美歐金融市場危機四伏 全球經濟雪上加霜
6月的首個交易日，美歐金融市場便在「四面楚歌」中掙扎。
利空消息從四面八方紛至沓來：歐債危機繼續惡化，亞太地區製造業不景氣，美國失業率上升。美歐股市1日暴跌，金融市場的動蕩不斷加劇。
美國勞工部1日公布，5月全美非農就業人數僅增69000人，為一年來最小增幅，並遠低於155000人的預期增幅。另外，前兩個月的就業人數增幅均被向下修正。
美國5月失業率因而上升0.1個百分點 ，至8.2%，為近一年來首次上升。市場分析人士紛紛擔心，美國就業情況變糟，預示著美國經濟遠未脫困。
美國的就業情況的確不容樂觀。勞工部的數據同時顯示，失業時間超過27周的長期失業者的人數從4月份的510萬增加到5月份的540萬。長期失業人口已佔美國失業總人口的42.5%。
美國股市1日跳水，三大股指全線重挫，跌幅均在2%以上。到當天收盤，道瓊斯工業股票平均價格指數暴跌274.88點，至12118.57點，跌幅2.22%；標準普爾500指數跌32.29點，至1278.04點，跌幅2.46%；納斯達克綜合指數跌79.86點，至2747.48點，跌幅2.82%。
美股從而創下了半年來最差的一個交易日，而道瓊斯指數已將今年以來的所有漲幅全部吐出，同時還下跌了0.7%。
歐債危機1日繼續趨於惡化，希臘等國依然面臨更大挑戰。1日公布的最新民調顯示，希臘反對緊縮措施的左翼聯盟支持率暫時領先；希臘當局還計划下周召開緊急會議，防止該國的電力和天然氣系統崩潰。西班牙銀行則遭遇撤資潮，該國國債風險飆升。
歐洲三大主要股市1日再受重創：英國倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數跌幅為1.14%，法國巴黎股市CAC40指數暴大跌2.21%，德國法蘭克福股市DAX指數暴跌3.42%。
投資者擔心市場還會進一步震蕩，因而繼續將大量資金撤出，轉投黃金和美國國債。黃金價格1日大漲4%，達到每盎司1622.1美元。美國十年期國債收益率1日降至1.46%，創下歷史最低水平。
國際油價 1日繼續暴跌，紐約市場油價大跌3.86%，至每桶83.39美元；而倫敦北海布倫特油價則跌破每桶100美元大關。
美國就業情況惡化多少出乎人們的意料，但投資者充分理解美國經濟「退步」的後果，金融市場的震蕩加劇就在意料之中。美國、亞太和歐洲這三個主要經濟增長區域現今都出現不同程度的問題，使得全球經濟的前景陰霾重重，復甦的機會顯得越來越渺茫。
在應對危機方面，美國等國在考慮新的經濟刺激計劃，而歐元區國家領導人則竭力謀求挽救歐元。但截至目前，實質性的解危之策遲遲未能出台，有關國家的市場和經濟只能在困境中越陷越深。
金磚四國貨幣集體遭遇「大逃殺」 www.eastmoney.com2012年06月02日 08:41石磊 鍾舒 楊可瞻每日經濟新聞
在過去10年中，金磚四國 (中國、印度、巴西、俄羅斯)毫無疑問是經濟體中的超級明星，它們代表著高增長、機會和財富增值。但現在，市場似乎對拋售其貨幣毫不留情。
資金湧入美國國債
截至昨日19時52分，金磚四國貨幣普遍遭遇貶值，其中，即期市場上美元對人民幣漲0.02%，至6.3696；美元對印度盧比下跌0.94%，至55.585；美元對俄羅斯盧布暴漲1.3%，至33.85%；美元對巴西上漲0.34%至2.02.
但如果將時間拉長一些，你會發現整個拋售令人愕然。據統計，5月單月，美元對印度盧比累計上漲6.3%，導致後者直接跌至歷史新低的56.51；美元對巴西雷亞爾暴漲近6%，後者也創出金融危機以來新低2.1062；另外，美元對俄羅斯盧布瘋狂上揚14%，後者目前已逼近2009年3月時的歷史新低；相比之下，中國由於資本項目未開放，美元對人民幣(即期)僅累計上漲1.3%。儘管如此，5月人民幣仍創出自匯改以來最大單月跌幅。
當然，拋售並不僅局限在金磚國家，新興市場亦未能倖免。數據顯示，截至昨日20時14分，美元對多數新興市場貨幣走高。其中，美元對韓元漲0.12%，對南非蘭特漲幅1.32%，對墨西哥元和泰銖分別上揚0.6%、0.2%。有意思的是，美元還並非是最強貨幣，由於享受低利率和避險功能，美元對日元在上月竟貶值1.8%。
資金到底流向了哪裡？答案就是美國等國債市場。據了解，截至本周四，美國10年期國債收益率跌至1.57%，創歷史新低；同期，10年期德國國債收益率下跌至1.24%，英國10年國債跌至1.61%，均刷新歷史最低紀錄。國債收益率下降意味著投資者積極買入國債，推動其價格上漲。
值得警惕的是，由於太多資金湧入美國國債市場，導致其估值已處於歷史最高水平，泡沫風險不容小視。
金磚四國遭遇資金外逃
事實上，經濟增速下滑，人民幣升值預期大幅減弱，這些因素正在使中國不再像過去那樣受到資金追捧。
5月16日，央行公布的最新統計數據顯示，截至4月末，我國金融機構外匯占款餘額較3月減少了605.71億元，這是今年以來外匯占款首次出現負增長。而資金流出現象的背後，正是近期歐債問題的再度升級和中國經濟增速的明顯放緩。
同樣受到資金冷落的金磚國家還有俄羅斯。數據顯示，今年1至4月，俄羅斯資本流出合計達到420億美元，已經佔到去年805億美元全年流出量的一半以上。值得注意的是，儘管2011年是高油價年，但也未能阻止資本從俄羅斯大量流出。毫無疑問，在目前這輪油價大跌和歐債危機憂慮升級的雙重打擊下，俄羅斯對資金的吸引力將進一步減弱。本周四，俄羅斯盧布兌美元下挫至三年低點。雖然俄羅斯央行已出手干預，但市場分析預計盧布還將進一步走軟。
巴西資金流出緣由與中國類似。據《每日經濟新聞》記者了解，本周三巴西央行剛剛宣布下調該國利率50個基點至8.5%。儘管此舉市場人士早有預期，但是在兩次下調75個基點後依然採取大幅降息的舉動，還是讓人隱約感到下一次降息為時不遠。資料顯示，目前巴西降息幅度居金磚四國之首，而與降息相伴的是拉美新興市場整體股市基金資金凈流出11%，該數額接近2008年水平。
與其他國家不同，增長放緩、赤字增加、改革遭遇瓶頸是外部資金紛紛流出印度的主要原因。數據顯示，去年二季度印度GDP增速還為8%，但到了三季度和四季度就變為6.7%和6.1%，而今年一季度更是達到了5.3%，低於2008年的前期低點5.8%，創下了近9年以來的最低水平。
連續下跌的GDP顯然助長了人們對經濟剎車的擔憂。
「在央行降息空間有限的情況下，我們不能排除印度在缺乏快速改革下經濟深度放緩。」渣打銀行區域研究部主管SamiranChakraborty表示，印度需要向投資者們發出一個明確的信息——該國政策致力於推動經濟增長。
記者發現，自2007年11月以來，印度盧比兌美元匯率連續創出歷史新低，目前累計貶值高達42.56%。日本股市單月暴跌一成 是誰主導跳水行情www.eastmoney.com2012年06月02日 01:20第一財經日報
剛剛過去的5月份東京股市日經股指跌幅高達10.3%，為2010年5月以來最大單月跌幅。在全球範圍內，如此跌幅僅次於歐債危機震源地的南歐各國股市。分析人士稱，外圍因素以及日元匯率高企主導了這波「跳水」行情。
股市被稱為經濟的晴雨表，東日本大地震至今一年有餘，在災後重建刺激效應推動下，日本國內經濟基本面好轉，復甦跡象漸顯。但短短一個月，日經股指為何跌幅超過10%，甚至超過東日本大地震發生的2011年3月的8%的跌幅。美債評級被下調的去年8月，日經股指跌幅也不過9%。
希臘可能退出歐元區，歐債危機再度升溫且目前尚無良策令市場人士擔心世界經濟惡化。歐元區經濟動蕩不安令歐元持續下跌，歐元對日元匯率已跌至目前的1歐元對96日元附近，為11年半來歷史之最。此外，市場避險情緒升溫也令日元對歐元匯率飆升，直接傷及日本眾多出口及歐洲業務比重較大的企業效益。
日本電機及汽車等出口類企業要承受日元對美元和歐元匯率走高的雙重打擊，日元對歐元匯率上升1日元，豐田、索尼、松下和日立等企業就要損失11億日元(約合1375萬美元)至60億日元(約合7500萬美元)年營業利潤。
屋漏偏逢連夜雨，美國經濟指標不好也打擊了日本股市。剛剛公布的美國就業數據低迷，第一季度經濟增長率也被下調，美國經濟復甦緩慢令全球經濟承壓頗重，日元對美元匯率又升至三個半月來新高。受這些因素影響，日經股指5月之前的一波上漲被吞噬，6月1日日經股指收盤點位跌至8440點附近，離年初以來最低的8300多點近在咫尺。新興市場資本外流 人民幣5月創匯改最大跌幅www.eastmoney.com2012年06月02日 00:4521世紀經濟報道
6月1日，人民幣兌美元中間價報6.3308，上漲47個基點，但5月份累計下跌0.9%，創下2005年7月人民幣匯率改革啟動以來的最大單月貶值幅度。
人民幣匯率大幅貶值主要由於5月美元大漲，美元指數從月初的78.80最高漲至83.25，當月累計上漲約5.5%，為2010年5月以來的最大單月漲幅。
但與其它新興市場國家貨幣相比，人民幣匯率的貶值幅度並不算大。5月，俄羅斯盧布兌美元貶值11.7%，而今年前4個月俄羅斯資本創紀錄地外流420億美元。
亦是為了對抗資本外流的壓力，印度央行於5月11日規定，當地出口商必須在15天內將持有的50%以上外匯兌換成盧比，但印度盧比兌美元5月仍然貶值約6%，為去年11月以來的最大跌幅。
「人民幣匯率的調整方向正確，但幅度相對於其他新興經濟體、中國目前的經濟狀況和市場的狀況依然不足。」興業銀行首席經濟學家魯政委認為，在經濟增長放緩的背景下，應該反思人民幣匯率高估的問題，人民幣兌美元匯率應當再貶值3%-5%以此刺激出口。
與銀行間外匯市場相比，香港離岸人民幣市場貶值預期更加強烈。6月1日，人民幣兌美元無本金交割遠期合約(NDF)一年期報價約為6.4310，較即期匯率貶值約0.15%。與此同時，香港人民幣存款已經連續四個月減少，截至4月底香港人民幣存款降至5524億元。
人民幣兌美元匯率大跌的同時，人民幣兌歐元卻在大漲，中間價連破8.0、7.9等重要關口，已經創下十年新高，5月中間價累計上漲5.5%。
在希臘和西班牙問題不斷、歐債危機持續發酵的背景下，市場人士預計美元漲勢仍將延續，短期內人民幣兌美元貶值、兌歐元升值的走勢亦將繼續。二十國集團領導人峰會落幕 宣言維護歐元區完整www.eastmoney.com2012年06月20日 13:10陳寅新華網為期兩天的二十國集團領導人第七次峰會19日下午在墨西哥洛斯卡沃斯落下帷幕，與會領導人討論了世界經濟形勢、加強國際金融體系和就業、發展、貿易等議題，並於會後發表了《二十國集團洛斯卡沃斯峰會領導人宣言》。
宣言指出，二十國集團的首要任務仍是尋求強勁、可持續、平衡的經濟增長。二十國集團將共同努力加強需求和重塑信心，通過支持經濟增長和促進金融穩定，來創造高質量的就業機會。為此，峰會通過了《洛斯卡沃斯增長與就業計劃》來促成各方合作以達到目標。
有關向國際貨幣基金組織增資一事，宣言指出，與會各方都意識到有效的「全球和地區安全防護網」的重要性。截至目前，與會各方已承諾將向國際貨幣基金組織增資4500億美元。
宣言說，這筆資金對國際貨幣基金組織各成員有效，並不針對任何特定的地區，此舉彰顯了二十國集團和國際社會在維護全球金融穩定、加強國際貨幣基金組織作用、預防和解決全球性危機方面所做的承諾。
二十國集團中的歐元區成員在宣言中承諾，將採取一切必要措施，維護該地區的完整性和穩定性，改善金融市場運作，打破主權債務與銀行債務之間的惡性循環。各方希望歐元區能與希臘新一屆政府通力合作，確保該國在歐元區內繼續朝改革和可持續發展的方向前進。
二十國集團各成員還在宣言中承諾將進行金融部門改革，促進金融包容性；反對各種形式的貿易保護主義；加強糧食安全，控制商品價格波動；消除貧困，實現強勁、可持續、平衡的經濟增長；加大反腐敗力度等。
會議東道主、墨西哥總統卡爾德龍在閉幕新聞發布會上說，洛斯卡沃斯峰會是一次開放、具包容性的二十國集團領導人峰會。在向國際貨幣基金組織增資過程中，新興國家發揮了重要作用。
除二十國集團各成員外，墨西哥還邀請了西班牙、貝南、柬埔寨、智利、哥倫比亞和衣索比亞等國領導人與會。聯合國、國際貨幣基金組織、世界銀行、世界貿易組織和國際勞工組織等主要國際組織的負責人也出席了峰會。
末日博士：全球經濟可能極困難 沒人能獨善其身www.eastmoney.com2012年06月20日 00:44魯比尼第一財經日報
不管往哪個方向看，金融和經濟都是陰雲密布：歐元區、美國、中國概莫能外。事實上，到2013年，全球經濟可能出現極其困難的情況，沒人能獨善其身。
首先，歐元區危機正在惡化，由於歐元維持強勢，前瞻性財政緊縮將會深化多個成員國的衰退，而外圍國信貸動蕩和高油價又阻撓了復甦前景。隨著跨國及銀行間信用的收縮，加上希臘可能在未來幾個月無序退出歐元區，將導致資本外逃演變為外圍國銀行的大規模擠兌，歐元區銀行系統正在分崩離析。
此外，隨著西班牙和義大利利差回到不可持續的峰值水平，財政和主權債務緊張狀況正在惡化。事實上，歐元區所需要的可能不僅僅是針對銀行(目前是西班牙銀行)的國際援助，而是在歐元區和國際防火牆不足以抵禦西班牙和義大利事件的情況下，進行完全的主權援助。
在更遠的西方，美國經濟表現也頗萎靡，一季度增長率只有區區1.9%，遠低於潛在增長率。此外，4月和5月就業增長不振，因此美國經濟可能會在年底陷入停滯。更糟糕的是，明年發生二次探底的風險正在增加：即使看起來令人悚然的美國財政懸崖最終只是次要的拖累因素，稅收的增加和轉移支付的減少，也將削弱可支配收入和消費的增長。
此外，不管是奧巴馬還是羅姆尼贏得11月總統大選，關於財政調整的政治僵局都可能會持續下去。因此，關於債務上限的新鬥爭、政府破產的風險以及信用評級降級，將可能進一步抑制消費和商業信心，拖累開支並加快資金湧向安全資產(從而加速股市下跌).
在東方，中國過去的增長模式不可持續，如果提振消費的改革來得太晚、力度太輕，則中國可能在2013年陷入衰退。中國新一屆領導人必須加快結構性改革，降低國民儲蓄，增加消費佔GDP的比重。
美國、歐元區和中國的經濟減速已經對其他新興市場造成了重大影響，這是由它們與美國和歐盟的貿易和金融聯繫決定的(也就是說，「脫鉤」並沒有發生)。與此同時，新興市場結構性改革的缺位以及向國家資本主義的演進，正在妨礙它們的增長、削弱它們的韌性。
最後，在中東，以色列、美國與伊朗關於核濃縮問題的緊張對峙可能在2013年爆發。當前的談判可能會失敗，即使收緊制裁，可能也阻止不了伊朗製造核武器。因此2013年可能爆發軍事衝突，這將導致油價的暴漲和全球衰退。
這些風險已然對經濟減速起到了推波助瀾的作用：各國股市都在下跌，導致了消費和資本支出的負財富效應。重債國的借貸成本在上升，信貸配額正在擠壓中小企業，而商品價格的下跌正在拖累出口國的收入。風險厭惡度的上升正在導致投資者採取靜觀其變的立場，而這給經濟減速帶來了某些自我實現的效果。
與2008~2009年相比——當時決策者擁有充足的行動空間——貨幣和財政當局的手段快要用盡了。貨幣政策已經撞上了零利率和一輪又一輪量化寬鬆的南牆。事實上，經濟和市場所面臨的問題早已不再是流動性，而是信用和償債能力危機。與此同時，大部分發達國家的不可持續的預算赤字和公共債務水平嚴重掣肘了進一步財政刺激的空間。
在私人和公共去槓桿化侵蝕著經常項目赤字國的內需，而結構性問題給盈餘國帶來相同影響的當口，用匯率來提振凈出口是一個零和博弈。畢竟，一國貨幣貶值和貿易平衡的改善，必然意味著其他國家貨幣升值和貿易平衡的惡化。
與此同時，阻擋、隔離和援助銀行及其他金融機構的能力，也因政治和瀕於破產國無力吸收銀行系統更多的債務，而被束縛住了。結果，主權風險正在演變為銀行風險。事實上，不少國家(特別是歐元區)正在把越來越多的公共債務轉移到銀行的資產負債表上。
為避免歐元區出現無序結果，當下的財政緊縮應該大大放緩，新的歐盟財政契約應該輔之以增長契約，財政聯盟應該輔之以債務共同化(歐元債券)。此外，即使希臘脫離歐元區，也應該成立完整的銀行聯盟(以泛歐元區存款保險為第一步)，並考慮進一步的政治一體化。
不幸的是，德國阻撓著所有這些關鍵性政策措施，因為進一步的經濟、財政和銀行一體化會讓其納稅人暴露於信用風險中。結果，歐元區災難的發生可能性變大了。
儘管歐元區頂上的陰雲最為恐怖，但這並不是唯一威脅全球經濟的因素。我們還是未雨綢繆為妙。
> 其他網友關注的新聞：產能過剩恐成全球危機 比經濟下滑更可怕www.eastmoney.com2012年07月10日 08:02每日經濟新聞 張茉楠
國家統計局9日發布報告顯示，6月份我國PPI同比下降2.1%，連續4個月出現負增長，這說明需求萎縮導致價格大跌已經相當嚴重。事實上，當前全球面臨的本質性矛盾都是「有效需求不足」與「生產過剩」，如果一味的放鬆貨幣或繼續擴大投資，將加劇產能過剩危機，並間接推升企業債務水平，而那將是更大的生產調整。
對於實體經濟而言，短期的刺激並不能解決長期的結構性矛盾，世界經濟復甦面臨的根本問題，是全球供需失衡的深層次矛盾還未有效解決，全球經濟的潛在總產出和潛在需求構成長期負面影響，「需求不足」與「生產過剩」雙重矛盾將常態化。
進入二季度以來，全球製造業集體遇冷。歐元區Marki6月綜合採購經理人指數(PMI)終值為46.4，儘管比5月有小幅反彈，但該指數在過去10個月中，有9個月在榮枯分界線50之下；美國製造業表現也不佳，6月Markit製造業採購經理人指數甚至出現萎縮，並創3個月最低水平；而中國6月滙豐製造業PMI指數連續8個月下滑。
全球製造業集體下滑，這當然有周期性因素，但更主要的是結構性因素。首先是庫存周期使然。目前，歐美仍處債務危機泥潭中，由於後期需求不容樂觀，大部分企業對原料採購持謹慎態度，導致最終需求低迷，企業進一步補庫存動力嚴重不足。
其次是全球供需失衡的矛盾還未有效解決。全球經濟的潛在總產出和潛在需求構成長期負面影響。去槓桿化是每一輪危機後的必由之路，次貸危機引起了居民部門的去槓桿化，歐債危機引起的是政府部門的去槓桿。而「去槓桿化」正在改變全球的需求結構。金融危機爆發以來，疲弱的消費需求嚴重製約了發達國家的復甦進度，其家庭資產負債表遭受嚴重損害，居民消費總需求急速下跌，家庭資產的去槓桿化嚴重影響了這些國家既往的負債型消費模式。
金融危機和債務危機留下的需求缺口很難補上，美日歐現階段陷入了規模約為1萬億美元的總需求不足狀態。儘管全球寄希望於亞洲新興市場能夠接過發達國家需求的 「接力棒」，讓中國內需成為全球經濟復甦的主要需求動力，但中國消費的增加還不足以彌補美國消費的萎縮。中國家庭消費僅佔GDP的35%，美國個人消費總額約10萬億美元，是中國消費總額1.6萬億美元的6.25倍。長期看，如果各國政府繼續靠壓低利率來刺激投資，那麼世界經濟將不得不面對「需求萎縮型」的產能過剩危機。
對於中國而言，產能過剩是經濟增長的長期頑疾。歷史上，我國曾出現過兩次產能過剩，分別是1996年~1999年和2005年前後，與前兩次產能過剩不同的是，本輪產能過剩是重工業部門的普遍過剩。早在2006年，國務院就將10個行業列為產能過剩行業，而到2009年，產能過剩行業幾乎翻了一番，達到了19個。上一輪經濟周期推動的擴張性投資，在經濟危機的衝擊下，表現為更為嚴重的產能過剩。目前，我國製造業平均有近28%的產能閑置，35.5%的製造業企業產能利用率在75%或以下，不僅鋼鐵、水泥、汽車、紡織等傳統產業，就連風電設備、多晶硅等部分新興產業也出現了比較嚴重的產能過剩。
對於當前的產能過剩，政策著力點絕對不是一味的放鬆貨幣或是再繼續擴大投資，而是應該突出結構調整，大力淘汰落後產能，促進行業結構調整優化和整體競爭力的提升，在低谷中為下一輪發展夯實基礎。同時，要努力穩定萎縮的市場需求，使行業先進生產能力能夠生存。
而更重要的是，中國必須改變對投資頂禮膜拜的路徑依賴，否則，在全球需求「去槓桿化」的進程中，產能過剩將是比經濟增速下滑更大的長期威脅和挑戰。
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