讓日本「失落」十年的「真兇」將對準中國？

導語：今天，G20財長及央行行長會議將在上海召開。在全球資本市場動蕩血雨腥風的背景之下，此次會議令全球宏觀及資本市場的關注者們浮想聯翩。而此前一度傳聞的一場針對於中國的「陰謀」——「新廣場協議」也正式被證偽!

什麼是「廣場協議」

廣場協議，是1985年的時候，美國、日本、德國、法國、英國，一塊在紐約廣場飯店開了個會，而這個會實際上就是美國擺的一場「鴻門宴」。那段時間日本經濟正在騰飛，威脅到了美國的地位，對此美國很不爽。而且最可氣的是，日本和德國兩個國家的產品很好，一直在賺美國人的錢，美國出口逆差嚴重。1985年，剛從危機中緩過來的美國，財政赤字巨大，達到了2753億美元，相比於1982年翻了整整一倍，所以里根政府的訴求很明確，希望貶值，第一可以刺激出口爭取順差，第二美元貶值也可以賴掉一些債務（當時美國的外債已經達到30億美元）。於是，美國人說這樣吧，咱們商量一下，你們倆（日、德）已經很強大了，經濟這麼好，你們的貨幣也應該升值，而我呢貶值一點，對大家都好。當時的日本憋著一心要超過美國當老大，如果貨幣升值，說明日本的錢就更多了，有利於進一步拓展海外市場，日本也離老大的座位更近了一步，所以也沒多想，一口氣就答應了。德國可能也是這麼想的。於是乎，在一片祥和的氣氛中，這個協議就這麼愉快的簽訂了。而回過頭來看，這個協議本質就是五國政府聯合干預外匯市場，使美元對主要貨幣有秩序地下調，以解決美國巨額的貿易赤字的協議。然而，當日本政府在打如意算盤的時候還不知道，一場為期10年甚至20年的困境正在等著他們。

打錯如意算盤 日本如何傻眼

1985年，七個國家內閣級別的金融官員制訂了《廣場協議》，從而進行干預。廣場協議簽訂之後，美國果然主動貶值。而日本也走上了升值道路，此後這段日子，是日本最為膨脹的幾年。在短短几年日元升值了1倍，伴隨而來的就是日元漲，日本股市漲，樓市漲。日本人開始收購美國的各種資產。號稱賣了東京就能買下整個美國。然而沒過多久，日本政府感覺到了不對勁，怎麼經濟不漲，出口不好弄了，但泡沫猛漲？於是開始控制貨幣，進行冷卻處理，日元匯率在快速升值之後，突然貶值，在90年附近瞬間貶值了30%，這下日本開始了核爆炸，股市暴跌、樓市暴跌居民財富大幅縮水，真的把日本政府嚇怕了，於是又開始了放鬆貨幣，讓日元再度升值。最後的結果就是日本被反覆的折騰，泡沫破裂，經濟徹底被玩壞了。匯率在這個過程中起到了至關重要的作用，到柯林頓政府時期，日元兌美元的匯率從協議前的1美元兌240日元上升到1美元兌79日元，創下歷史最高記錄。日元升值的後果是什麼？洛克菲勒廣場重新回到了美國人手中，通用汽車在這個廣場的一賣一買中，凈賺4億美元！日資在艱難度日中大規模虧本退出美國。

「廣場協議」真的是日本衰落真兇？

「廣場協議」真的是日本衰退的罪魁禍首嗎？在陰謀論者看來，「廣場協議」看起來就像是美國為了「教訓」日本而設下的圈套。然而事實卻遠非如此。要知道，廣場協議的簽訂，在當時是受到了日本主管經融財政部門的強力推動的。當時日本的如意算盤是，日本經濟發展過熱，日元升值可以幫助日本拓展海外市場，成立獨資或合資企業。廣場協議簽訂後，日元開始大幅升值。不過不幸的是，國內泡沫同樣也急劇擴大，最終由於房地產泡沫的破滅造成了日本經濟的長期停滯。當時日本政府由於害怕日元升值帶來的影響，開始用降低利率的寬鬆貨幣政策來刺激經濟，導致國內剩餘資金大量湧入股市和房地產，最終形成了1990年著名的日本泡沫經濟。隨後，日本政府又作死的在1989年實行快速緊縮的貨幣政策，一下子將巨大的經濟泡沫給戳破，然後，悲劇就來了，當時股價和地價迅速下跌到50%，日本經濟從此開始一蹶不振。由此我們也可以看到，當年的廣場協議並沒有多大的影響力，而且當時的美國政府財政赤字也並未有效減少，而它也只不過是日本失落十年的一根小小的導火索。而導致日本經濟問題的根本所在恰恰是日本自身在經濟社會轉型期沒有順利完成「軟著陸」，並在應對金融危機時採用了失當經濟政策。其次，對比同一時期同樣簽署了「廣場協議」的德國，也並沒有發生這樣的慘劇，德國馬克也升值了，但德國人就沒過度膨脹，一直把經濟發展視為根基，股市和樓市德國也沒出現泡沫，特別是樓市，這麼多年，德國打擊炒樓一直做的非常好，得以避過這場危機。

這把刀真的會懸在中國頭上嗎？

不得不說，中日兩國經濟發展的軌跡確實有著諸多相似之處。從經濟發展速度來看，兩國都經歷了高速到放緩的過程，且都是依賴於投資和出口的高速增長。造成了日本悲劇的「廣場協議」真的要伸向中國嗎？如果真的到來，中國會否重蹈覆轍呢？央行行長周小川和財政部長樓繼偉已經給了明確的答覆：「不會！」因為，與當時的日本相對比，中國的貨幣政策更加獨立，根本不需要太過較真於會被西方「新廣場協議」所擺弄。其次，從經濟發展水平看，中國與日本依然存在較大差距，擁有更多的發展潛力。中國政府既不會允許人民幣趨勢性的升值，同樣也不會允許人民幣趨勢性的貶值，從目前央行的動作我們便可以看出政府穩定匯率的決心，絕不會范與日本同樣的錯誤。另外，從外部環境來看，美國財長早已卻對此提議提前潑了瓢冷水：在沒有危機的時候，不要指望G20出台危機反應措施。所以，就像樓繼偉所說，讓廣場協議再度上演來干預匯市只是空想，讓人民幣貶值的提議也只不過是媒體炒作。但即使是經過所謂「失去的十年、二十年」，日本仍是一個發達國家，即便遭遇了十多年經濟增速的一蹶不振，但其GDP仍然在世界上排名數二數三。並且在經濟泡沫破裂的情況下，被迫完成了製造業的全面轉型，完成了向高技術、高附加值方向的邁進。所以，中國也應該抓住這一機遇，完成供給側改革，實現中國製造的升級。
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