債券通簡述

1、什麼是「債券通」？

所謂「債券通」，是指境內外投資者通過香港與內地債券市場在交易、託管、結算等方面的基礎設施連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。通俗講，「債券通」類似於債券市場的「滬港通」，境外機構可以通過香港市場買賣內地銀行間市場的債券(北向)，境內機構也可以通過這一機制買賣香港市場的債券(南向暫不開通)。

2、「債券通」推出的背景是什麼？

內地與香港金融市場具備較好的合作基礎。目前已有近200家在港金融機構進入內地銀行間債券市場投資。香港擁有與國際接軌的金融基礎設施和市場體系，許多國際大型機構投資者已經接入香港交易結算系統。以兩地基礎設施互聯互通實現內地與香港「債券通」，是中央政府支持香港發展、推動內地和香港金融合作的重要舉措。

3、開通債券通有什麼意義？

「債券通」主要有三方面意義：一是利於鞏固和提升香港的國際金融中心地位。第二個意義，則是有利於加強內地和香港合作。第三，「債券通」有利於我國金融市場擴大對外開放。人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產配置的需求。「債券通」將有利於在開放環境下更好促進國際收支平衡。

4、「債券通」的交易機制是什麼？

「北向通」遵守現行內地銀行間債券市場對外開放政策框架，同時尊重國際慣例做法。「北向通」投資者和交易工具範圍均與人民銀行相關公告規定的範圍保持一致，通過兩地基礎設施機構之間合作互聯，境外投資者可以更加便捷地投資內地債券市場、配置人民幣資產和進行相關風險管理。「北向通」沒有投資額度限制。

5、為何先開放「北向通」？

央行相關負責人表示，先開展「北向通」符合分步實施、穩妥推進的原則。「債券通」是內地與香港兩個債券市場兩種交易結算制度的對接，涉及到兩地交易、結算等多家金融基礎設施平台，在技術和實施要求等方面存在一定的複雜性和挑戰。本著分步實施、穩妥推進的原則，紮實做好「北向通」，可以為未來「雙向通」積累經驗。

6、「債券通」存在哪些風險與挑戰？如何防範？

客觀上看，實施「債券通」可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯、跨境監管執法等方面面臨一定風險與挑戰。我們主要採取以下應對措施：一是分步實施。現階段實施「北向通」，未來根據兩地金融合作總體安排適時開通「南向通」。二是完善相關制度安排。三是深化監管與執法合作。

7、「債券通」有沒有具體的時間表？

「債券通」將在我國金融市場對外開放的整體規劃與部署下分階段實施。當前為實施「北向通」，兩地基礎設施機構正在積極合作開展系統建設、協議簽署、規則制訂等互聯互通準備工作。未來兩地監管當局將結合各方面情況，適時擴展至「南向通」，將其作為境內機構「走出去」投資境外債券市場的可選通道。

8、「債券通」與現行的銀行間債券市場開放政策是何關係？

前一種模式下，對境外投資者要求較高，需要對該國債券市場相關法規制度和市場環境有全面深入的了解；後一種模式下，境外投資者可以依靠基礎設施互聯和多級託管來便捷地「一點接入」全球債券市場，「債券通」屬於後一種模式，使國際投資者能夠在不改變業務習慣、同時有效遵從內地市場法規制度的前提下，便捷地參與內地債券市場。