票據理財是個什麼鬼：收益能達近10% 常遭秒搶

[摘要]票據理財因其打著「高收益、零風險」旗號而異軍突起。該類產品1元起投，年化收益率動輒6%—7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，基本完勝「寶寶軍團」。

　　收益能達近10%，動不動就遭秒搶

　　連續降息後大部分理財產品和「寶寶」們收益明顯下滑，P2P產品也因風險大而飽受詬病。因此，少數投資者開始青睞另類低門檻理財品種——票據理財，因其打著「高收益、零風險」旗號而異軍突起。該類產品1元起投，年化收益率動輒6%—7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，基本完勝「寶寶軍團」。有蘇寧、京東、阿里、新浪為首的互聯網巨擘參與，也有一大批理財網站涉足這一領域。不過業內人士提醒，儘管票據理財多以銀行信用支持，但並不表示沒有風險，其高收益多為產品收益加平台補貼構成，很難持久。

　　現象

　　低門檻、低風險，卻有高收益

　　繼「寶寶」們大熱之後，現在互聯網理財市場正刮「票據」風。大部分的票據理財平台都主要是個人對企業的借貸模式，這些企業會以其持有的銀行承兌匯票作為質押擔保，然後由互聯網平台發布，最後向個人投資者融資，票據到期之後，以銀行兌付的資金作為還款來源，歸還投資者本息。因為最終資金是從銀行處獲得，在票據為真的情況下，除非銀行倒閉，否則很難出現逾期或壞賬情況。

　　目前，互聯網票據產品的期限往往都比較短，投資期限基本都在半年以下，從已推出的票據理財產品來看，投資起點一般在千元左右，最低的只要1元，絕大多數票據理財產品以開出票據的銀行風險兜底，年化收益率在5.5%到10%之間，有些甚至高出10%。 「低門檻」、「高收益」、「低風險、銀行承諾兌付」都是互聯網票據理財平台一致喊出的口號。

　　此前，阿里、淘寶、新浪都推出過年化收益率高達8%甚至近10%的票據理財產品，銷售火爆。據媒體報道，蘇寧雲商上線的票據理財產品有12款，對外發行總額近100萬元，上線僅1分鐘就被秒搶。

　　目前票據理財產品的特點，總的來說就是起點低、收益高、風險低、期限短，恰好迎合了投資者的需求，頗受資金量大且對資產流動性要求較高的投資者歡迎。

　　多方逐鹿，三大派系分割市場

　　「票據理財平台主要分三類：一類是以阿里招財寶、京東小銀票為代表的互聯網平台；第二類是銀行系平台，如平安銀行小票通、民生易貸(e票通)；第三類是專業票據理財平台，如金銀貓、票據寶、投儲在線等。」銀率網分析師殷燕敏說。

　　事實上，最早讓票據理財火起來的是阿里金融推出的「招財寶」平台，這一平台銷售基金、保險等產品，其中也包括了「票據貸」這樣的理財品，激起了不少投資者對這類產品的熱情。就互聯網平台而言，它們自身並不開展票據業務，也沒有資源優勢，然而由於其背靠大型互聯網公司，有著良好的流量優勢，通過與票據中介合作，作為一個銷售通道，年化收益一般在6%-7%之間。

　　銀行系優勢則是專業程度高，信用好，其給出的年化收益基本在4%-6%之間，基本上就是銀行貼現利率。

　　專業平台一般都是在線下長期從事票據業務，積累了豐富的資源，然後轉戰互聯網。這些平台給出的年化收益在7%-9%之間。此外，一些P2P網貸平台也有推出相關產品。

　　實戰攻略

　　看收益

　　票據貼現的年化收益率一般在6%左右，如果年化收益率在10%以上，投資者要警惕了。銀行承諾兌付的只是正常的票據貼現，10%以上的收益銀行肯定無法兌付。

　　看平台

　　目前互聯網平台無准入門檻，有些平台可能會將銀行承兌匯票作為幌子來集資。建議優選一些信譽較高、實力較強公司的票據理財產品，風控可能會做得更好些。最好不要選擇一些沒有資質的平台，如果沒有第三方支付，就不予考慮。

　　看產品

　　投資者在投資票據理財時，一定要了解到產品的實質，比如承兌銀行是誰、融資用途是什麼，並查閱相關企業的資質，千萬不要盲目地追求高收益，考慮到驗證真偽的能力和兌付的能力，投資者在選擇票據理財平台時，可以多選擇銀行承兌的產品。

　　看瑕疵

　　一旦發現紙質票據上出現瑕疵，銀行都不予兌付的。要注意匯票的票面信息，如果匯票表面有塗改，或P過，也要小心了。投資者拿到票據，應先檢查票據完整性，以及票據上內容的正確性。

　　看日期

　　投資者應該關注的是購買日和起息日的間隔。一些票據是隔天計息，也有一些產品是設定了一個固定的起息日。購買日和起息日之間的時間段無收益或只享有活期利率，就會使得投資者獲得的實際利率比預期收益率低。

　　疑問

　　1 逆襲「寶寶」還是難成為主流？

　　數據顯示，僅在2013年，中國金融機構累計貼現票據規模約45.7萬億元，其中，500萬元面額以下的小額票據約20%，而銀行消化還不足一半，整體在民間信貸市場中流轉的小額票據規模超過4萬億元。如若這逾4萬億元的龐大票據市場通過互聯網平台消化掉，其所蘊藏的財富體量真可謂大有錢途。那麼，票據類定期產品是否會成為互聯網理財的新趨勢？

　　專家認為，由於流動性寬鬆，「寶寶」軍團里的資金會因收益率過低而進一步分流出來。基於不少投資者風險偏好偏低，不會接觸P2P網貸，同時對銀行有根深蒂固的信任，而絕大多數票據理財的信用風險還是在銀行一方。只要能夠在貨幣基金、銀行理財與P2P網貸之間明確差異化定位，票據理財完全可能借風前行。

　　不過，有聲音認為，現在互聯網平台出售的票據理財產品收益高，一方面是因為企業融資需求急切，希望儘快獲得資金，因而願意付出相對較高成本；另一方面，也可能是平台為了促銷吸引人氣，自己掏腰包補貼。隨著類似票據理財產品的加快推出，這種高收益率難以持續，未來收益率將逐步回歸正常水平。

　　華泰證券分析師王樂樂認為，市場對財富管理需求很強烈，且投資者愛追求高收益，短期會促使一波票據類理財產品的發展，但監管層的態度更為重要，還有待於看這類產品能否很好規避監管。

　　殷燕敏表示，票據融資市場的規模有限，信息不透明、規範性有待加強，可能很難成為一種主流的理財產品廣泛推廣。

　　2 唯一的風險就是銀行倒閉？

　　儘管部分票據理財打出「唯一風險是銀行倒閉」的宣傳語來營銷，但其背後隱藏的風險還是有不少質疑。

　　儘管有銀行承兌匯票作為抵押，但並不表示完全沒風險。首先，票據理財是單個融資方以票據作為質押擔保，通過網路平台向公眾(即法律上所謂的不特定對象)集資，並承諾到期給予相應回報。但目前法律上對這種融資方式是否可行並未完全明朗。

　　其次，虛假票據、克隆票、延遲支付均為這種投資方式帶來了不可控因素，因此高收益率絕對難以持續。「目前而言，基於票據融資市場衍生出的票據理財產品屬於新產品，模式機制尚未成熟，加之信息不透明，尚沒有明確的規章制度和風控體系，其中或許隱藏著諸多風險。」據票據中介人士介紹， 實際上票據理財的主要風險還在於延遲兌付的違約風險。整個票據市場目前的到期違約率平均為0.2%-0.45%，但如果承兌行集中在城商行、農商行、農信社等機構，到期兌付風險會高於平均水平。

　　此外，投資平台的信用風險也不得不防。「很多平台以超高收益率吸引投資者，一旦票據發行平台出現資金周轉問題，可能導致難以償還投資者的本金和收益。」業內人士提醒投資者，購買票據理財產品，最好選擇大銀行承兌的票據，並儘可能選擇信譽高的平台投資。對收益率高於正常水平20%的產品，一定要慎之又慎。

(京華時報)