解密海龜交易法則（附「唐奇安通道技術」）

1983年，美國著名期貨交易員理查德丹尼斯為了證明優秀交易員是可以後天培養出來而不一定是天生的，開展了一項實驗。他招募了13個人，開始對他們進行交易訓練。在隨後的四年里，他的學員取得了年均複利80%的優秀業績。從而證明了他的觀點。而他稱自己的學員為「海龜」，因此這套理論被稱為「海龜法則」。

近年來在國內投資領域海龜法則被炒作得甚囂塵上，出現諸多的所謂基於海龜法則的交易系統和指標，同時也有人一直對該理論提出質疑。今天我們來解析這套曾經風光無限的著名理論。

海龜法則的核心就是順勢交易、資金管理和堅定的執行力。

這和我們所接受的關於成功交易的一般性法則大同小異如出一轍，但也正如丹尼斯自己所說的那樣，即便把海龜法則刊登到報紙上，也沒有多少人會因此獲利，因為大部分人不能自覺嚴格遵守它。

海龜法則的核心內容

掌握優勢、管理風險、堅定不移、簡單明了

掌握優勢

找到一個期望值為正的系統進行操作，因為長期來看它能帶來正向回報。以賭場為例，賭場的運行對於賭場老闆來說就是一個正向回報的系統。

從理論上說，我們使用拋硬幣決定入場方向的方法勝率應該是50%，而只要我們在這個系統當中加入一些有助於我們提高勝率的因素即可組件一個正向預期交易模型。例如在這個系統中加入一根均線，均線上方忽略做空的拋硬幣結果，均線下方忽略做多的拋硬幣結果。這樣，我們就組建了一個理論上的正回報率的交易系統，當然這個系統是無法應用於實際操作的，因為其效率極其低下且考慮到手續費、滑點以及市場上的其他風險，這個系統幾乎沒有盈利能力。

海龜培訓中使用的系統是基於唐奇安突破交易法設計的

系統1

市場價格突破20日以來的最高價做多 ，若跌破過去十天以來的最低點時退出。價格突破20日以來最低點時做空，漲破10日以來最高點時退出。

對此系統來說，如果上一次突破是一個有效的盈利突破，則忽略該突破以後的入場信號。無論上一次是是否入場。如果上一次突破是假突破，則再次出現突破時入場。

若前一次有效盈利突破沒能參與，則等待系統2給出入場信號。

系統2

如果價格突破了55日以來的最高點則做多，如果突破了55日以來的最低點做空。該系統的退出策略和1相同，只是時間為20日。對於該系統，每一次突破都是有效入場信號。

海龜法則的系統是優化版的「唐奇安通道技術」

1970年，鄧恩和哈吉特公司的金融服務部門推出了一本《交易商手冊》。其中對當時最流行的自動交易系統進行了模擬測試和比較研究。該項研究的最後結果表明，在所有的測試對象中，「四周規則」系統最為成功。這種系統是由理查德·唐奇安創立的。唐奇安先生當時在希爾森·萊曼·運通公司工作，擔任其高級副總裁兼金融顧問。他被推崇為商品期貨自動交易系統領域的先驅(在1983年，《投資帳戶管理報道》推舉他為首屆「最佳獲利獎」得主，表彰他對商品市場資金運作領域的巨大貢獻。該機構目前向後來的受獎人頒發「唐奇安獎」)。

價格突破N日的最高點買入 （通道上軌）

價格跌破N日的最低點賣出 （通道下軌）

理查德唐奇安本人使用的是「四周規則」，即以20日作為N的取值。入場和止損都採用20日為值。

海龜法則中採用的是優化後的唐奇安通道，將止損策略所採用的時間參數設置為入場信號時間參數值的?。

這使得交易者能夠在趨勢改變時更早離場從而保留更多的利潤。

對於不同市場的不同品種，相應的最優時間參數也是不同的

採用的時間參數不同，所取得的交易績效也不同

該系統的使用者應因市場的變化而探索最適合其交易品種的時間參數

通常10-30日區間內的時間都被認為是較為有效的通用參數

在原始唐奇安規則中，價格每次突破20日極值點都是有效入場信號，但有利程度由首次依次遞減。（首次突破最優原則）這是原始規則與海龜法則系統一的區別。

唐奇安通道規則簡單易用

獲利空間較大

方向性強

是趨勢追蹤型交易系統的先驅之作

該系統的兼容性良好，可以和大多數指標及交易規則搭配組合。

這就是海龜培訓中使用的入場法則。我們也可以使用其他的系統來替代這個系統，只要其長期運行的結果是正回報即可。在《海龜交易法則》一書中，作者也列舉了其他幾個簡單易學的系統如布林帶突破系統（波幅通道系統），移動平均線系統，三重移動平均線系統等。

海龜法則採用的系統通常是較長周期才能有良好回報的系統，這對於急功近利的交易新人是個挑戰。但海龜法則強調複利的力量，長期堅持的效果是巨大的。即便初始資金是5萬，每年若能實現30%的盈利，20年後將是1000萬。

管理風險

海龜法則的關鍵之處還有風險控制，這是一切成功交易者必須重視的問題。這個市場里，有老交易員，也有不止損的交易員，但一定沒有不止損的老交易員。

海龜法則的風控原則是生存第一。力求在市場中存活下去。

海龜法則重點使用以波動性作為頭寸管理規模的依據的風控法則。

海龜法則提出一個衡量波動性的指標「N係數」實際就是今天我們常見的ATR指標。通過ATR判斷某一品種的波動性大小，對於波動性大的品種，投入較小的頭寸，設定相對寬鬆的止損位。對於波動性較小的品種，投入較大的頭寸，設定較小的止損位。

海龜法則也強調對於單筆交易的虧損不能超過總資金的2%，在上述系統中每盈利總金額的1%可以加倉一次，但相應的要進行動態風控。不可因擴大頭寸規模放大風險。

海龜法則主張從多個層面限制交易者的持倉量從而控制風險，分別有

1. 單個市場里的持倉量

2. 多個相關聯的市場里持倉量

3. 多個不相關的市場里的持倉量

4. 單個方向持倉量

堅定不移

這是整個計劃的難點和重心，大部分曾經使用過正確的交易系統的交易者都是因為沒能堅持而最終離成功失之交臂。市場並不會考慮人的感受，既不會因為你賺錢了而表揚你，也不會因為你虧損了而安慰你。這就需要每一個交易者必須有堅定的意志力。我們應該對自己所使用的方法和系統保持信心，所有的交易心態問題都來自於不安全感，例如貪婪和恐懼。應保持對你的方法的信心。

只要你使用的是長期有效的正向系統。正向系統就是有希望贏錢的系統，在長期操作中能產生大概率的盈利。不要過度糾結一次交易的成敗得失，而要把目光放在整體。

以長遠的眼光看待交易

活在當下，不要對過去念念不忘，也不要預測未來。前者是無益的，後者是徒勞的。

用概率的眼光看問題

對自己的交易負責，不盲從盲信

簡單明了

大道至簡這個原則在交易中是極其有意義的。真正有效的交易系統未必是繁瑣複雜的，甚至是簡單到難以想像的。

因此海龜法則的創始者丹尼斯自己也聲稱其交易技術並不複雜，困難之處在於沒有人願意長期堅持它。

海龜法則並不是一種過分強調技術分析的法則，而是一套系統完整的資金、心態管理方案。這樣給我們啟示，讓我們從自身的心態入手，保持正向的心態。

理想的交易並不完全來自於頭腦，而來自於勇氣與心靈

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