日媒渲染日債危機的真正目的

07-26

http://money.163.com/13/0813/17/9663VJ7400254LAG.html作者：張達

日本財務省披露截止6月30日日本公共債務餘額達到創紀錄的1008.6萬億日元。按債務佔GDP的比重看，日本已經達到247%位於世界首位。有描述稱，這一債務超過東盟10國GDP總額的3倍並達到德法英三國生產總值之和，相當於日本人均負債800萬日元。有人利用這些描述表明日本已經處在債務危機的邊緣，但事實並非如此。

雖然日本債務率達到247%甩開第二名希臘（157%）近100個百分點，但日本卻不具備爆發希臘式的債務危機的基礎。首先，日本央行擁有獨立執行貨幣政策和創造流動性的能力，而希臘央行沒有。無法執行獨立的貨幣政策從而不能通過通貨膨脹化解債務是「歐豬國家」債務問題無法得到解決的根本原因。

希臘債務危機爆發緣起財政赤字無預警式的飆升：2009年10月20日希臘政府公布其財政赤字佔GDP比重高達12%，遠超過歐盟設定的3%上限，引發國際三大評級機構調降其主權評級，導致其融資成本猛然上升並迅速引爆危機。日本目前財政赤字佔GDP的比重約6.9%，而且，日本政府在上個星期已經推出了中期財政改革方案，旨在通過結構改革在2015財年將財政赤字佔GDP的比例降至3.3%。

此外一個不容忽視的事實是日本債務多為內債，超過90%的債權人來自日本國內，而希臘在危機爆發前僅73%的債務屬於內債。在這些內債中，日本央行持有156萬億日元日本國債，占日本債務總額的約15%。基於日本仍然處於擺脫通貨緊縮並努力實現2%的溫和通貨膨脹的階段，日本央行有進一步擴大資產購買規模的空間。

由於國會和法律並未對債務上限問題做出相關規定，日本同樣不會遭遇美國式的財政斷崖危機。但問題來了：為何包括《朝日新聞》在內的主流日本媒體都在渲染日本債務風險？這可能是日本政府的一石雙鳥之策：一方面債務風險可使日元更快更自然的貶值，另一方面可使日本政府名正言順的按照既定計劃提高國內消費稅率擴大財政收入。