超牛券商理財大起底    錢江晚報

本報記者 王燕平

　　在券商集合理財產品中，浙商資管的理財產品知名度一直很高。今年以來，浙商資管再度讓市場刮目相看：朝陽永續最新的統計顯示（截至11月26日），在收益率排名前二十的的券商理財產品中，浙商資管的產品就佔了6隻。

　　浙商資管發行集合理財產品始於2010年上半年。當年，旗下的金惠1號就以37.26%的收益率在同期產品中奪得第一。2011年，公司旗下理財產品收益率有過一番大起大落，但從2012年開始，其業績表現重獲市場認可。這家今年超牛券商理財的秘訣是什麼呢？

　　7隻產品年內收益逾三成

　　6隻躋身業績前二十

　　今年上半年，A股市場行情低迷，但浙商資管的理財產品大多實現正收益，收益率在同類產品中位居前列。下半年，行情好轉，其產品收益率攀升。到目前，在近600隻券商理財產品中，浙商資管有6隻產品業績躋身前二十。

　　今年到11月27日止，浙商匯金精選定增和浙商金惠3號的收益率分別達44.5%和44.43%，在所有券商理財中位居第七、第八。另外還有5隻產品收益率超過三成，其中今年5月份才成立的浙商金惠轉型成長，累計收益率已達37.36%。截至11月27日，浙商資管管理的所有12隻權益類產品產品凈值均為正。

　　實際上，今年以來收益率居前的許多券商理財產品，基本上是定增類理財產品，門檻大多在100萬元以上。而浙商資管的理財產品，既有100萬元門檻的，也有10萬元的門檻的；除了參與定向增發，也通過二級市場投資股票。在選擇定增產品時，注重對行業和企業基本面的研究，嚴控報價水平；同時，積極布局一些處於定增預案期或跌破定增價的品種，獲得更高的性價比。

　　以匯金精選定增為例，該產品三季度資產管理報告顯示，截至三季度末，該產品股票投資比例達到近八成，前十大重倉股（或基金）包括動力源、上海鋼聯、博瑞傳播、華力創通、藍帆醫療、延華智能、香雪製藥、維爾利、雙禧B、銀華銳進。該產品參與的一些定向增發項目隨著時間的推移，慢慢顯露出價值；另外，該產品利用空餘倉位，圍繞著定向增發做了一些主題投資，如上海鋼聯、日發精機等，三季度均提供了不錯的收益。

　　推出轉型成長指數

　　投資主題瞄準改革和轉型

　　浙商資管的理財產品業績屢有驚人表現，其背後的「操盤手」就是浙商資管的投研團隊。在新一輪牛市行情下，浙商資管的投資思路是什麼？

　　「十八屆三中全會以來，中國『改革+轉型』的時代特徵更加明顯。當前政策導向以『經濟調結構、定向寬貨幣』為主，尤其是央行力推降低社會融資成本、壓低無風險利率水平，而且央行已經開啟了降息周期，這些都非常利於提升股市估值水平。」浙商資管相關負責人表示。

　　為了給投資者提供參考，浙商資管還聯合中證指數有限公司開發並發布了中證轉型成長指數（H30359）。該指數自年初至11月26日，其區間收益率已達57.39%，遠超同期滬深300指數16.87%的收益率。據浙商資管負責人介紹，這是國內第一個反映中國經濟轉型特徵的成長股投資策略指數，是將浙商資管人「三高兩低一拐」（高景氣、高成長、高估值、低漲幅、低市值和迎來盈利拐點）選股邏輯進行量化，主要選入經濟轉型期處於高成長的行業和公司。

　　在資管產品業績靚麗的同時，浙商資管實力也不斷壯大，目前主動管理資產規模近百億。今年8月20日，浙商資管還獲批公募基金業務資格，是繼上海東方證券資產管理公司、華融證券、山西證券之後第四家獲得該牌照的券商資管。

　　11月26日，浙商資管的第一隻公募基金——「浙商匯金轉型成長混合型證券投資基金」獲證監會批複，這是國內第二家券商資管子公司擔任管理人發行的基金產品，12月10日起將在浙商證券全國各網點和中國銀行全國網點公開發售。曾管理「浙商匯金大消費」和「浙商金惠新經濟第三季」的李冬出任浙商資管的首位公募基金經理。「浙商匯金大消費」在李冬先生管理期內（2013年5月3日至2014年9月30日）收益率37.74%，其中2014年收益率超過30%（在同類同型產品中排名第三）；「浙商金惠新經濟第三季」在李冬先生管理期內（2014年4月14日成立至9月30日）累計收益率18.04%，同期，上證指數上漲12.63%，業績同樣引人注目。

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