資本x時代: 高毅資產鄧曉峰：選擇比努力更重要，選好賽道事半而功倍 來源：互聯網 鄧曉峰證券從業17...

來源：互聯網

鄧曉峰證券從業17年，在博時基金任職期間管理社保基金組合，實現了9年10倍的收益，年化收益率達29.1%，目前是高毅資產首席投資官。下面主要是從鄧曉峰的一些採訪和演講中摘錄的12條幹貨，在這裡分享給大家。

1、在資本市場裡面，對於投資來說，你首先要理解這個市場。中國的資本市場毫無疑問是一個非常複雜的生態系統，你以什麼角度看它，它可能就以什麼樣的形式回饋給大家。如果你把它作為一個博弈的市場，它就是一個賭場。如果你認為可以通過分享上市公司的價值創造來實現回報，你也能發現優秀的公司，持續的增長，合適的價格。

2.應對市場最好的策略是，你能找到一些你研究的很深入，你自己有把握，對公司商業模式理解的很清晰，能夠拿住的公司，有風使勁吹，市場轉身後堅決地降倉位，應對市場的系統性風險，這可能是一個更好的做法。

3.許多行業發展第一波屬於學習的階段，這個階段要看懂、想清楚，只要產業的發展還有沒有到頂，真正有空間的行業或者優秀企業一定會再次給你機會，而不是做完一輪就沒有了。第一輪選出賽道來了，公司經過自然的發展也選出來了，這時候我希望能把握住。

4.做一級市場和二級市場最大的區別：一級市場怕買不到，因為這個市場是private市場，二級市場怕買錯，根本不存在買不到的問題，只要你真正覺得有空間，隨時都可以買。二級市場千萬不要擔心機會一旦錯過，就再也趕不上而終身遺憾，根本沒這回事。

5.投資要做「三好」學生，要選擇好的行業，好的公司，要有好的價格。

6.在行業低迷的時候開始跟蹤，觀察到出現好的跡象開始投資，在行業開始穩定的時候加大投資比例。什麼時候下重手買哪些公司，需要跟蹤觀察。因為外部條件變化導致行業出現低點，是投資最好的時候。我們最喜歡「落難公主」！

7.早期可能一發現某個公司很好，非常激動，一下子買很多，結果發現買多了、買早了。目前的做法是保持跟蹤的狀態，覺得不錯就保有基本的倉位。發現基本面的驅動在之後半年、1年非常明顯的時候再提高持倉比例，這可能是更好的做法。

8.世上的事情，知易行難。但作為投資人，紙上談兵又是容易的，思維上的代入和演習是輕鬆的。我們可能做不到，但可以訓練到知道怎麼做。對優秀公司的長期跟蹤是行業研究的捷徑。

9.再好的公司，過高的價格也可能導致一個負的回報率。我們作為投資人一定要客觀。價值投資不等於長期持有，長期持有一定是一個結果，而不是一個目的。當公司高估了之後，投資人可能會面臨損失。

10.價值投資根本的出發點，是看我們投資回報來源是哪裡。如果是企業持續的創造價值，投資人去分享收益，這才是價值投資的方式，才是基於基本面的投資。

11.長期投資、價值投資不是持股不動，而是需要不斷客觀分析行業、公司的發展，並與當時的股價相結合，判斷股價是否高估、風險收益是否合適，如果已經透支了未來，就要調整。

12.在行業上，選擇比努力更重要，選好賽道事半而功倍。要選擇增長性的行業，處於生命周期早期階段的行業，這些行業往往容易創造巨大的價值增量。增量永遠比存量好做，增長型市場的投資比存量市場的投資更容易、更輕鬆。體量大的行業，猶如大海，無風三尺浪，機會更多。

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