2月PMI略升 中國製造業活動仍疲弱

Reuters安徽江淮汽車集團有限公司在合肥的一條組裝線。周四發布的有關中國製造業的兩方數據表明，製造業活動2月略有改善。不過，分項數據顯示，投入價格飆升，新訂單形勢惡化，這表明中國經濟進一步走弱。據政府支持的中國物流與採購聯合會（China Federation of Logistics and Purchasing，簡稱CFLP）的統計，備受關注的中國官方採購經理人指數(PMI)從1月份的50.5升至2月份的51.0。PMI是衡量製造業活動的指標，波動範圍在0-100之間。這個結果與接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家給出的預期中值相符。PMI高於50表明製造業活動從收縮轉為擴張。然而，另一項由滙豐銀行(HSBC)發布的衡量中國製造業活動的PMI卻低於50這一重要關口，儘管從中也能看到一定程度的改善。滙豐製造業PMI從1月份的48.8升至2月的49.6。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家陸挺對官方PMI結果感到失望，說這表明中國經濟持續走軟。不過他也提醒說，2月PMI數據可能因中國農曆新年而出現扭曲。2011年和2012年的春節分別出現在不同月份。陸挺說，官方PMI數據表明，過去六年里每年2月PMI都會有所走高，每月工作日的數量不同，季節性調整因素在裡面起到了很大的作用。美銀美林說，官方PMI數據表明製造業活動連續第三個月擴張，這與第一季度經濟同比增長8.6%的預期相一致。然而，滙豐銀行的PMI數據顯示，2月份新訂單量略有收縮，這是連續第四個月呈現疲弱態勢。滙豐銀行PMI數據被認為是衡量中小企業狀況的更好指標。滙豐銀行說，受訪者的說法也支持需求減弱這一觀點。其數據表明，新增出口業務正以八個月來的最快速度在收縮。滙豐銀行經濟學家屈宏斌在該行發布PMI數據的同時也發布報告說，儘管春節後中國生產活動加快、就業情況回升，推動PMI小幅升高，但在內需未強勁反彈的情況下，外部需求的惡化給經濟增長帶來更大的下行風險。魔鬼在細節里上述兩方PMI數據中追蹤投入價格的分項指數均暗示存在通脹風險。中國官方PMI投入價格分項指數從1月份的50升至2月份的54，而滙豐銀行的這項指數則顯示，平均投入價格出現四個月以來的首次上升。分析師說，投入價格指數激增是能源價格上漲和公用事業公司收費大漲的結果。此外，滙豐銀行的數據還顯示，批量生產的商品價格連續第四個月回落。從滙豐銀行的就業分項指數來看，就業情況喜憂參半，而官方數據則顯示，就業形勢連續第五個月收縮，儘管招工情況較1月份大大改善。法國興業銀行(Societe Generale)分析師說，官方PMI數據與製造業活動一般在春節後反彈的情形相符。法國興業銀行說，下周中國國家統計局會發布工業生產、固定資產投資和零售額數據，情況到那時會更加明朗。Chris Oliver
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