銀行業擔心清算機構威脅金融穩定

全球一些頂級銀行家警告稱，大西洋兩岸快速擴張的清算機構正對金融體系穩定構成越來越大的風險。

隨著場外(OTC)交易向集中化的清算所轉移，清算所一躍成為銀行的第一大交易對手，這引發了越來越多的擔憂。

清算機構——例如倫敦清算所(LCH.Clearnet)、德意志交易所(Deutsche B?rse)旗下的歐洲期權與期貨交易所(Eurex)、以及美國芝加哥商品交易所集團(CME Group)——擔當交易雙方的中介並為交易提供擔保，以防其中一方違約。

清算所歷來被視為市場管道體系中較為保守的一環。但在金融危機以後，清算所卻出現在一場全球監管運動的前沿——這場運動旨在改革衍生品市場、降低大銀行帶來的風險。

但隨著通過清算所完成的交易規模越來越大，銀行對這一新型交易對手暗藏的風險也越發擔心。

一段時間以來，銀行家們已經就該問題對監管當局展開遊說。近幾周來，銀行家們還試圖與清算機構的管理層舉行會議，以討論自己的擔憂。

義大利裕信銀行(UniCredit)投行業務主管讓-皮埃爾?馬斯蒂爾(Jean-Pierre Mustier)警告稱：「我們已經無法確定現在的"名義風險"有多大。」馬斯蒂爾曾是倫敦清算所董事會成員。

他說：「在以往的體系中，銀行之間是互相連通的，因為它們彼此之間有著交易往來。我們現在正在轉向另一套體系，在這套體系中，清算所這類資本金水平極低的實體承擔起了防止銀行出現問題的職能。」

一家主要跨國銀行的財務總監說：「旨在修補這一漏洞的遊說行動已經啟動。投資者希望一些問題得到澄清。如果我們把風險轉移到其他地方，我們顯然需要確保這些地方的資本金水平足以應對風險。（清算所）目前的資本金水平或許是不夠的。」

銀行向歐洲及美國監管當局表達了擔憂，即中央清算所沒有提供有關自身風險水平的充足數據、在互換交易中對抵押品的質量要求也較低。銀行指出，清算所可能帶來的風險太不透明，而且風險程度越來越高。

一家大型美國銀行的信用交易主管表示：「現在正走在錯誤的方向上。逐底競爭已經開始了。」

他和其他業內高管對CME接受公司債作為抵押品提出批評，認為這是一個倒退，因為保證金交易通常要求提供安全性更高的抵押品。

清算所反擊稱，它們已經充實了自身的資本金，而且它們嚴格的抵押品及保證金要求提供了至關重要的安全緩衝。

譯者/馬拉

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