藍皮書：中國即將成為對外投資凈流出國

《中國企業國際化報告》藍皮書。

　　中國與全球化智庫10月29日發布的最新研究報告稱，中國企業「走出去」步伐將進一步加快，中國即將成為對外投資凈流出國，企業國際化將開啟一個全新紀元。

　　該智庫29日發布的國內首部《中國企業國際化報告(2014)》藍皮書稱，2014年將是中國企業國際化的重要分水嶺，中國對外直接投資有望首次超過外商來華投資。

　　六大機遇有利企業「走出去」

　　中國與全球化智庫主任、藍皮書主編王輝耀[微博]介紹，隨著全球經濟形勢的好轉、中國經濟結構調整步伐的加快、對外投資審批政策的全面鬆綁以及企業國際化經驗的長期積累，中國企業「走出去」步伐將進一步加快，目前中國企業國際化正面臨六大機遇，企業國際化將開啟一個全新紀元。

　　機遇一：歐美髮達國家經濟復甦步伐加快，全球投資企穩回升，為中國企業國際化提供了有利的外部環境。2013～2014年，世界經濟繼續溫和復甦，歐美等發達國家經濟增長動力明顯增強，經濟形勢進一步好轉。根據聯合國[微博]貿易與發展會議(UNCTAD)的數據，2013年，全球對外直接投資流入規模呈恢復性增長，流入量從2012年的1.33萬億美元上升到1.45萬億美元，同比增長9%。王輝耀認為，良好的全球經濟復甦勢頭與企穩回升的投資形勢為中國企業國際化創造了有利的外部環境，必將促進中國企業國際化發展。

　　機遇二：中國經濟持續穩定增長，經濟結構調整與轉型升級取得新進展，為中國企業國際化提供強勁的內部支撐。2013年，中國GDP總量達到9.18萬億美元，外匯儲備在2013年增加了逾5000億美元，餘額累計近4萬億美元，與此同時，人民幣(6.1112,-0.0021,-0.03%)國際化持續推進，2013年跨境貿易人民幣結算累計達4.63萬億元，同比增長57%。企穩的經濟、巨額的外匯儲備以及日益國際化的人民幣為中國企業的國際化發展提供了強勁的支撐。

　　機遇三：「走出去」成為深化改革構建開放型經濟新體制的重要舉措，為中國企業國際化指明了戰略方向。十八屆三中全會將「走出去」作為構建開放型經濟新體制的重要舉措之一列入了《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，決定進一步明確了「走出去」的發展戰略，鼓勵企業及個人擴大對外直接投資，這為中國企業與個人對外直接投資指明了發展方向，將進一步促進中國企業國際化發展的加速。

　　機遇四：對外直接投資審批與管理制度改革加快，進一步消除了中國企業國際化的審批障礙。2014年，國家發改委與商務部等部門根據國務院《政府核准的投資項目目錄(2013年本)》，對投資審批許可權進行了削減。2014年10月8日，國務院常務會議決定再次修訂政府核准的投資項目目錄，除少數另有規定外，境外投資一律實行備案制，新修訂的目錄實施後將極大地促進中國企業的對外投資。

　　機遇五：中國企業已積累了一定的國際化經驗，具備了大規模國際化的條件與能力。王輝耀說，中國企業經過多年的市場磨鍊，已經具備了「走出去」的條件與能力。從中國企業整體看，中國企業過去對外直接投資熱衷能源資源的傳統驅動形式正在發生轉變，目前逐步形成了能源資源驅動、市場驅動、技術驅動等多種投資驅動格局，越來越多的中國企業涉足國外高科技領域投資，追求高附加值投資。部分中國企業在對外投資策略、操作財技、風險防範及跨文化整合方面已積累了一定的經驗，為其他企業提供了借鑒。

　　機遇六：「一帶一路」戰略的提出為中國企業提供了海外拓展的新機會。2013年9月與10月，中國國家主席習近平在訪問中亞四國與印度尼西亞時分別提出建設「新絲綢之路經濟帶」和「21世紀海上絲綢之路」的戰略構想，強調相關各國要打造互利共贏的「利益共同體」和共同發展繁榮的「命運共同體」。「一帶一路」戰略構想對有意進一步開拓海外市場的中國企業提供了新的歷史機遇。

　　中國即將成為對外投資凈流出國

　　藍皮書稱，中國成為新興國家對外直接投資的主體，有望在2014年成為對外直接投資凈流出國。

　　統計數據顯示，2012年，中國對外投資流量上升到世界第三位，在新興經濟體對外直接投資流量中，中國對外投資的平均佔比已達77%。2013年，中國對外直接投資流量為1078.4億美元，同比增長22.8%；2013年，中國接受的外商對華投資流量為1239億美元，比對外直接投資流量僅多160.6億美元，如果對外直接投資保持22.8%的增長速度，中國對外直接投資最快有望在2014年首次超過外商對華投資，成為對外投資凈流出國。

　　王輝耀介紹，近年來，民營企業對外直接投資活躍，國有企業與民營企業攜手海外投資併購的案例增多。尤其是在美國市場，民營企業的投資金額佔中國對美投資總額的76%，民營企業在美投資項目總數已佔中國對美投資項目總數的90%。

　　藍皮書稱，亞洲仍是中國對外投資的主要區域，中國企業對美國投資增長迅速。2013年，中國境內投資者共對全球156個國家和地區的5090家境外企業進行了直接投資，中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯、日本七個主要經濟體為投資集中區域。

　　中國與全球化智庫的研究發現，中國對外投資存量主要集中在亞洲尤其是香港比重較大，在亞洲的投資年均佔比達70%左右。從累計比重看，中國對北美洲尤其是美國的投資在逐年增加。

　　在投資領域，建築業、文化產業與房地產業對外直接投資增長迅速。從行業分布看，中國對外投資涉及28個行業，併購涉及16個行業大類，包括能源資源、食品消費、交通運輸設備和機械電子等領域，門類齊全，製造業與批發零售業對外直接投資突出。對外直接投資主要流向租賃和商務服務業、採礦業、批發和零售業、製造業、金融業、建築業和交通運輸業等行業。

　　王輝耀介紹，中國企業對外直接投資趨向追求高附加值，美國高科技領域企業受中國投資者青睞。中國企業過去對外直接投資熱衷能源資源的傳統驅動形式正在發生轉變，目前逐步形成了能源資源驅動、市場驅動、技術驅動等多種投資驅動格局，越來越多的中國企業涉足國外高科技領域投資，追求高附加值投資，其中美國的高新技術產業成為中國企業首選。

　　「部分企業開始注重全球產業鏈整合，從全球產業鏈參與者向產業鏈主導者轉變。」王輝耀介紹，近兩年來，越來越多的中國企業通過對上下游產業鏈的控制，開始注重在全球範圍內進行產業整合，中國企業從產業鏈的參與者向主導者轉變。七是跨國併購規模增長，綠地投資有所下降。

　　統計數據顯示，跨國併購作為中國企業對外直接投資的重要方式，在2004～2013年之間，交易數量呈現穩定增長勢頭。2013年，中國企業跨國併購交易量達到288起，涉及70個國家和地區，實際交易總額502億美元，併購投資占對外投資流量的37.5%。綠地投資在對外投資中的佔比有所下降，但總體規模依然大於中國企業對外併購投資。

　　政治風險成「走出去」首要風險

　　藍皮書同時指出，中國對外投資面臨國際化戰略不清晰、風險防範意識不強等八大問題，政治風險成「走出去」首要風險。

　　王輝耀說，國際化是企業發展的長期趨勢，在企業的不同發展階段，企業是否需要「走出去」以及何時「走出去」進行國際化並沒有肯定的標準答案。有的企業認識不明確、戰略不清晰，造成國際化盲動，一些項目匆忙決策，有的競購項目不惜抬高成本，導致收購後財務壓力巨大，企業經營困難。

　　調查發現，大多數中國企業對國際化過程中可能產生的風險雖有意識，但防範措施不力，尤其是政治風險與法律風險，已成為中國企業國際化面臨的主要風險。

　　藍皮書分析了2005年至2014年期間發生的120起「走出去」失敗的案例，其中25%的案例失敗是因為政治原因所致，有8%的投資事件在投資審批等環節因東道國政治派系力量的阻撓導致失敗；有17%的投資事件是在運營過程中因東道國的政治動蕩、領導人更迭等原因遭遇損失。

　　另外一個值得關注的問題是，中小企業對外直接投資融資渠道狹窄，融資成本較高。

　　研究顯示，中國對外投資企業的融資出現分化，大型國有企業及大型私營企業由於多為上市企業，走出去融資較為容易，而中小企業在國際化運營方面，融資普遍困難，中小企業融資難的另一個問題是融資成本偏高，導致企業在國際投資過程中缺乏競爭力。

　　近年來，國內企業的競爭也蔓延到了海外，在非洲、拉美、東南亞國家或地區，在基礎設施領域的電站、大壩以及公路鐵路等項目，經常出現幾家中國企業同時競標，有的企業為了拿到訂單，採取低價策略，不斷降價，造成惡性競爭。

　　藍皮書說，企業國際化的一個重要標誌是人才的國際化，研究發現，中資海外公司員工國際化程度、管理層國際化程度、董事會國際化程度都普遍較低，海外公司僱員以國內員工外派為主，離實現對外直接投資僱員本土化還有較大差距。六是國際化專業中介服務機構的力量沒有得到充分利用。

　　另外，中國一部分對外投資企業在平衡東道國各種關係上存在較嚴重的誤區，比如過度依賴東道國政府高層關係，不重視反對派、NGO組織以及媒體的聲音，在履行企業社會責任上有的還有欠缺，跨文化整合能力較弱。

　　針對中國企業國際化過程中存在的問題，中國與全球化智庫建議加快對外直接投資立法，進一步改革對外直接投資審批與管理制度，加大對外直接投資財稅金融支持力度，提升企業國際化經營能力。加強合作，聯合國內外企業共同進行國際投資。推動本土對外直接投資服務機構發展，建立企業國際化人才支持體系，實施更加開放的人才政策。

　　《中國企業國際化報告(2014)》是一份年度報告，由中國與全球化智庫(CCG)在大量「走出去」案例調研和研究的基礎上，與商務部中國國際經濟合作學會合作，組織國內外在跨國投資領域有深入研究與豐富實踐經驗的專家學者和企業家編寫完成。