一個簡單而又系統的股票投資方法

一個簡單而又系統的股票投資方法

陳明星

這個簡單而又系統的股票投資方法，精髓是：均等買入20隻盤整後待漲的股票，耐心持有；任何一隻股票暴漲後（如：當天漲幅達到8%以上時），立即拋出，並同時買入新的一隻盤整後待漲的股票；這樣周而復始！(以下簡稱這種方法為：陳氏方法！)

為了理解這種操作方法，我們先來評價三種方法：

1、胡立陽的3%法則。胡立陽34歲時擔任美林證券第一位華籍副總裁，是公認的華爾街「股市神童」。他的方法是：買入20隻股票（上月看內蒙電視台播放時，我對夫人說，怎麼那麼巧，胡立陽也是同時買20隻股票），每隻買1手，如果股票收盤漲幅超過3%，第二天一開盤就多買一手；如果股票收盤跌幅超過3%，第二天一開盤就賣出一手。胡立陽解釋說，我們確實不知道哪只股票會漲，所以就多買幾隻，碰到一直在漲的股票，就不斷的加倉。這樣，碰到多年持續的大牛股，倉位自然就很重了；碰到不好的股票，就持續減倉了。但是這種方法，如果碰到中國的銀廣夏，持續多年上漲後，突然10多個跌停板怎麼辦！？當然同時我也想知道，如果起始的資金量，遠超過購買20隻股票各一手時怎麼辦等！？

2、但斌的價值投資法。但斌是中國「巴非特」的典型、也是中國私募基金的一面旗幟。但斌最近出了一本書《時間的玫瑰》，對其投資思想、狀況和業績等有著詳細的介紹。但斌主要是持有績優成長股，如招商銀行、萬科、茅台、中石油H等。

2004年初-2007年8月，但斌3年半的複合回報率是1184%（其中：2004年是45%，2005年是38%，2006年是233%，2007年1-8月是104%），同期上證綜指上漲228%。但是，但斌自己也承認，他是按照正確的思路在做事，至於股票是否會漲、會漲多少、什麼時候漲，他也沒有把握。同時，如從開始就持有沃爾瑪股票到現在，無疑收益巨大，但是，但斌也介紹，其中有4、5年的一段時間，沃爾瑪股票一直在盤整。如果這段時間做頭尾投資，無疑是很失敗的。當然，即使這樣，我也推崇、並尊重但斌！

3、大眾投資法。

中國絕大多數的新老股民，都是買入1-5隻股票，然後短中長期持有或換股。我看到絕大多數人，都不知道買什麼股、什麼時候買、什麼時候賣，或者說因為沒有把握、而每天都在為此而焦慮不安。

當然，買賣的理由都很多，只是買賣的把握都不大。買時怕跌，賣了怕漲！當然，不少人籍此收益豐厚，但是更多的人卻是傷痕纍纍！哪怕是在2007年中國這麼大的一個牛市當中！據報道，今年以來，中國已有70%的股民是虧損的！任何一個人買入任何一隻股票，都有可能連續10個漲停，但是，這種小概率事件，我們不羨慕、也不感興趣，因為，任何一隻股票，同時也存在連續10個跌停的可能！靠僥倖取勝，不值得炫耀和仿效！萬科後來專註於房地產的開發，是因為王石很快意識到，在哪獲得的暴利往往就會在哪失去！我們追求的是，有著數學般邏輯和嚴謹的必贏之道！！！

幾年前，看幾個朋友打麻將，他們邀請我加磅。即我押寶在誰身上，他掙多少我掙多少，他賠多少我賠多少。我很快看出，押在莊家身上，最後的概率是贏的。因為，假設有一輪牌大家都胡了，第一人胡、第二人不能胡，第二人胡、第三人不能胡，這樣，四個人胡的概率是遞減的。即莊家贏的概率是最大的！我當場實驗、勝果累累，後來贏之有愧也就少收點、並公開說明後就此收手！當然，如果大賭，四人暗中聯合起來對付加磅者，後果可想而知！所以任何方法都有致命之處！股市上的掙錢，其實是掙兩類錢：一是股價上漲時，市場新增加的財富，這時候幾乎所有人都掙到錢了；二是股市盤整時，有人低吸高拋掙錢，有人高吸低拋割肉等，這其實是社會財富的重新分配！巴非特和但斌，主要目標是掙第一類錢。

掙到第二類錢的人，就額外多做點慈善和公益吧！我把陳氏方法，也稱為股票小超市。別人不要的股票，你買入；別人開始搶時，你賣出，再用這份錢買入其它別人不要的股票！這樣不斷的周而復始！當然，這個前提是，中國上市公司的殼資源是有價值的。這樣，在經過一段時間股價的下降和盤整後，它應該重新升勢！或者說，在中國1600隻A股當中，它是相對低估的，所以概率上，它繼續下行的空間是不大了。當然，前提是它不要太過暴炒過！

經過相對較長時間的下跌和盤整，為什麼個別股價概率會上漲呢（先不說大熊市）？！因為，中國目前10%以上的經濟增長速度，持續孕育著幾十萬家實力雄厚的優秀企業；而中國的A股上市公司，僅有1600家，所以不論是宏觀環境，還是對上市公司的股權、資產等併購重組，都有著極大的空間。中國上市公司的股權分置改革已經完成，上市公司又在中國經濟中，享有極大的「優先發展權」，如社會知名度、配股增發的融資權等，因此，大家都願意圍繞著上市公司做一些文章。尤其是績優股和低價股。比如低價股，目前中國1600隻股票，平均股價14元，而不到7.00元的有94隻（不包括ST和停牌的）。這樣，在股價不到平均股價一半、市場存在6隻百元以上的股票、無論投資還是投機都有著諸多手段或措施的情況下，我們很難想像多數大股東不做更多努力，而願意自動放棄或大規模減持股份。同樣，具有大眾知名品牌的優秀公司，也具有更多的發展機遇。比如但斌的選擇等！因此，不論是從投資還是投機的角度上看，持有經過相對較長時間的下跌和盤整的股票，應該是有較大勝算的可能的。

為什麼我們不願意僅僅重倉一、二隻股票呢！？因為：一是證券市場重大造假或突發性事件很多，無論是中國還是美國；二是企業發展前景，無論是新產品、新技術還是併購重組等，即使是業內人士也很難準確評估其未來幾年的經濟影響；三是散戶、甚至包括絕大多數機構，其實都不可能充分詳細的實地調研1600家上市公司，從而做出完全比較之後的投資選擇。但斌介紹自己實地調研了50多家上市公司。筆者認為，可能任何一家機構，無論是證券公司還是基金公司，有質量的調研上市公司，可能也就能達到這麼一個微小的比例。

因此530後，大量投資者湧入基金，一些基金經理坦陳沒有時間調研，只有持續買入一些既有的藍籌，這導致藍籌的持續上漲以及最近的大幅下跌！當然，實地調研的最經典案例，還是赤子之心趙丹陽對銀廣夏用電量的考察等！同時，最近二、三十年來，年廣久、馬勝利、余韋達、管金生、張國慶、吳炳新、仰融、宋朝弟、宋如華、趙新先、沈沛、劉波、唐氏兄弟、周正毅等等，我們見到太多的絕代梟雄或商業天才的過眼雲煙！所以分散投資，可以使我們在享受宏觀經濟和上市公司千帆競過的成果時，又避免萬一極度事件發生的致命性打擊！

因為，在中國目前的1600隻A股中，因為意外而促不及防、股價雪崩的事件，每年不過2、3起，概率也就千分之二；攤到20隻股票里，概率更是微乎其微。所以穩健並短期持有盤整待漲的20隻股票，會讓我們感到很安全。即使萬一出現問題，一隻股票也僅僅是占我們投資總數的20分之一；況且它還不是全部抹去！陳氏方法，應該可以明顯勝過指數。比如上證指數在任一時點上，都是同時包括838隻股票價格的變動集合。這些股價有的在高點、有的在低點，形象地說就是在各自正弦波拋物線的某個時點上，拋高吸低、總是持倉，這樣就不僅可以享受指數上漲帶來的財富、而且可以分享內部股價變動所帶來的成果（可能第一和第二類錢都掙到了）！

理解一種方法容易，但是要堅持就難了。但斌也說，巴非特的方法很多人都懂，但是能夠堅持的人少，就象大家都知道跑步有利於健康，但是又有幾人能夠堅持呢（筆者可是天天晚上堅持跑步的）！？

陳氏方法碰到小熊市時還管用，碰到大熊市時可能就有問題了。不過，美國股市持續10多年K線圖的低角度振蕩，中國股市近年來也是多次快速回落盤整，這使我們相信，在中國宏觀經濟高速發展、加入WTO、產業結構升級、金融市場化、以及人們投資意識覺醒的大背景下，今後數年裡，中國可能不會再出現如2001-2005年那樣的單邊下跌走勢，這種情況下，陳氏投資法可能就將獲得極大的成功！

當然，如何選擇能夠最快速上漲的20隻股票集合，這是本方法成功實施的最關鍵性所在。比如，20隻股票周轉一次贏利10%，一年周轉二次贏利21%，而如果多周轉二次、即周轉四次，那麼就是贏利46%，多贏利25%了！

同時，如果很多人都這麼做了，遊戲參與方的行為變了、格局也變了，那就應該及時改變方法，因變致變！特別是在中國上市已經比較容易、殼資源已經價值不大時，陳氏方法可能就將逐步或徹底失效！因為在美國或香港等上市比較容易的地方，是有許多公司的股價一跌再跌，甚至沒有反彈直至最終「仙股」退市！遊戲的環境、規則、格局都不相同所導致的不同結果！

（封筆已久，偶爾研墨；據此投資，結果自理！呵呵）

陳明星（工學學士、經濟學碩士）2007年12月2日