金價走高怎麼看（經濟聚焦）

黃金價格持續走高，並非由實物黃金的需求上升所導致對於世界經濟復甦預期的不樂觀和貨幣避險需要的增強，促使機構加大黃金持有力度以實現資產保值國際黃金價格持續走高。近日，歐洲市場現貨金價已攀升到每盎司１２９８﹒２５美元，逼近１３００美元大關，而紐約期金２４日盤中甚至突破了每盎司１３００美元的心理關口。截至27日，本月國際黃金價格累計升值已超過４％。黃金價格持續走高意味著什麼呢？黃金價格走高是貨幣避險的需要「一般而言，供求決定商品價格。但是，本輪黃金價格的走高，並不是實物黃金的真實需求增多了，而是貨幣避險的需要。」光大期貨研究所綜合服務部主管張毅分析。他談到，過去20年，黃金都不是投資機構理想的標的物，不如股票、債券投資的回報率高，而且因為保存保險的費用，大規模投資並不多。直到2003年，機構投資者才更多地把它作為標的物進行投資。因為紙黃金的出現，使得黃金的投資更加便利，保存管理的費用沒有了。他以為，此輪黃金價格的上漲，與國際機構投資者的資產配置有明顯關聯。一般而言，投資機構以股票、債券為主，當大批機構投資者在投資組合中紛紛增加黃金作為投資標的物時，黃金的上漲也就不可避免。因為黃金市場比股票、債券市場小得多，機構投資者一湧入，買入並持有，改變了短期的供求，增加了需求方的力量，價格因此很快提升。機構投資對經濟復甦的預期並不樂觀值得關注的是，機構投資者的貨幣緣何要到黃金市場避險？上海東證期貨研究所副所長林慧以為，黃金具有明顯的保值功能，而沒有明顯的增值功能，機構投資者紛紛進入，表明機構投資者對世界經濟前景仍然看不清，因此需要買黃金來尋求保險。「金價往往是經濟好壞的風向標。通常，經濟出現困難時，沒有明確的方向，投資者會選擇黃金保值。這也從另一個角度表明，越來越多的機構投資對經濟復甦的預期並不樂觀，對金融危機走出低谷的判斷仍然表示懷疑。」林慧說。外匯市場的波動可以作一個佐證。「近期，日元、瑞士法郎強勁升值，特別是日元兌美元，創造了15年來的新高，這表明，越來越多的投資者對美元信心不足，不僅僅是持有美元，而開始更多地持有日元等貨幣。美元順勢下跌，與美元緊扣的黃金價格自然也就升值」，張毅說。「黃金價格的升值，與全球通脹的預期也有密切關聯。」平安期貨研究所所長李建春分析，經濟危機之後，全球經濟還沒有觸底反彈，經濟復甦的不確定性增加，更多的人們擔心因此實施更寬鬆的貨幣政策，全球通脹預期越來越明顯。與此相伴，農業品、工業品價格不斷上漲，更增加了通脹預期。因此，更多的投資者要用黃金來避險。黃金值得持有但要適當受國際金價走高的影響，國內黃金價格及黃金期貨價格也出現上揚。在黃金價格持續升值的情況下，普通投資者應該如何應對？李建春談到，黃金仍是較好的投資工具，目前，樓市、股市震蕩，黃金的投資價值還是存在的。長期看，黃金仍是保值的工具，值得持有。而短期看，投資者要選准入市點。張毅建議普通投資者，如果在資產配置中，已經有地產、股票、債券，還是可以適當配置黃金的。如果是投資黃金期貨，則要適當降低槓桿係數，不要用足槓桿，因為黃金期貨有保證金交易，會對投資者的得失產生放大效應。
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