2014年你得站對四大「風口」

今天我想談談最近我對互聯網思維、金融思維、全球化思維的一些體會。

一、互聯網思維的四個辭彙

關於互聯網思維，馬雲覺得互聯網思維最重要是打破信息壟斷，信息平權和創新。我結合馬雲和雷軍的觀點，把雷軍的七個字四個詞跟大家分享一下。

互聯網思維：專註、極致、口碑、快

第一個辭彙：專註

首先還是要破除自負，尤其很多成功者他會有一個感覺，覺得自己過去做的是對的，所以對新的東西，第一是看不起，第二是看不懂，第三就是學不會。覺得我做的對，你做的一定錯，有自負。雷軍有一個很有意思的比喻，豬能不能飛，主要看站在哪，要是站在風口，就飛起來了。具不具有飛的技能不重要，能否成功，關鍵看你有沒有站在下一個風口上。要想站在下一個風口上，還是要破除自負，對過往成功不要那麼在意。

如果我們仔細看復星，過去幾個風口我們站得非常對，站三四年以後重新審視，發現已經成為潮流了。第一個，我們專註消費。從2007年底大家都在關注製造業發展的時候、大量資本集中在製造業的時候，我們專註在消費，抓住了一些機會。第二我們專註全球化。包括過去四五年來我們專註發展PIPE，在PE這一塊我們遭遇了很多估值的壓力，投資價格非常貴，上市價格非常便宜，這種情況下我們不是抱怨，而是大量精力關注在做PIPE這一塊。尤其去年開始，我們幾乎各個部門都參與進來了，斬獲非常大。在過去六年來，我們投過25億、35個項目，IRR 39%，是非常矚目的。這是過去我們抓住的幾個風口。

而未來還有哪些風口要抓呢？

風口一：移動互聯網。移動互聯網的整個應用規模完全有可能相當於過去PC的6到10倍的規模。在這個裡面還缺乏大企業，所以機會還是非常多。

風口二：金融。之所以說金融，一個就是國內金融現在非常便宜，國際上也很便宜，金融總體來說是經濟中受益最快、受損最慢，是投資領域的肉食動物，是生態鏈的最高環節，所以收益率最高。

風口三：中產階級的消費方式。我們過去對消費很關注，將來在消費這一塊我們要更加關注中產階級的生活方式。各種各樣的證據表明，未來5到8年內，中國的中產階級人數也就是年收入3.5萬美元的家庭，可能中國將是全世界第一大，佔全世界22%以上甚至30%。他的消費能力，比這個佔比甚至還要高。所以我們下一個風口很可能就在這個地方，我們應該儘早予以關注。

風口四：海外還有一塊階段性「風口」，就是歐洲。歐洲現在走了一條不尋常的復興之路。主要通過減債、減支的方式實現經濟復甦。現在第一個復甦是愛爾蘭，宣布不需要再援助，自給自足了。明後年有可能西班牙、葡萄牙也會進入自給自足的程度。因此，歐洲能實現這個的原因，還是大刀闊斧的出售國有企業。現在出售國有企業也成為一個潮流。

第二個辭彙：極致

雷軍覺得，老大都是從零做起的。1992年復星創業的時候，他一年稅後利潤就已經有3000萬人民幣了。但是一次一次的別人超越他，所以後來痛定思痛後他體會到，互聯網這個領域，所有的老大都是從零做起。所以你要不是零，做不了老大。因此他壓力更大。從零做起的人怎麼做到老大呢？就是做到極致。

這對我們的啟示、啟迪在哪裡呢？我們為了贏得市場，贏得用戶，如果完全按原有的這樣一種體系來做的話，就有利益糾葛，不願意嘗試新的東西，不願意打破原來的機制體制。所以，打個比方說，我們現在要多增加一點保險跟地產，保險跟其他投資之間的融通，恐怕我們就要大膽的去設立更多的跨界小組來研究，不能完全依靠保險本身或者說只是依賴保險本身。我們看到有這個市場空間了，然而是不是也像互聯網這樣的情況，能抓到這個機遇，還是非常重要的。

第三個辭彙：口碑

第一就是用戶黏性，怎麼樣改善用戶體驗，讓用戶參與創造。第二，怎樣讓售出之後成為生意的開始。比如O2O的問題，金融客戶的相互融通問題，服務業用戶相互融通的問題。這裡面有一點非常重要，就是怎麼樣通過互聯網的技術方式，大幅度的節約成本，最終讓利給客戶的問題。這個事情，我也專門問過阿里金融的頭，為什麼餘額寶現在發展得很快，到一千多億，其他的基金用戶銷售業績很一般。他覺得最重要是兩個方式，一個是頂端攔截，用戶使用支付寶隨時有提醒，你這個錢可以用來買什麼，而基金售賣帳戶做不到這一點。第二個，核心還是讓利用戶，讓用戶有比較，覺得非常實惠。所以我們怎麼樣通過新技術的應用降低我們各個環節的使用成本，最終設計出在盈利上給用戶非常大驚喜，給用戶讓利這種感受的產品，是極為重要的。

還有一個，就是馬雲提到的知識共享和信息透明問題，也就是要打破信息壟斷。打破信息壟斷，意味著過去你靠金融或某個行業的牌照，讓信息不透明來製造盈利的方式，變得越來越困難了。還是要想辦法，在透明的情況下讓用戶更好得利。所以我們確實需要在互聯網精神的指引下，怎麼樣通過自己節約成本，更多讓利給客戶，來贏得客戶。

第四個辭彙：快

就是把自己逼瘋、對手逼死。這個模式，講得極端了一點，但是我們看到了這些正確方向，還有我們的執行力，有沒有到這個程度，是值得反思的。

最後就是大數據應用問題。我們看著阿里小貸從一個傳統的信貸模式，一開始考慮說怎麼樣人工幫小企業主建帳，人工催討，怎麼視頻電話會議的方式跟他做盡調，用這樣一種方式來理解互聯網的信貸，到最終能夠進化到完全是人跟人不見面，基本都是基於過去歷史交易的數據研究、對周邊數據的研究，對安全性、盈利邊際、現金流做出判斷，而且是計算機自動生成。這是一個完全不一樣的模式。從阿里小貸的模式，讓我們認真的看到怎麼樣把大數據研究透之後，首先要搜集，其次要應用、研究，然後創造出互聯網數據產品的方式。這是值得關注的。

二、全球化思維的三大要訣

第一，資本打通的空間從全球來說，還是非常大的。最近我們也在不斷的發掘海外信貸成本比國內低很多的機會。這樣一些海外的資金、資本，怎麼樣能夠在現行法律法規情況下，怎樣藉助我們自貿區政策的情況下，讓他回到國內，為我們所用。這個如果能打通，機會就非常的大。我們要認真研究。

第二，中國資本走出去的問題。三中全會之後很快關於資本走出去的管制會快速放鬆。上周發改委已經明確10億美金以下的走出去的投資，不需要審批了，直接備案就行了。這個跟過去都有很大差別。預料中國企業個人出海投資積極性會大幅度提高，資本量會大幅度上升。因此有海外的通道，有海外的投資能力背景的話，對吸引我們從中國出海的資金，是非常有價值的。這實際也是一個非常好的盈利的模式。

關於全球化的問題，要高度重視歐美髮展。美國經歷了將近5年的金融危機之後現在已經全面跨入復甦，只是復甦有一個強弱的問題。從歷史研究表明，各個經濟危機時期平均最長是4.8年，4.8年以後普遍出現了回暖跟恢復。現在歐洲已經超過3年，到明年下半年，後年，歐洲跨入到復甦也是一個大概率事件。這次我去葡萄牙認真的做了調研，體會到葡萄牙慢慢是進入到復甦了，明年後年經濟財政轉正的概率非常高。一旦轉正，積累速度就會加快。所以對歐洲的投資還是應該加大力度，可能就是明後年兩年的機會。

第三，要進行全球性對標。獲取LP資金時，還是要海內外對標，看哪個最優惠划算。國企改制也要關注到海外。地產投資時也是要有比較。包括礦業能源、醫藥投資。現在醫藥這一塊做得非常好，很多專門的產業事業部我們還是有距離的，還是值得進一步的推進。

三、要有怎樣的金融思維？

第一，核心還是要提高配置效率。錢本質上都是一樣，無非在哪裡收益率高的地方，應該有更多資本流向。因此集團內部要進行系統性比較。同樣的資金在不同的平台、不同企業、不同產品應用上，收益率有什麼樣的差別？我們要推動的話，現有集團內部的金融體系包括非金融的其他資源的資金來源，要更多的向高收益率的產品配置。所以要找大利潤的產出點。

第二，成本風險收益匹配的原則。金融機構本質上是追求低風險或無風險的凈利差的收益方式，我們經常聽到，像前一陣我跟旗下幾個金融企業交流，聽到這樣的說法，很願意投復星自己關聯的產品，但是收益率低，外面有收益率很高的產品。其實做金融，我們就不能只考慮收益率，應該是收益跟風險匹配原則。收益減風險之後你收益是多少，還有跟搜尋項目管理成本的匹配原則。相關聯的內部我們熟悉度比較高，研究比較透徹，我們風險跟成本控制是優於外部的。所以這個方面是值得認真考慮的。應該納入自己思維一個慣性裡面去。

第三，關於金融牌照全打通，客戶怎樣重複開發的問題。客戶的應用重複開發，可以極大的降低我們的系統運營成本。系統運營成本降低之後，我們金融機構才有可能給用戶讓更多毛利，增加我們產品吸引力跟競爭力。本質上金融牌照的共享以及客戶重複開發利用的打通，可以極大的提高我們的創新能力跟產品競爭力。

第四，是信息不對稱的打破問題。金融過去很大盈利方式緣於信息不對稱。第一個是針對用戶，第二是針對自己內部，就是打破信息不對稱，實現共享，第三是針對行業，我們很多情況下行業的短期變化對大家影響更大，對長期認識大家反而影響比較少，從價值投資理念講，我們需要更多研究行業的整個長期發展，再結合短期做判斷。

第五，金融思維的最後一點，就是收入來源問題。金融原理有一個總需求跟總供給是匹配的，投資者最終收益是等於市場平均收益，消極投資者的收益就等於平均收益，因此主動投資者作為一個整體，收益率應該跟市場平均也是一致。換句話說，這個市場本質收入來源就是主動投資者之間的對賭。事實證明，只有5%的GP也就是主動投資者的收益率是大大超過市場平均水平的。95%是等於平均或者低於平均水平。因此，我們如果要做到贏過其他的主動投資者只有一個辦法，就是比對手懂得更多，了解更多。這是我們作為價值投資者的根本原因。換句話說，如果不是基於我們懂得更多、創造更多的這樣一種主動投資方式的話，最終招至的結果，從市場不斷的證明，是等於或低於市場平均水平。所以我們要考慮模型，要特別的小心。所以從投資來說，我們從金融思維角度來說，還是應該堅守價值投資理念，基於創造價值、基於了解更多獲取我們應有的收益。