交易槓桿的設定：本質是風險控制！

美國商品期貨委員會（CFTC）規定，在美國的外匯經紀商給美國客戶提供的最大槓桿比例是50:1，日本是1:25，中國香港是1:20……而在美國以外的國家，外匯經紀商給客戶提供的比例有時高達500:1，甚至1000:1。

對於一個日內外匯交易者而言，你應該充分利用槓桿，那麼，到底用多大的槓桿比較合適呢？200:1還是25:1？實際上，根據每個交易者自身不同的交易風格，適用的槓桿水平也有所不同。

什麼是槓桿？

槓桿是基於信用關係的交易輔助工具，它的本質就是經紀商借給交易者資金去交易。我們一般零售交易者所做的外匯交易通常是指合約交易，外匯的買賣都是以合約的形式進行的，合約有其固定的價值，由於合約的價值都比較大，對於一般交易者來說沒有充足的資金去交易買賣，因而經紀商通常都會用提供槓桿的方式（即藉資金給交易者）吸引客戶，槓桿的比例就是交易者在交易時自出資金和從經紀商那借入的資金的比例。

合約分為標準合約、微型合約、迷你合約，即我們平時所說的做多1標準手歐元/美元，就是買入了1個歐元/美元的標準合約。合約有其固定的價值，不同的合約價值不同，1手標準合約的價值是100,000美元，1手迷你合約的價值是10,000美元，1手微型合約的價值是1,000美元。

假設你開設了一個實盤賬戶，裡面存入了500美元的自有資金。這筆資金對於外匯市場而言只是滄海一粟，額度太小以至於連1手微型合約都交易不了，因為1手微型合約的價值是1,000美元，自有資金不滿足交易的額度。但是，如果你利用了槓桿，比如槓桿比例是50:1，那麼交易1手微型合約就只需20美元，另外的980美元都是經紀商借給你的。由此類推，如果你的槓桿是100:1，那麼交易1手微型合約就只需10美元，交易1手迷你合約就只需100美元。槓桿的作用就是幫助交易者以少量的自有資金去支配大量的可控資金。

當然，交易的單位一般是「手」，「1手」代表的就是一張完整合約，在交易中，合約可以被分割，1手可以被分割為10個0.1手，這也就是說，你在交易時，可以不按1手來交易，可以交易0.1手，或者0.2手，或者0.4手，這些都可以交易。按100:1的槓桿計算，交易0.1手微型合約僅需1美元。

另外，你的交易成本取決於你交易的訂單量，即交易的手數，因為每一筆訂單都是有一定點差的，相當於傭金費一樣，這個點差是經紀商的主要收入來源，點差的費用和交易的手數成正比，手數越多，交易成本越高。

槓桿的利弊

槓桿會放大交易者的虧損或者盈利。舉例如下：

最常見的交易貨幣對是歐元/美元，貨幣對在波動過程中對波動幅度的計量單位是「點」，「點」的值越大，說明波動幅度越大，每一個點的波動都對應著訂單的價值變化，比如買入1手歐元/美元微型合約之後，歐元/美元下跌了20點，那麼就意味這1手微型合約出現虧損，虧損的幅度為20點，虧損的價值是2美元，因為1手微型合約的一點對應的價值是0.1美元。

這裡還是假設交易的是1手微型合約，每波動一點對應的價值是0.1美元，並設定賬戶自有資金為1000美元。

在不利用槓桿的情況下，1000美元的自有資金剛好可以買入1手歐元/美元微型合約：

若歐元/美元上漲20點，就會盈利2美元，此時的盈利率是2/1000= 0.2%；

若歐元/美元下跌20點，就會虧損2美元，此時的虧損率是2/1000=-2.0%。

現在假設槓桿為100:1，1000美元的自由資金可以買入100手歐元/美元微型合約：

若歐元/美元上漲20點，就會盈利2*100=200美元，此時盈利率是200/1000= 20%；

若歐元/美元下跌20點，就會虧損2*100=-200美元，此時虧損率是200/1000=-20%。

從以上的例子中看出，槓桿放大了虧損和盈利的額度。因為槓桿可以讓你控制更多的資金，你在交易時就可以買賣更多的訂單手數，從而放大了你的虧損或盈利的額度。

當然，如果你的槓桿設為100:1，這並不是說你一定就會買入100手微型合約，那就太蠢了，你也可以只買入1手或者10手微型合約，這都是可以自己掌控的，所以做交易風險控制是至關重要的一點。你既要充分利用槓桿，也要善於控制頭寸規模。倉位頭寸過重是造成大幅虧損甚至爆倉的主要原因。如果你虧損的額度超過了你的自有資金，那你就會對經紀商產生負債，相當於經紀商幫你墊付了超額的虧損資金，不過，經紀商一般會採取一些措施避免這種情況的發生，例如當你的賬戶虧損到一定程度時，會要求你追加保證金。

接上面的例子，假設槓桿100:1，自有資金1000美元，買入100手歐元/美元微型合約或買入1手歐元/美元標準合約，若歐元/美元下跌100點，就會虧損10*100=-1000美元（按1手標準合約計算，也為虧損1000*1=-1000美元），此時自有資金會被虧空，這種情況被稱為爆倉，此時經紀商會要求客戶（交易者）追加保證金，若客戶沒有向賬戶補充資金，那麼經紀商會自動給客戶的訂單平倉，以規避風險。

交易者應如何選擇槓桿比例？

交易者選擇的槓桿比例取決於交易者自身的交易風格，交易者願意在每筆訂單上冒多大的風險。每筆訂單的冒險額度即是你願意承受的每筆訂單的最大虧損額度。

通常交易者都會設定一個賬戶資金的固定百分比來設置風險比例，比如：你的賬戶自有資金為1000美元，風險比是1%，那麼你每筆交易的最大虧損額度就是10美元。

根據你設定的風險額度，你可以計算出你的持倉規模，若你最大隻允許虧損50點，那麼你可以做2手的微型合約，因為1手微型合約的虧損50點，就是虧損5美元，2手就是10美元。

最大的虧損點數和你設置的止損距離有關，止損距離越大，說明允許的最大虧損點數越大，每筆交易的止損距離設置不是固定的，而是視情況而定。

當你設定好風險比後，在交易時也要預先對止損距離做好預設，這樣就可以計算出你的持倉規模，同時可確定槓桿水平。止損設置得越大，則持倉的規模相應越小。

槓桿的水平和可達最大持倉規模成正比，槓桿越高，說明可調用的資金越多，可交易的訂單手數越大，可持倉的規模也越大。

對於日內交易者而言，你設置的止損距離越小，則會越傾向加大倉位，這將加劇你的潛在風險。一般而言，止損設置的過小往往很容易被觸發，因而會造成大量的虧損單，從而使得虧損的額度更大。市場的波動往往非常大，一旦倉位過重，極其容易導致虧損成倍增加。

因而，在選擇槓桿時，應該將槓桿控制在一個合理的水平，切記不可利用高槓桿加重倉位。

綜上來看，槓桿水平的利用和自有資金、風險比和止損距離有關。這些因素在實際操作時都是十分靈活的，自有資金取決於你自己的資金實力，風險比和止損距離取決於個人的交易風格和市場的具體環境。

當然，槓桿水平的高低並不直接決定你的持倉規模，槓桿高低只能決定你最大的持倉規模，比如你在100:1的槓桿水平下，所有的自有資金只能交易100手微型合約，那麼最大持倉規模就是100手微型合約，這是說，你最大可持倉規模是100手微型合約，並不一定只能持倉100手，你也可以只持倉10手或者1手。從這個交易角度來說，你只要控制好持倉規模就行了，槓桿的設定並沒有那麼重要。一切的中心都是圍繞風險控制，善於管理風險的交易者才能在交易戰場中存活下來。