貨幣政策寬鬆轉穩健釋放控制通脹信號

按照慣例，中央經濟工作會議將隨後召開。透過這次中央政治局會議傳遞出的經濟政策新信號，可以判斷出明年中國經濟政策的基本取向。

此前幾天，中共中央於11月30日在中南海召開黨外人士座談會，就當前經濟形勢和明年經濟工作聽取各民主黨派中央、全國工商聯領導人和無黨派人士意見和建議。胡錦濤在講話中指出，要切實加強和改善宏觀調控，更加積極穩妥地處理好穩定經濟增長、調整經濟結構、管理通貨膨脹預期的關係。

專家分析認為，貨幣政策基調的改變，可向市場傳遞出明確信號，通過貨幣信貸的合理投放，達到穩定物價的目的。

國家統計局的數據顯示，10月份中國居民消費價格指數（CPI）同比已經攀高至4.4%，且全年CPI突破3%的年度調控目標可能性較大。顯然，應對國際金融危機而採取的刺激政策需要作出改變，以適應發展方式的轉型，更加註重經濟發展的質量。

解讀

明年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。——政治局

關鍵詞 貨幣政策

防控通脹 貨幣不能再寬鬆

此次是繼我國為應對亞洲金融危機轉向實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策之後，再現「一松一穩」的調控組合。中國社科院財貿所所長高培勇說，保持經濟穩定增長就必須有相應的擴張手段，防控通脹壓力要求不能再搞寬鬆的貨幣政策。

「應當承認，我們現在的流動性是過剩的。但也要看到，過去發放那麼多貨幣信貸是不得已為之，而且為率先戰勝危機衝擊發揮過關鍵作用。隨著形勢的變化，貨幣政策到必須調整的時候了。」國家統計局總經濟師姚景源說。

「過去兩年『適度寬鬆』的貨幣政策是應對國際金融危機的『非常之舉』，此時中國經濟已經企穩回升，『適度寬鬆』的貨幣政策就應及時退出。」中央財經大學金融學院院長張禮卿表示。

要加強市場保障和價格穩定工作，落實「米袋子」省長負責制和「菜籃子」市長負責制，完善市場調控預案，繼續整頓和規範市場價格秩序。——政治局

關鍵詞 物價

國務院16條措施穩物價

從7月份加快上揚的居民消費價格（CPI），是今年宏觀經濟主要指標中最出乎意料的一個。這不僅加重了通脹預期和宏觀決策的難度，而且對百姓特別是低收入群體的生活產生了明顯影響。

姚景源認為，當前為把更多精力放在發展方式轉變和結構調整上，可以適當降低對經濟增速的預期，但物價和通脹預期問題突出必須解決好。通脹預期管理不好，很容易轉變成現實的物價上漲。要在管理通脹預期上下功夫，穩定預期，穩定物價。

針對這一輪物價上漲，國務院已經出台了16條措施穩定物價，特別是蔬菜生產周期短，很多增加供給、促進流通的措施在短期內就可以看到效果。

「一方面應當高度重視價格上漲問題，採取有力措施穩定物價；同時不宜過度誇大通脹壓力對宏觀經濟的衝擊，不必恐慌。」中國人民大學經濟學院副院長劉元春說。

努力提高中低收入群體收入，堅持更加積極的就業政策，促進教育均衡發展，加強社會保障薄弱環節建設，基本完成醫藥衛生體制改革3年重點工作任務，加大保障性安居工程建設力度等。——政治局

關鍵詞 民生

保民生才能更好擴內需

「這些保障民生的積極舉措，一方面體現了經濟增長要更多惠及民生，另一方面也是進一步擴大內需特別是國內需求的需要。提供更多的就業、更高的收入、更好的社會保障，才能讓消費者更多消費，才能更好地擴大內需和促進經濟發展。」社科院經濟所宏觀經濟室主任張曉晶說。

中國發展研究基金會副秘書長湯敏認為，收入分配改革亟待取得實質性突破。

安居樂業，是百姓的期待。在堅持更加積極的就業政策，加大保障性安居工程建設力度方面，積極的財政政策將發揮更大的作用。可以預見，明年政府用於促進就業的支出將繼續增加，保障性安居工程的建設規模和投入力度將明顯加大。據新華社電

預測

今年以來，「豆你玩」、「姜你軍」、「蒜你狠」層出不窮，房價雖然一再調控，但上漲步伐不止。中央財經大學財政學院財政系主任曾康華認為，實施積極財政政策和穩健的貨幣政策是中央高層對目前經濟形勢的及時反應。他認為，明年實施的穩健貨幣政策將縮緊銀根，尤其是針對國內過熱的房地產市場、遊資熱炒的部分農產品市場。

【物價】 農產品有望迅速回落

2004年，我國為應對農產品價格上漲引起的全面物價上漲，也採取過穩健的貨幣政策。曾康華認為這兩次貨幣政策調整的背景有所不同，目前面對的形勢顯然更加複雜。

他指出，2004年與當前的物價上漲都是由農產品價格上漲引起的，而2004年主要是因為2000年以來糧食豐收造成工作放鬆，2004年突然發生糧食短缺造成價格大幅上漲。

對於今年出現的新形勢，曾康華分析稱，今年農產品價格上漲綜合原因有氣候反常致使糧食減產，國外農產品及大宗商品價格上漲波及，可能從樓市出走的熱錢流入農產品市場，部分產品價格被熱炒抬高。

對於積極財政政策和穩健的貨幣政策將對中國明年經濟形勢造成的影響，曾康華認為，這一政策轉向對農產品價格將起到有效作用。

他表示，就目前國內糧食儲備來看，糧食價格仍可以穩定的，與普通民眾密切相關的農產品價格，有望迅速下降。

【樓市】 剛性需求仍然很旺盛

有專家認為，2008年以來實施的寬鬆貨幣政策一定程度上帶動了房價的走高。此次我國貨幣政策調整將對房價產生什麼影響？

對此，曾康華表示，房價不會受太大影響，「目前房地產市場的剛性需求仍很旺盛，老百姓都不看好房價會跌，仍舊有很多人湧入樓市買賣中。」

不過，中國發展研究基金會副秘書長湯敏在接受新華社採訪時認為，明年已有的經濟刺激政策會弱化，房地產投資受調控影響不會有太大增長，出口受世界經濟復甦緩慢抑制也難有較快增長，因此中國經濟需要尋找新的增長動力。

【股市】 明年下半年或現高點

股市方面，曾康華則坦言，中國的股票市場更多是跟著政治風向走，宏觀經濟政策對它的影響較弱。「目前國內股市估值一直處在較低區間。估計股市的高點會出現在明年下半年，十八大召開前夕。」

大成基金昨日發報告表示，貨幣政策定調穩健，隨後中央經濟工作會議將對未來重要宏觀經濟政策有所闡釋，未來將是多項宏觀政策明朗的階段，我國可能迎來經濟向上、通脹向下的利多周期。

背景資料

貨幣政策演變

●1997年

亞洲金融危機之後，開始實行穩健的貨幣政策。

●2003年

穩健貨幣政策內涵開始發生變化，適當緊縮銀根，多次上調存款準備金率和利率。

●2007年6月13日

國務院召開常務會議，貨幣政策開始「穩中適度從緊」。

●2007年12月5日

中央經濟工作會議要求實行從緊的貨幣政策。

●2008年11月5日

國務院常務會議要求實行積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

●2009年7月23日

中共中央政治局召開會議，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

●2009年12月5日至7日

中央經濟工作會議提出，繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆貨幣政策。

●2010年3月5日

政府工作報告指出，2010年繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

●2010年7月22日

中共中央政治局召開會議，強調繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。

●2010年12月3日

政治局會議，提出實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

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