槓桿上起舞 兩融業務將降低門檻、允許展期

據上證報消息，業界期盼已久的兩融交易規則修改近期獲實質性進展。融資融券業務管理辦法及相關業務規則修訂已經獲監管層內部通過，目前正在走簽發流程。其中，開戶門檻調整及允許合約展期是本次融資融券規則修改中的兩大亮點。

開戶門檻方面，融資融券開戶時間擬從現行的在營業部辦理開戶手續6個月以上調整為從事證券交易滿半年即可開戶。

舉例來說，客戶張先生，投資經驗已滿半年，想將賬戶從現行的A券商轉到B券商，根據現行規定，他只能在B券商開立普通賬戶，而無法開立信用賬戶，而在修改後的辦法下即可成行。

展期方面，根據此前證監會及交易所分別下發的徵求意見稿，將維持現行的合約期限不得超過六個月的要求，但允許合約到期後，券商根據客戶的申請辦理展期，但展期次數不得超過2次，且每次展期的期限不超過6個月。這意味著，客戶融資融券的期限將由現在的不超過6個月大幅延長至不超過18個月。

根據現行規定，融資、融券最長期限不得超過6個月且不得展期，但在實際操作過程中卻顯得不夠靈活，也增加長線投資者的交易成本。此外，極端情況下合約到期集中也可能對市場造成衝擊。

值得注意的是近期融資融券餘額以每月近千億的規模快速增長，本月已逼近9000億大關，按目前主流券商通用8.6%融資利率測算，每天可為券商貢獻2億利息收入。

此外截止上周五兩市總成交金額突破萬億元大關，不過近期不少券商為控制風險，已經開始上調保證金比例，多地監管部門則召開會議進行風險提示。

12月4日，中信建投證券發布公告，因近期股市大幅上漲，風險較大，因此調整融資保證金比例。根據中信建投公示的新的融資標的範圍及保證金比例，公司將不再執行0.6以下的融資保證金比例，最高比例已提升至0.7。

12月5日，中信證券發布通知，決定自12月8日起，將信用賬戶融資保證金比例由0.6上調至0.7。同期上調比例的還有方正證券，該公司已將信用賬戶融資保證金比例由此前的0.5～0.55統一調高至0.6。

除了主動提升融資保證金比例外，不少證券公司還通過各種渠道對融資買入的投資者進行謹慎操作提示。國金證券在12月5日就發布謹慎開展融資融券業務的風險提示，「融資融券業務具有槓桿交易的特點，投資者需充分認識槓桿交易既能放大收益，也能放大損失，請謹慎參與融資融券業務」。

此外，來自機構的消息稱，日前，多地監管部門紛紛召集轄區內證券公司融資融券業務部門負責人和風控部門負責人，針對最近股市火爆行情，要求各證券公司對投資者做好風險提示，尤其要求控制好投資者利用兩融業務融資買入操作風險。

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