巴菲特股東大會傳真經：生產才是硬道理_

　　4月30日，股神巴菲特的旗艦企業——伯克希爾哈撒韋在美國奧馬哈舉行了一年一度的股東大會。作為全球4萬多名慕名而來的巴菲特「粉絲」之一，本報記者有幸在現場目睹和感受了這一盛事。在當天和次日累計長達近十個小時的問答中，巴菲特和他的老搭檔芒格毫無保留地與聽眾分享了他們的投資和人生觀。

　　⊙本報記者 朱周良

　　生產才是硬道理

　　有股東問到，今年以來，全球通脹升溫，黃金(1507.50,15.90,1.07%)等大宗商品持續走高，而伯克希爾的股價則幾乎沒有怎麼漲，為什麼伯克希爾不買點黃金來對沖通脹。

　　對此，巴菲特回答道，投資大致可以分為三類，你需要認真考慮清楚到底要選哪一類。

　　第一類是債券，也就是與貨幣相關的一類投資，但這類投資在巴菲特看來並不是什麼好的選擇。「幾乎所有的貨幣都會貶值，作為一類投資資產，與貨幣相關的投資必須要能獲得超高的回報，才能使投入物有所值。」

　　第二類是大宗商品，比如黃金。這類投資不產生任何新的東西，買入的人只是抱著一種希望，即未來會有別的人願意出更高的價格來買自己手中持有的這些商品。

　　以黃金為例，巴菲特說，全世界的黃金如果放在一起，大概可以鑄成一個高67英尺的巨大金塊。「但無論如何，不管你對這個金塊做什麼，你可以在上面跳舞，或者在上面重點莊稼，它都不會實質生產出任何東西。」巴菲特說，「唯一的希望是，某一天，另外一個人會支付比你買入時更高的價錢來買進。」巴菲特還打趣地說，自己多年前也曾炒過白銀，只可惜出手早了13年。

　　巴菲特說，與投資於那些生產型的企業相比，投資於大宗商品往往是一種高度投機的行為。比如黃金，「長期來看，你不可能因為投資黃金而變得富有。」

　　巴菲特暗示，黃金價格可能存在某種泡沫。他說，全世界的黃金現在總市值高達8萬億美元，而全美的耕地總價值才2萬億美元。也就是說，全世界的黃金可以買下美國的所有耕地，再加上10個埃克森美孚，然後還能剩下1萬億美元，這有些不可思議。

　　巴菲特的搭檔、伯克希爾公司副主席芒格則表示，投資黃金是為了避險，但如果說買入某項資產，卻只有等到世界末日的時候才能有回報，這恐怕說不過去。

　　「如果你認為你現在所居住的國家要槍斃你，那麼買入黃金可能是一個好的選擇。否則的話，買伯克希爾的股票會更好。」芒格幽默地說。

　　第三類資產，即生產型的企業，這也是巴菲特最青睞的一種投資。「如果你買入了一個農場，你可以計算出這能給你生產出多少東西，你並不太在意如果在未來轉手，您的農場能賣出多少價錢。我會選這一類投資。」

　　「富二代」責任在爸媽

　　在對待財富的態度和子女教育的問題上，巴菲特的見解也頗為獨到。

　　巴菲特幾年前就宣布，將把自己的大多數財富捐給比爾和梅琳達·蓋茨基金會。他也一向以不給自己的後代留下巨額的財富而為人稱道。在股東大會現場，有股東對此提出質疑，稱巴菲特為什麼要對自己的兒女這麼「摳門」。

　　巴菲特的回答時，那些一生下來就富有的一代(在中國我們稱其為「富二代」)可能被剝奪自身原本具有的創業和奮鬥精神。在他看來，如果一個富家子弟長大了一無所成或是碌碌無為，那就是父母的教育出了問題。

　　「如果你的孩子生下來就自認為他很富有，也毫無奮鬥的動力和精神，我並不認為你應該責怪他們，」巴菲特說，「恰恰相反，最應該受到指責的是你自己。」

　　眾所周知，巴菲特每天都會閱讀很多報紙雜誌，這也是他做出明智投資決策所必 須做的「功課」之一。據說，巴菲特每天讀的報紙雜誌超過30種。

　　在股東會現場，有一位股東疑惑地詢問，自己怎樣才能像巴菲特那樣讀得這麼快而且深入。聽到這個問題，巴菲特頓了一秒，然後他表示，自己並非是一個讀書讀得很快的人，至少已經不像曾經那樣快。

　　巴菲特說，他當然也希望自己能讀得再快一些，並且也希望能找到讓自己讀得更快的捷徑和竅門。

　　接著，巴菲特給大家講了一個有關快速閱讀的笑話，說的是大導演伍迪·艾倫的故事。有一次，艾倫在聊天時跟人說，他讀完《戰爭與和平》只用了20分鐘不到，聽者皆愕然。良久，座中有人問曰：那你能給我們說說這本書都講了些什麼嗎？

　　猜猜艾倫的答案是什麼？「俄羅斯！」艾倫說。巴菲特話音未落，奎斯特中心會場都笑翻了天。

　　寧願人們為了逃稅而募捐

　　慈善是巴菲特近年來投入了很多精力的新事業。巴菲特和好友蓋茨2010年開始發起「捐贈承諾」行動，迄今已有40位億萬富翁或家庭承諾，將把自己的過半財產捐獻給慈善事業。而巴菲特等也親自到中國、印度等其他國家「勸捐」。

　　巴菲特本人幾年前就承諾，將把自己的大部分財產捐給蓋茨基金會。在最近公布的福布斯全球富豪榜上，巴菲特以500億美元的資產位列第三位。據不完全統計，去年巴菲特的累計捐款數額就超過了442億美元，其中，375億美元為已承諾捐款。

　　不過，對巴菲特的慈善舉動，有股東提出了疑問。一位股東在4月30日的提問環節問巴菲特，巴菲特捐錢給蓋茨基金會，似乎與他自己主張向富人增加稅收的立場相悖。他認為，巴菲特向基金會捐錢，有點「逃稅」的嫌疑。

　　對此，巴菲特給予了否認。他笑稱，自己倒是希望每個人都效仿他的逃稅案例，捐出自己的財產。不過他也表示，如果國家確有需要提高稅收，那麼窮人不應該承擔多出來的負擔。

　　有股東提到了伯克希爾公司的慈善活動，伯克希爾也曾經熱衷於慈善，但近年來有所收斂。對此，巴菲特給出了他的解釋。

　　巴菲特說，當有公司股東在喜詩糖果的門口為伯克希爾參與慈善捐款而抗議，這倒還沒有什麼。但如果抗議人群堵在Pampered Chef(美國最大的廚房用品供應商)的門口，那就是大事了，因為這會影響到很多承包商的生意。