5萬億巨債壓頂 800多個大老闆命懸一線

曾經有一個上市公司老闆，數億身價，一夜之間變成了窮光蛋。為啥？他把股權全部質押給銀行，股市一暴跌，銀行給強行平倉了。現在，A股有超過5萬億市值的股票被質押，846個大老闆命懸一線。

有一個上市公司老闆最近急得團團轉，他數年的奮鬥跟計劃可能要落空了。現在換股重組流程漫長，這位老闆就想著用現金去收購一個每年凈利潤超過2億的項目，他將自己持有的股權質押了90%貸款，沒想到股價不斷暴跌。老闆只能以重組的名義把股票給停牌了。銀行說，你重組停牌看上去市值沒損失，你一復牌誰保證不補跌？你趕緊增加質押品吧，否則你一復牌我們就砸盤平倉。能質押的都質押了，走投無路了。

理想很豐滿，現實很骨幹。《德林社》曾經多次講慧球科技的老闆顧國平，辛辛苦苦搞到一家上市公司的控制權，沒想到熔斷期間分分鐘就遭遇強行平倉了。這種悲劇正籠罩在多喜愛的老闆黃亞妮身上，一個月市值就跌去了50%。按照遊戲規則，質押貸款比率為40%。現在黃老闆有兩個選擇，要麼被平倉，要麼追加質押品。黃老闆選擇了停牌。問題是，黃老闆手上的股權已經質押超過97%了，難道停牌等救世主？

在絕望的道路上，顧老闆、黃老闆只是冰山一角。到目前為止，有3203家上市公司的股權被質押，總市值超過5.45萬億元，差不多A股全覆蓋。《德林社》從上市公司前十大股東中發現，已經有387家上市公司的526個大股東質押率達到100%，460家上市公司的846個大股東質押率超過90%，一旦股價出現暴跌，意味著有超過800多個大老闆只有坐等救世主的出現。

更為殘酷的現實是，2015年牛市的時候，不少老闆高位質押，沒想到牛市總是太匆匆，股災一來，上市公司的大老闆們只能大規模增加股權質押。按照2—3年的質押期限，除了極少數已經解除質押外，還有大量的股票質押在金融機構手上。現在，大盤指數看上去較2015年股災期間的最低位2634點上漲將近18%，可那都是國家隊呈現出來的夢境，個股的兩極分化到了極致，不少的股票一個月跌去20%—30%變得稀疏平常，甚至有股票跌去了80%。

超過5.45萬億市值的質押股票中，現在至少有超過1500億市值的質押股權已經到了強行平倉線，超過5000億市值到了平倉警戒線。以樂視網的賈老闆為典型的大股東們，經常掙扎在強行平倉的危險警戒線邊沿，只能經常以停牌的方式來躲避暴跌。現在股市的兩極分化出現的暴跌，再次導致大規模質押平倉警報拉響，現在A股進入大規模的補充質押潮，4月份只有59起，可到了5月份就飆升到140起，進入6月毫無平穩跡象。

A股就是一個江湖，出來混，遲早是要還的。在拉響強行平倉警報的重災區中，尤其是休閑服務、服裝紡織為首的上市公司，一定要警惕10大流通股東中有銀行為首的委外槓桿資金的，比如券商、基金專戶，這一類上市公司隨著金融去槓桿，大量委外專戶要回撤資金，只有拋售股票，股價下跌加速，老闆們的股權質押遭遇強平風險極大。面對巨額補充質押，也許，股民們會說，他們都是紙補褲襠，只會越補越爛！

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