野村：中國可能容許個別地方債務違約(13.9.26)

野村證券認為，中國的政策制定者可能容許個別地區出現地方債務違約，這種情況最快在明年發生，其目的是解決結構性債務問題，提高市場約束力，從而對其他部門和投資人起到「殺雞儆猴」的作用。

野村證券研究團隊在報告中寫道，從2010年至2012年年底，地方政府融資平台的債務規模飆升39%達到19萬億元，這佔中國GDP的37%。

前財政部長項懷誠今年4月曾表示，目前地方政府融資平台的債務規模可能超過20萬億。

目前地方債務審計工作已經接近尾聲，相關審計結果可為金融系統風險的評估提供參考依據。

9月9日，央行行長周小川撰文稱，我們現在的地方融資平台更多地寄希望於這塊土地未來的價值，藉此償還當前的貸款，這固然是一種SPV（SpecialPurpose Vehicles，證券化），但導致了很多問題。

兩天後，李克強總理公開表示，「對大家都很關心的中國地方政府性債務問題，我們正在採取有針對性的措施，有序規範和化解。」

目前地方政府設立了超過10，000家融資平台來為基礎建設項目融資，在08年4萬億的刺激下，大量項目上馬，現在的後遺症就是很多無力償還貸款的公司只能依靠「借新還舊」度日。

野村證券中國區首席經濟學家張智威今日在電話會議中表示，影子銀行更有可能發生違約事件，信託業務違約的概率要高於債券市場，因為後者的違約將會影響散戶，因而會受到更多的關注。

此外，如果沒有得到政府資金支持支持，去年有53%的地方政府融資工具早已出現違約。他預測，今、明兩年內地仍不會出現大規模的系統性危機，個別地方出現違約的情況也不會蔓延，不過違約事件依然有可能令市場出現波動。