更嚴重，他們的理由如下：

1、美國的公共債務和GDP的比例高於歐洲；

2、美國失業率高企；

說出這些原因的人，實際是門外漢。他們只看見了外表，卻沒有分析其中的內在問題。我認為美國的危機遠遠小於歐洲，原因如下：

1、美國公共債務佔GDP比例看似比歐元區的平均數高。但是，美國是在房地產泡沫以後，才開始大量增加的公共債務。而歐元區國家的資產泡沫大部分還沒有真正破滅。所以即使要比較，也應該是和美國2008年9月以前比較。那時候美國的國債總額比現在少4萬多億美元。

2、美國是一個國家，而歐元區卻是由很多獨立的主權國家湊合而成。歐元區在小問題上還可能同心協力，一旦問題嚴重了。就是一盤散沙。

3、美國國債數量雖然龐大，但是，主要由美國養老基金、美聯儲和幾個大國集中持有。美國只要控制住持有美國國債的主要幾個主要大國，美國國債就穩住泰山。美國甚至用國債作為武器威脅債主。而歐洲國家的國債，卻更分散，被拋售的可能性大的多；

4、美國可以自主的發行國債和美元，緩解美國的債務問題。也可以通過匯率變動，調節經濟。但歐元區的小國家，即使出現嚴重的債務危機，卻沒有能力通過主動降低匯率來促進出口減少外債；

5、歐元區出現危機的國家，國債收益率不斷上升。幾乎可以說是高利貸。這樣利率的貸款根本不可能持續。只能讓這些國家的總額債務快速增加，甚至可能永遠也難以還清。但是，美國的國債收益率即使在世界擔心美國國債違約的情況下依然低的驚人。美國10年期國債最近一直低於3%的水平。可見市場對美國國債的信心依舊。這和歐元區債務危機的國家形成鮮明的對比；

6、美國現在留有大量的基礎建設和消費潛能。美國已經提高國債上限至少2萬億美元，這樣美國將有能力直接刺激消費和大量投資基礎建設。而且美國金融機構和企業手握巨額現金，隨時準備再投資。而歐元區金融機構卻要面臨不斷出現的債務危機和高額的融資成本，這些債務危機的發生必將導致這些金融機構的壞賬不斷增加。而歐洲在債務危機爆發，實行嚴厲財政緊縮的情況下，根本不可能進行大規模的基礎建設和經濟刺激了。一旦美國進行大規模的基礎建設和經濟刺激，美國的失業率必定大幅降低。而歐洲卻只能面臨失業率的繼續增加；

以上分析可以看出美國是大病初癒，所以表現的看似精神有些頹廢。而歐洲卻因為不斷吃止痛藥和興奮劑掩蓋病情，所以看起來精神還過得去。但是歐元區卻已經病入膏肓，而且已經開始大面積擴散，無可救藥。

但是，攻擊歐元並不是華爾街的真正目的。他們的真正目的是那些擁有巨額外匯的國家。攻擊歐元只是攻擊另外一些國家的前奏。因為攻擊歐元可以達到這樣的效果：

1、歐元金融危機一旦爆發，歐洲的需求必定快速下滑。歐洲進口必定大幅減少，那些依賴出口的國家經濟將受到嚴重的打擊；

2、歐洲金融危機一旦爆發，歐元和歐元資產價格必定暴跌。擁有歐元外匯和資產的國家的外匯將面臨巨大損失；

3、一旦歐元危機爆發，為了給本國有一個交代，歐洲必定把危機的責任推到那些貿易順差國家的頭上。逼迫這些國家提高匯率或對這些國家實行嚴厲的貿易制裁；

4、一旦歐元危機爆發，全世界投資者必定對另一些國家的債務避而遠之。甚至導致這些國家國債被恐慌性拋售。讓這些國家也被傳染並爆發債務危機，最後甚至演化成經濟危機；

我去年就說美國必將最先攻擊歐元。這是華爾街攻擊的基本步驟。他們最終的目的是血洗肥的流油的新興國家。新興國家現在存在巨額的資產、信貸泡沫，加上大量的熱錢和無法抑制的通脹。這些都將成為被攻擊的致命弱點。中國經濟學家天天擔心美國經濟崩潰，讓我真的苦笑皆非。強盜的刀已經快砍到你脖子上了，你居然還能替強盜擔憂。