投資理財「可轉換債」

(2010-06-12 18:07:36)

隨著今年以來通脹預期的升溫，如何跑贏CPI依舊是個熱門話題？僅靠銀行理財產品難以完成這個任務，除了配置股票和偏股型基金外還有哪些穩健的品種可以投資？來源：(http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010100kwbt.html) - 投資理財「可轉換債」_心悅向日葵_新浪博客

大家是否還記得6月初，中國銀行發行可轉債，投資者認購踴躍。中國銀行此次發行400億元可轉債。根據發行方案優先向A股股東發行，每股中行A股可優先配售3.75元可轉債，本次可轉債的初始轉股價格為4.02元/股。由於6月3日登記派息，可轉債上市首日轉股價將調整為3.88元/股。此次中行可轉債的轉股價不高，除掉分紅僅為3.88元，同時可轉債有防守性，在5年半的可轉期內可以轉換為股票，可投資性較強，因此大家都比較認可。什麼是可轉債可轉債是在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券，投資者可以持有債券到期要求公司還本付息。可轉債的價格與標的股票價格之間的相關性非常高，當正股價格上漲時，可轉債的價格也會上漲，而且漲幅有可能超過正股的漲幅；當正股價格下跌時，可轉債價格也會同步下跌。

為何可轉債如此受歡迎呢？目前供求關係的變化令可轉債的稀缺性凸顯，加之其價格目前波動巨大，其中的投資機會不可小覷。目前在潛滯漲預期下，為可轉債行情的展開奠定了堅實基礎。尤其是南山轉債、錫業轉債等資源類轉債，由於其正股股價受大宗商品價格變化影響快速升高，使得債券的轉股溢價率明顯下降，為轉債價格打開了上行空間。此外，除了股價升高導致的需求因素，供給減少是可轉債趨熱的又一原因。自去年10月份以來，已有近一年未有新可轉債發行上市，加之今年有大量轉債到期退市，滬深轉債市場當前容量僅百餘億元。需求持續增多，供給卻大幅減少，可轉債的稀缺性日益突出，進一步促成了7、8月份轉債市場高價格和低溢價率的局面。在當前的市場環境下，投資者可適當增加可轉債的投資比例，重點關注可轉債一級市場的投資機會。倘若股市有上升的趨勢的跡象，那麼投資者買入可轉債後，可以在規定的時間內將其轉換成股票，享受股票的紅利或實現套利；在股市走弱時，投資者可持有可轉債到期，以獲得公司支付的本金和利息收益。

投資者購買可轉債有竅門投資者在購買可轉債時應把握以下竅門：

1。最好在面值附近購買可轉債。可轉債的面值一般都是100元，投資者購買價格遠高於100元的可轉債，就有可能產生虧損，因為此時可轉債的債性變得很弱，而股性變得很強。2。關註上市公司的成長性。在面值附近買入可轉債，只能保證不會發生大的虧損，投資者如果要獲得理想的投資收益，還要看上市公司的成長性。因為上市公司成長性好，股票價格就有可能上漲，可轉債也將隨著股票保持同步上漲。3。盡量購買條款設計優厚的可轉債。可轉債的利率有高有低，有的還設計了利息補償條款，這樣的可轉債能夠避免利率風險，比固定利率的可轉債要好。因此，投資者在購買可轉債時應仔細了解可轉債的發行條款。