張蘭董事長之位岌岌可危 俏江南大勢已去難翻身

　有業內人士表示，俏江南門店大部分以租賃為主，根基本來就不紮實

　　本報見習記者 劉斯會

　　雖然俏江南[微博]創始人張蘭性格張揚，又有號稱「京城四少」之一的兒子汪小菲以及知名藝人大S這樣的兒媳婦，如此「吸睛」組合，也未能挽救有餐飲界「奢侈品」之稱的俏江南。從多次衝擊上市未果，到如今兩次與投資人鬧翻，張蘭帶領的俏江南可謂諸事不順。

　　近期，中國香港法院一紙凍結俏江南資產的公告，將俏江南和張蘭再一次推上了輿論的風口浪尖。在限制「三公消費」及八項政策的大環境下，加上大眾餐飲後來者居上，俏江南不僅在開店速度還在經營上均面臨不小的壓力。

　　而如今又攤上了官司，可謂內憂外患，有資深業內人士在接受《證券日報》記者採訪時表示，在CVC Capital Partners(簡稱：CVC)與張蘭的這場仲裁糾紛中，她的勝算應該不大，這對處於轉型關鍵期的俏江南來說極為不利。

　　與投資人鬧翻：資產遭凍結

　　近期，中國香港法院要求凍結俏江南集團創始人張蘭的資產，理由是私募大佬CVC稱，2013年支付給俏江南入股用的大筆資金去向不明。

　　公開資料顯示，2014年4月份，CVC宣布出資3億美元(約合人民幣18.2億)獲得張蘭旗下的俏江南(South Beauty)餐飲連鎖企業83%的股份，法院在3月6日發出的命令還針對張蘭和另外兩個被告，即Grand Lan Holdings Group (BVI) Limited和俏江南發展有限公司(South Beauty Development Limited)。

　　同事，法院駁回了張蘭關於「沒有充分證據證明存在資產散失的切實風險」的主張。相反，法院指出，CVC公司已經支付了極為可觀的款項，至今仍無從得知這些款項的下落。

　　「這次CVC先發制人，主要是為了防止張蘭私自轉讓公司資產，保證最後清算時資金的安全性。」前述業內人士補充道。

　　「俏江南號稱要做餐飲界的『LV』，但其實，相比湘鄂情(8.40, 0.76, 9.95%)等上市公司，俏江南並沒有太多的實質資產。」另有業內人士坦言，俏江南大部分門店都是租賃的形式，自有物業相對較多，根基本身就不夠紮實，其在2014年與CVC私募基金簽署股權轉讓協議時，為了提高自身的股權價值，很有可能進行了資產誤導，如今在高端餐飲泡沫破裂的情況下，矛盾便更加凸顯出來。

　　事實上，這早已經不是張蘭第一次與投資人發生糾紛，早在CVC之前，張蘭與鼎暉投資之間的罵戰就曾讓人記憶猶新。

　　2008年，金融危機爆發時，張蘭為緩解現金壓力並計劃抄底購入一些物業，決定引入外部投資者。當時張蘭的目標瞄準了鼎暉投資，二者一拍即合，鼎暉投資隨即投資了2億元，佔有俏江南10.526%的股份，可以看出俏江南當時估價約為20億元。

　　與此同時，雙方還簽訂了對賭協議，合同中規定：若非鼎暉方的原因，造成俏江南無法在2012年底上市，或者俏江南的實際控制人變更，鼎暉有權退出「俏江南」。退出的方式由鼎暉將股權轉讓給張蘭或張蘭認同的第三方，或者「通過法定程序減少註冊資本及減少股東數」。在此後的幾年時間裡，俏江南輾轉A股、H股，屢次謀求上市未果。

　　2012年底是俏江南與鼎暉約定上市的最後期限，俏江南再次失約。2013年初，俏江南表示已通過了港交所的上市聆訊，為此，一向高喊「愛國」口號的張蘭還更改國籍，此事一度鬧得沸沸揚揚，然而如今兩年多過去了，俏江南上市計劃仍遙遙無期。

　　有業內人士表示，遲遲未能兌現的上市承諾讓鼎暉早已按捺不住，而對賭失敗也將讓張蘭支付巨額的資金，這時CVC的出現並收購俏江南多達83%的股份，或是張蘭迫於鼎暉單方面實施對賭協議所致。

　　大勢已去難翻身

　　其實，早在去年有傳言稱CVC要收購俏江南時，便有業內人士指出，如果此事確鑿，俏江南的前景將要打一個問號。

　　而此次，俏江南再度捲入與CVC的仲裁糾紛一案，面對擁有豐富投資經驗的國際私募巨頭CVC，在與張蘭的這場糾紛勝負賽中，業內人士表示出了「張蘭獲勝的可能性不太大」的擔憂。　　如今，在高端餐飲一路下滑，及國家限制「三公消費」及八項政策的高壓下，縱使像湘鄂情這種實力更強的上市公司也難抵暗淡前景，不遺餘力拚命轉型，雖然結果不盡如人意。而俏江南則更是難敵下滑大勢。

　　由此而來，張蘭目前董事長地位也將岌岌可危。此前，俏江南官方回應的口吻一律是，公司創始人張蘭還繼續擔任俏江南公司董事長，公司的經營管理權也仍有原來的管理團隊負責。然而，這樣的說法，卻被業內人士認為「太天真」，「公司的董事會都換人了，管理層遵循董事會的意見，你覺得張蘭還會全權負責公司事宜，是不是太天真，俏江南早已經不姓『張』了」，對此，另外一名資深餐飲業內人士也表示贊同，「張蘭繼續擔任董事長，顯然是過渡性安排」。

　　事到如今，高端餐飲光環早已不再，而俏江南內部糾紛又不斷，如此「內憂外患」，前述業內人士表示，在他看來，如今的俏江南早已大勢已去，要想翻身很難。

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