油價上探百元大關 世界經濟或受衝擊

油價上探百元大關 世界經濟或受衝擊周三原油期貨價格雖然只是短暫地觸及了每桶100美元的大關，但如果油價持續保持在這一水平，將可能削弱世界經濟強勁增長的勢頭，並威脅到已因住房市場衰退及放貸機構日益謹慎而放緩的美國經濟。油價上漲還將考驗自上個世紀七十年代到八十年代初油價急升後世界很多發達經濟體在提高能源利用率方面取得的進展。周三後市一開始，紐約商品交易所場內交易系統2月份交割的原油期貨首次觸及每桶100美元，之後有所回落，當天最終收於每桶99.56美元，漲了3.58美元。紐約商品交易所的一位發言人說，那筆每桶100美元的交易是合法有效的。美國仍是世界上對原油依賴程度最大的工業化國家，每桶100美元的油價將削弱美國人的消費支出，而這一塊佔到美國經濟活動總量的三分之二強，且預計住房市場下滑將對其構成打擊。原油價格上漲推高了汽油價格，這是美國經濟最直觀的一個價格，並對人們的消費心理造成重要影響。近來，消費者信心指數一直在下滑。倫敦研究機構Capital Economics的美國高級經濟學家保羅?艾許渥斯(Paul Ashworth)說，如果原油價格保持在目前的水平，汽油價格可能會上漲到每加侖3.60到4.00美元，這絕對是個讓人恐懼的水平，會產生具有相當破壞性的影響。這種影響還可能波及其他經濟體。雖然經濟飛速發展的亞洲國家擁有大量現金儲備，能繼續為消費者提供燃油補貼，但最近中國政府將成品油價格上調10%的舉措顯示出原油價格上漲對亞洲國家的壓力不斷上升。不僅如此，中國尤其嚴重依賴美國的消費支出。如果燃油價格上漲削弱美國的消費支出，以美國為主要出口市場的中國也將受到拖累。歐洲短期內面對每桶100美元的油價將能作出較好的應對，原因之一是高稅率使原油在柴油和汽油價格中所佔比重較小。更重要的是，美元走軟使得以歐元和英鎊計價的油價上漲幅度較小。不過歐洲央行(European Central Bank)的政策目標──通貨膨脹率中包括食品和能源價格。隨著能源價格上漲造成通貨膨脹加劇，歐洲央行可能比美國聯邦儲備委員會(FED)更不願意下調利率來為放緩的經濟注射強心劑。雖然FED更關注不包含食品和能源價格的核心通貨膨脹率，但它也面臨著進退兩難的處境。直到不久前，FED官員還認為能源價格上漲不會對通貨膨脹形勢產生多大影響，他們指出，剔除食品和能源價格的通貨膨脹率已在穩步下降。而一系列調查和債券交易行為也顯示，消費者和投資者對通貨膨脹的長期預期一直保持在較為穩定的水平。但FED官員最近對能源價格上漲可能造成通貨膨脹加劇越來越感到不安。FED在最近一次下調利率時曾發表聲明稱，能源價格上漲加上其他大宗商品價格的上漲可能會對通貨膨脹產生上行壓力。這些擔憂顯示出，FED幾乎沒有什麼餘地來下調利率以緩解高油價的衝擊，因為這樣做可能會加劇通貨膨脹。經濟預測公司Global Insight指出，在美國，每桶原油價格每上漲10美元，就會推動每加侖汽油上漲0.19美元左右，令消費者購買力削弱三分之一個百分點，減少100,000個就業機會，並讓消費物價漲幅增加0.5個百分點。Global Insight原本預測2008年上半年美國經濟將增長1.1%，而上述因素的合力則會將這本已緩慢的增幅再減去0.2個百分點。隨著2007年春季和夏初汽油價格連連攀升，消費者支出的按年增長率從第一季度經通脹因素調整後的4%減緩到第二季度的1.4%左右，第三季度又回彈至3%。現在經濟學家預計第四季度的增長又將放緩，不過減緩程度不如他們之前擔心的那麼嚴重。聖路易斯的預測公司Macroeconomic Advisers預計，第四季度消費者支出將實現2.8%的年度增長。摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席美國固定收益經濟學家大衛?格林羅(David Greenlaw)說：「如果汽油價格上漲，就意味著能花在其他東西上的錢少了。不管汽油價格有何變化，都會影響到消費者支出的其他方面。」能源價格上漲對美國經濟的損害已不如三十年前那麼明顯，部分原因在於經濟的減震能力增強了。生產廠家提高了效率。交通工具消耗每加侖汽油行駛的里程數也增加了。航空公司和其他運輸企業都拿出了降低燃料消耗的積極方案。格林羅說：「在能源價格高漲的現實面前，經濟表現得不錯。」最大的問題是這種情況能否持續下去。Georgia-Pacific Corp.的採購主管、供應管理學會(Institute for Supply Management)製造業委員會主席諾伯特?奧爾(Norbert Ore)說：「生產廠家試圖通過提高生產率來抵消這些衝擊。只要現有庫存沒有消耗怡盡，他們就會儘可能避免漲價，並努力化解油價短期振蕩所造成的影響。」不過，如果可以的話，企業會嘗試通過提價將油價上漲帶來的負擔轉嫁到一切以石油為原料的產品上去──從塑料、輪胎到處方葯再到飛機票等等，以此應對油價的上漲。在經濟繁榮發展的時期，這樣做通常更容易，但如果油價不斷上漲，就算經濟不景氣也很難避免這樣的做法。中國、印度和其他發展中經濟體高漲的需求推動了油價上漲，從這個意義上說，美國獲得了一個抵消油價上漲不利影響的緩衝器：那些國家對美國一些出口產品有著穩定的需求。這令此番很大程度上由需求推動的油價上漲不同於上世紀70年代因供應短缺引起的油價上漲。不過，極少有經濟學家和企業認為油價會無限期地持續上漲。他們說，消費者將最終對油價有所反應，通過減少開車、提高能效和改用替代品等方式降低石油消費量。奧爾說：「應對高價的良方就是高價。」
推薦閱讀：