P2P平台自融拆標雷區多 秒標極似龐氏騙局

以高收益為主要吸引力的P2P理財讓勇於嘗鮮的投資者嘗到甜頭，不過，自去年10月份以來暴露的P2P倒閉潮，也令不少投資者對P2P平台充滿擔憂。近日，在接受南都記者採訪的多位P2P平台創始人均認為，今年P2P平台倒閉潮將成為常態，投資者在進行投資時若不小心，極容易踩到地雷。

那麼面對各種類型的P2P平台，投資者該如何識別P2P平台的陷阱，最大程度規避各種風險呢？本期，南都記者深入採訪了多位業內人士，為你解析P2P平台背後的運營成本，告訴高收益平台背後的風險。同時從已經出現問題的平台中歸納原因，教您如何通過標的期限以及融資規模等小竅門識別自融平台等問題平台。

P2P投資，平台選擇最關鍵

「P2P的倒閉潮還將持續一段時間，至少今年5月份以前各類跑路以及倒閉平台還會不斷出現。」團貸網CEO唐軍認為，由於跨界互聯網和金融，P2P實際上是高門檻行業，但隨著行業的發展，P2P平台產業鏈越來越完善，已經出現一些專門進行P2P平台運作的公司，可以幫助有意向投資P2P的投資者人進行運作，但如果第三方平台沒有核心技術，同時又不懂風控和金融邏輯，肯定是做不好的，很快會暴露風險。網貸之家CEO徐紅偉認為，由於行業仍處於監管空白時期，今年P2P平台倒閉甚至會呈現常規化的特點。

「一些第三方公司還會幫助P2P平台利用水軍進行P2P平台的推廣，會對投資者造成誤導。」唐軍指出，在一些網站論壇上，一些投資者名為投資者發出的投資攻略，實際上是水軍的「作品」，往往對投資者造成較大幹擾。

「P2P並非不能投資，但是對於投資者而言如何選擇一個好的平台是一個難題。」一家股份制銀行私人銀行理財師告訴南都記者，目前國內投資者可以選擇的理財渠道不多，從收益上看，P2P具有吸引力，但是在平台良莠不齊的情況下，普通投資者很難規避各種風險，平台選擇是P2P平台投資最關鍵的問題。

那麼投資者該如何挑選平台呢？南都記者通過多方採訪，為您總結以下幾招，教您如何規避問題平台。

年化收益率超24%盡量規避

高收益、高風險的是眾所周知的鐵律。不過，面對P2P平台的普遍高收益，很多投資者將這一基本投資規律拋之腦後。人人聚財媒體總監劉俠風對南都記者表示，不少P2P投資者在選擇標的時，往往只盯著「年化收益率」。他告誡：「高收益背後，不會是餡餅，只能是陷阱。」

據悉，去年，P2P網貸第三方平台「網貸之家」曾發布公告稱，綜合年化利率超過60%的標的將被屏蔽。由此可以看出，目前市場上一些P2P平台為了吸收資金給出的高收益令人咂舌。

那麼投資者該如何通過年化收益率高低來判斷標的的風險呢？「年化收益超過24%以上盡量規避。」劉俠風表示，融資企業的利潤率很難覆蓋這樣的融資成本。目前一般正規民間小貸公司融資成本為月息2%，如果P2P網貸平台給出的年化收益率超過24%就要謹慎；如果超過24%還有高得嚇人的「投標獎」，企業利潤率不可能覆蓋。

對此，唐軍表示認可。他認為，企業為了應付短期10天或者一個月的短期資金周轉，有可能支付超過24%的資金成本，但是如果長期限的標的超過24%，就會超過企業利潤的覆蓋，風險較大。

不過，唐軍認為，正常來看，一年期利率維持在15%左右是合理的，如果利率太低，比如6%-8%，那代表著借款方走的路線仍然是「吃利差」。他指出，目前大家普遍認為製造業的利潤率只有8%～10%，但實際上，這種利潤率一般是指總產值或者總銷售額的8%-10%。而如果按投入金額與利潤的比例計算一個企業的收益率，企業可承受的成本應該在15%～20%。

對於這種觀點，集成金融集團執行總裁任曉彥並不認同。「20%以上的風險極大，不可持續，12%以上也存在很大挑戰。」任曉彥為南都記者算了一筆賬，在有擔保接入的平台中，年化收益率為12%的基礎上，還需支付3%～4%的擔保費。此外，正規的平台目前在人員工資、設備投入上每年至少投入幾百萬，年化成本大概在3%～4%，同時需要提取融資總額1%～5%的風險準備金。「這樣幾筆賬加起來，如果年化收益率超過12%，那麼對於企業來說，融資成本就要超過20%了。」任曉彥認為，這樣的融資成本，小微企業的利潤率難覆蓋。

「P2P剛興起，只有以高收益才能將資金從渠道吸引過來，但這不是常規的方式。」任曉彥認為，隨著投資者的成熟，P2P理財收益率將回歸到10%以下。

高收益高風險，那麼這是否意味著，低收益沒風險呢？對此，劉俠風不認同。他指出，隨著投資者回歸理性，一些平台還會以低收益來誘導投資者顯示低風險，實際上，一些低收益的標的，風險也很大。

新平台關鍵看風控經驗

「需要考察管理團隊，必須是專業的團隊。」任曉彥對南都記者表示，管理團隊的資料越公開，團隊專業度越高，一般風險較小。許建文也表示，平台的團隊最好是有一定背景，如金融從業，風險控制的經驗是考驗一個平台的關鍵。

劉俠風建議，在投資前，認真研究一下，創業團隊是否有金融行業從業經驗、線下小貸從業經驗。他特別告誡，上述信息，不能只從該公司官網獲取，別太迷信「廣告」。

此外，採訪中多位採訪對象指出，目前而言，出現倒閉的平台有一個較為類似的特點是，普遍上線不久。網貸之家CEO指出，倒閉的平台普遍在3個月左右的，這類平台剛好完成了一個吸金的過程。劉俠風也表示，出事平台共同的特點是運營的時間基本都沒有超過半年。據其介紹，「福翔創投」成立不到3天即倒閉，刷新了P2P網貸平台「跑路史」。去年10月15日剛上線的網貸平台(福建)開業不到3天，「許」姓老闆便跑路。後來業內發現，該平台沒有客服，所有事務均由「許總」一人完成，連最基本的辦公室都不租。

[秒標]

風險極大，類似龐氏騙局

已經對P2P理財較為熟悉的投資者均知道「秒標」。不過業內人士則告誡「秒標」風險非常大。

劉俠風介紹，「福翔創投」成立不到3天即倒閉，純粹的騙子平台，而其吸引資金的手段主要是用超級大秒來吸引充值。

據悉，所謂「秒標」是P2P網貸平台為招攬人氣發放的高收益、超短期限的借款標的，通常是網站虛構一筆借款，由投資者競標並打款，網站在滿標後很快就連本帶息還款。網路上由此聚集了一批專門投資秒標的投資者，號稱「秒客」。

「某些P2P網貸平台的『秒標』可能就是龐氏騙局，給投資者以誘餌，利用新投資者的錢向老投資者支付利息和短期回報，製造賺錢的假象，進而騙取更多投資。」許建文說，「秒標」其實是P2P網站虛構的借款，根本沒有真正的借款人，網站通過「秒標」送利息的方式吸引眼球、提高知名度。

[如何識別兩類問題平台]

「出事的平台大多數是自融平台，並存在拆標、資金錯配的問題。」廣州一家P2P網站老總對南都記者表示，這類平台佔到出事平台的八成以上。徐紅偉也指出，出事平台都有一個共同特點就是自融、拆標，對錢運作不規範，實際上是偽P2P平台。那麼如何識別這兩類平台呢？

額度大、期限短小心是自融平台

徐紅偉認為，自融性平台的特點是借款人不多，單個借款人的金額非常高，一般是幾個賬號不斷地循環。

對此，許建文認為，單個融資項目大的平台也需要警惕是自融平台。「如果需要融資300萬，這些客戶一般可以在銀行借得到，但是他為什麼不去銀行借，而是去P2P借，說明這些客戶質地上比較差。」

此外，許建文還指出，自融項目一般項目的期限長則一個月，短則十幾天。同時，融資公司成立的時間比較短，一般是在3個月左右，少數是在半年以內。許建文建議，如果給出回報率極高，回報一般都在30%以上，同時平台透明度極低，投資者難以判斷項目情況，就要警惕是自融平台。

而徐紅偉則建議，投資者若有條件需要進行實地考察。「考察它的資金流向，看這筆款項是否確實到達借款人的手上。」他指出，有些平台做得不規範，心裡有鬼的話，就會拒絕投資人進行考察。

資金規模、期限類似，拆標可能性大

據悉，有些平台會通過拆標、採取期限錯配的資金池模式進行運作，而這往往風險較大。

而對於通過拆標的問題標，徐紅偉表示，首先看平台的網站上融資標的期限如何。「如果它的借款期限都是齊刷刷的一個月，儘管不能百分百判斷，但根據常態，這肯定存在期限錯配的情況了。」他指出，融資人不可能是你的借款人都是借一個月。

許建文也表示，某個平台它的項目都是一個月的項目的話，那它肯定存在拆標的風險。一般來說借款應該是有短期，有長期，不可能期限一致。此外，他指出，如果平台上發了很多個借款人，資金規模都一致，那麼偽裝拆標的可能性也很大。