廣東地下錢莊調查:巨量資金逃避外匯監管(圖)3

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2009年08月16日 06:14來源：CCTV熱錢湧入，對中國經濟的影響到底有多大？由於地下錢莊採取一頭打錢另一頭取款的方式，為熱錢入境暗度陳倉，所以監管和打擊難度都很大。而對多年追蹤熱錢的黎友煥來說，從地下錢莊的經營狀況可以掌握熱錢湧入內地的線索，進而通過它們的流速和流向，分析它們對中國經濟的影響到底有多大？按照通常統計熱錢的方法，在國家外匯儲備中，除去能解釋的貿易順差和FDI，剩下的不可解釋的部分就是熱錢，而2季度，這個數字高達879億美元，儘管879億美元的絕對增量沒有前幾年高，但占外匯儲備增量的比例高於前幾個季度。這個變化，引發了人們對於熱錢進一步投機的擔憂，而黎友煥認為，實際數據要比這個大得多。黎友煥：「首先可統計的那部分是否有熱錢，這個答案是肯定的，因為我們這幾年在考察地下錢莊的運作方式的時候，地下錢莊把對外貿易作為最大的跨境流動資金的第一渠道，外商投資這一塊也是地下錢莊常用的一個主要渠道之一，那麼就等於我們可計算的以為是合法的所謂的貿易所得和外商投資，這一塊也存在很大成分的熱錢。」記者：「你認為熱錢可以統計清楚嗎？」黎友煥：「現在看來是不可計算的，因為我們沒辦法統計有多少的這樣的跨境資金進來。」黎友煥告訴記者，雖然不能計量跨境資金具體的數量，但是卻可以把握資金流動的總體趨勢。黎友煥在進入廣東省社科院之前，曾經在外經貿單位，工商局工作，並擔任過外貿公司總經理，他的從業經歷，使他形成了比較獨特的觀察的熱錢流動的方法。在多年的實踐中，他與100多家地下錢莊建立了課題研究聯繫，他的分析樣本就來自這100多家地下錢莊。黎友煥：「比如我們現在就針對某一個地下錢莊，它每個月，每一旬它做的資金跨境流動的總量，出了什麼樣的變化；第二，他們來的，委託他們做的資金，是什麼樣的資金，究竟是港澳台的資金還是歐美的資金，是儲蓄資金還是投資資金，然後我們也跟蹤了解到，這個錢進來之後，它幹嘛去了？假如說有很多地下錢莊都調查出這樣的結果，我們就似乎可以來個結論，有可能在某個領域，可能會出現問題。」這是黎友煥所做的境外資金入境走勢圖，跟採用傳統計量方式作出的圖表相比，資金量變化總體趨勢接近，而黎友煥認為，相比而言，課題組監測的數據，最大優勢是及時。現在每月每旬他們都能及時作出境外資金異動的報告。而他目前的結論是，從今年四月份起，熱錢呈現出加速流入的態勢。6月份開始，流入速度已經達到自2002年起的最高點，並在7月份呈現出今年以來首次凈流入的態勢。記者：「前一段跟熱錢有關係嗎？」黎友煥：「我們現在最新的研究表明，這幾個月，尤其是6、7月份，絕大部分流向股市，我們最近也跟很多人在探討這樣的問題，也有些熱錢的持有者主動來向我們了解股市的未來發展方向，我覺得是很多人，他們很多人都說，一個資本市場，不使它泡沫化的話，就投資是賺不了錢的，特別他們認為這幾個月的，國內的房地產市場和股市就是賺錢的最好時刻。事實上，從今年3月到現在，有「資金自由港」之稱的香港，熱錢流入的勢頭遠遠超過內地。為了抑制港幣升值趨勢，維護聯繫匯率制度，金管局已經連續半個月向市場注資，這直接造成了香港銀行體系總結餘增至2330億港幣左右，而該數據的歷史正常水平約為200億-300億港幣。而巨量熱錢入港，自然引發人們對熱錢進一步湧進大陸的預期。國信證券經濟研究所行業分析師戴志鋒：「資金像水一樣，自由流動，中國有管制，由於香港到內地比較暢順，錢可以先流到香港，香港就像一個蓄水池，先等著，觀察國內經濟發展情況，如果有什麼新的動向，就進來了。」中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝：「香港和大陸的貿易量很大，可能通過這些渠道，假道貿易的方式很方便。」對於熱錢屯兵香港，是否意在大陸，目前專家們還沒有得出明確的結論，但是，以短期投機為主要特徵的熱錢，進入新興市場尋找機會已經是不爭的事實。近段時間以來，上證指數今年以來上漲近8成，房地產市場至今連續5個月加速上漲，而由於股市較樓市受益更快，因而更受「熱錢」追逐。劉煜輝：「進來的錢主要吸引力是資產的價格，未來的兩三年內，不找到一個新的經濟增長點不會有太大的機會，但是中國不一樣，政府強大的加槓桿的實力，經濟刺激的動力，所以經濟短期內有比較好的成長，成為資金避難所的重要因素，所以人民幣資產容易受到追捧，對境內資產價格上漲有推波助瀾作用，資金大量湧入國內，剛剛開始，越到後面，壓力越來越強，規模越來越多，趨勢短時間內擋不住，而且會有加劇的態勢。」劉煜輝告訴記者，中國作為貿易大國，監控熱錢的成本非常高，因此對待熱錢的方式不應該是強堵，而是疏導。央行近期採取的貨幣政策微調，局部抑制了資產價格持續升高的預期，但是，根本的措施應該是調整經濟結構，使之更加合理。劉煜輝：「把擴張政策儘快引導到國內作結構調整，一個是民營資本提供一個很好的平台，更多的資金進入實體經濟，在很大程度上可以消解虛擬方面泡沫化的壓力，美國如果出現新經濟亮點，類似於網路科技股，很肯能引發全球資本逆轉，迴流時，一旦經濟結構調整沒有到位，高估的資產價格泡沫就有破滅的風險，中國經濟通縮，所以關注資本流入的同時要加大經濟結構調整的力度。」

（責任編輯：張靜）