CFA一級考場寶典——【經濟學】（二）

來自專欄解讀CFA知識體系

5.GDP核算相關等式

支出法推導GDP = C + I + G + (X -

收入法推導GDP=C+S+T

因為兩種方法相等① = ②，推導出：

S = I + (G - T) + (X -

說明：儲蓄要麼用於投資，要麼借給政府花掉（政府凈支出），要麼生產賣到國外（凈出口）

上式也可以調整為：(G - T) = (S - I) - (X -

= (S - I) + (M - X)

說明：政府赤字（凈支出），要麼由凈儲蓄（儲蓄減投資）來補，要麼由貿易赤字來補（凈進口）。

6.商業周期和存貨周期

當擴張周期趨向頂點時（expansion approaching its peak），銷售增速開始放緩，未出售的存貨積壓，導致inventory-sales ratio上升至正常水平以上。當企業覺察以後，就以降低生產的方式進行應對。

當緊縮周期趨向底部時（contraction reaches its trough），情況正相反。因為企業此前已經減產，隨著銷售增速開始加快，存貨不斷下降，導致inventory-sales ratio下降至正常水平以下。當企業察覺以後，就擴大生產，導致inventory-sales ratio恢復至正常水平。

7.失業率概念群

總人口包括working-age

population和other（e.g.未成年人和老人）

Working-age population的構成如下圖所示。可見經濟學的「失業unemployed」概念是有嚴格限定條件的：

8.貨幣財政政策搭配

政策搭配效果如上表所示。一般而言，貨幣政策主要影響利率，財政政策主要影響產出，但是easy monetary和tight fiscal搭配時有點特殊。緊縮財政通常導致產出下降，但是寬鬆貨幣導致利率下降對產出有刺激作用，如果刺激作用很大，最後政策搭配的效果就不確定（varies）。