茅台酒的泡沫在哪裡？

——茅台是醬香型白酒，沒有泡沫，有泡沫的那叫啤酒！

300元、400元、500元、600元、700元.....隨著最近茅台股價屢破新高，茅台酒股價的段子也頻頻出現在朋友圈中，甚至有的的券商已經給出了900元的目標價。

而本月衝上了歷史性的每股700元大關之後，新華社下屬的新華網坐不住了，前天晚上發了篇文章——《理性看待茅台的股價》，指出719元的股價，彷彿茅台現在賣得不是酒，而是「水黃金」！

此文一出，在不少投資者眼裡，這幾乎可以等同於黨報認為茅台有泡沫了。

黨報國社親自出手「教育」一隻股票，這待遇可不是誰都能有的，自然會引起軒然大波，導致昨兒茅台的股價暴跌4%，嗯，市值蒸發了好幾個新華網.......

而新華網更慘，當天在臨近收盤時，差點被「報復性」的砸跌停了.....

嗯，上一次被這麼搞一波的，就是今年八月被人民網按在地上反覆摩擦的王者榮耀了。

茅台畢竟是老牌國企，領導們的政治覺悟雖然可能比不上馬同志，但還是要比馬主席高很多。新華網下午4點多發的文章，茅台股份公司在下午七點就發布了風險公告，表示：近期公司股價上漲幅度較大，注意投資風險。

從看到新華網文章到茅台董事會批准發布公告，統共用了不到三個小時，別說國企，其他民企上市公司的效率在茅台面前比也是渣啊！

而茅台這次提示股價風險，應該也是開了藍籌股的先河......導致第二天茅台股價掉頭朝下，放量下跌。而這一天茅台蒸發的市值，就相當於曾經以300元傲立A股，正在為我們造航母的中國船舶（600150）了。

不過，即使蒸發了一個中國船舶，地方國企的茅台，其市值仍然位列全國第五，排在他前面的，也僅有中農建三家銀行和中石油，貴州茅台比中國銀行、中國人壽、中國石化等正兒八經的「國家隊」還高，還真不愧「國酒茅台」的美譽。

而且算下來，不慘水的貴州茅台，其市值距離貴州省2016年的GDP，也就只差兩個漲停板，與中央給予貴州的地方債上限基本相當......

從這個角度來看，茅台豈止是有泡沫，簡直就是在洗泡泡浴了。

但是，倘若換個角度來看，茅台以其無可匹敵的品牌溢價、毛利潤率與現金流傲視A股市場。

而縱觀全球市場，行業的龍頭股都有溢價估值。茅台漲到現在，其PE也就35，甚至比不少二三線的白酒要低，更不要說跟「有泡沫」的燕京啤酒，這種50多倍PE的啤酒企來比了。

如果從拿房地產來作對比，那麼茅台的股價對應的就應該是北京的房價，都知道現在有泡沫，但是對比其他二三線城市的泡沫，你就明白，只要政府不調控，北京房價就能給你漲到天上去。

所以說，罵茅台有泡沫的「友商」，茅台也有資格回罵「你們全家都是泡沫」.......

而且，就像去年政事堂的判斷，監管層要鼓勵民眾的資金，向國有大盤股彙集，今年大盤股的上漲幅度會遠超小盤股。

而今年回過頭來看，國內這些優質的大盤股漲幅其實都還不錯，總體有20%以上的漲幅，尤其是酒類漲幅靠前，如山西汾酒、水井坊、五糧液，他們和茅台一樣，股價都翻倍了。甚至有人調侃，整個軍工行業板塊的市值加起來，不如茅台、五糧液、洋河這三瓶酒。嗯，解放台灣的任務，要是能在酒桌上解決就好了......

不過，股價暴漲翻倍的不僅僅是茅台一家，新華網為啥要盯著茅台來呢？

其實，道理也不難解釋。

拍拍腦袋都能明白，就像豬肉價格一樣，國酒茅台身份，就決定了他的出廠價和股價，本身包含了大量的非經濟因素。

如果把時間線放長一點，大家都明白，茅台的股價是在12年底，因為中央八項規定的出台，打擊的一蹶不振。

我們可以對比一下房地產，都說黃市長是遏制重慶房價上漲的門神，而隨著今年年初黃市長的退休，遏制多年的重慶房價就迅速飛漲了，搞得重慶市政府灰頭土臉。

那麼這個月，茅台股價的屢破新高，又是在打誰的臉呢？

........

更不要說，過去那些年，茅台能夠成為國酒並一直支撐著高溢價，究其根本，是因為茅台原漿有著一群最穩定的消費群體......

圖片選自知乎用戶崔公館轉發的《茅台酒圖志》

而就在一個多月前，我軍發布了「史上最嚴禁酒令」，從嚴開列「一個不準」「十一個嚴禁」的負面清單，得到了全軍官兵堅決擁護，全面戒酒已蔚然成風。

正當我軍要彙報禁酒結果，體現堅決聽黨指揮的時候，茅台的市場價格突飛猛漲，股價屢破新高，我勒個去，這是在給誰上眼藥呢？

所以，真正希望茅台股票上漲的，別再BB目標有多高，中國有句古話，叫做悶聲.......

就像政事堂這一年多來判斷的，未來大盤股長期優於小盤股的概念並沒有變，只是茅台這股票，只能慢牛不能快牛，倘若上漲的步子大了，成了輿論的熱門，勢必咔嚓一下，扯到蛋.....

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