人民財評：塞普勒斯債務危機給我們什麼警示

塞普勒斯的救助方案3月25日終於敲定。根據新的方案，塞普勒斯將對存款超過10萬歐元的儲戶徵收高達40%的存款稅。把錢存在塞普勒斯的外國富翁，賬戶將被凍結。此前，歐元集團主席戴塞爾布盧姆宣布，歐元集團同意對塞普勒斯實施規模達100億歐元的救助計劃，但塞普勒斯政府必須對其居民及非居民儲戶存款徵收近10%的一次性高額稅收。然而，在國內民眾遊行的抗議下，政府不得不取消了對存款10萬歐元以下儲戶徵稅的計劃，轉而向高收入群體徵稅。塞普勒斯的救助方案顯然並非一個完美的方案。一方面，塞普勒斯通過向投資者徵稅為銀行債務埋單的救助措施，引起了不少公眾的不滿。而俄羅斯富翁在該國超過150億歐元的存款也將面臨減計，更是激起了俄羅斯官方和民眾的強烈抗議。救助方案的公平性和合法性都受到了挑戰，甚至還將引發地緣政治衝突。另一方面，此番該國採取的徵稅計劃，雖然使得政府得以籌集數十億歐元資金注入銀行業，使銀行業免於倒閉、塞普勒斯共和國免於退出歐元區，但這樣慌亂而非專業的救助，必然進一步助長銀行業的道德風險，也會使得塞普勒斯整個國家的金融業失去吸引力。這一救助方案的出台，事實上是德國、義大利等大國在本國大選臨近之際，不再願意用本國納稅人的錢來救助南歐國家的情況下，塞普勒斯為了獲得歐元區「三駕馬車」的救助資金，不得不接受的「城下之盟」。塞普勒斯的債務危機給我們一個根本的啟示是，必須強化對銀行業的監管，防範銀行業的道德風險。金融服務業是塞普勒斯重要的經濟支柱，銀行業資產相當於該國國內生產總值的8倍。長期以來，包括塞普勒斯在內歐洲的金融業開放程度高，跨境資本流動自由，特別是在歐洲內部，銀行間交叉持股和持有債務現象普遍。部分國家對本國銀行業的監管遠遠不能應對潛在風險，且銀行業股本要求不夠高，一旦危機發生，監管防火牆如同虛設。而塞普勒斯過度膨脹的銀行業在缺乏監管的情況下，產生了「大而不倒」的道德風險，使它們敢於在希臘主權債券上豪賭。2008年時，塞普勒斯銀行相信歐元區會介入希臘的債務危機，不會出現放任違約的情況。銀行業的過度自信使得一段時間內希臘債券的價格與德國相當。然而，隨後希臘的債務減計等措施使得塞普勒斯等國的銀行遭受巨大損失。在我國銀行業快速發展，特別是表外資產、影子銀行快速增長的背景下，系統性金融風險和地區性金融風險都不容忽視，強化監管、防範風險亦是一項重要任務。我國應加快推出金融機構破產制度，防範金融業的道德風險。同時，要推出存款保險制度，加強對投資者的權益保護。塞普勒斯的救助方案還告訴我們，要強化我國政府和居民的海外債務安全意識。隨著中國對外經濟活動日益頻繁，不少居民和企業出於多種考慮將存款存到國外，我國政府更是擁有超過3萬億美元的外匯儲備。此次俄羅斯等國居民存款被減計的遭遇警示我們，無論是境外的存款還是國債，發生債務違約和減記的風險都是存在的。我們政府、居民和企業對此應保持警惕，儘可能化解和分散境外債務風險。此外，歐元區債務持續發酵，可能導致熱錢湧入，我們也當警惕歐元區熱錢的湧入。國家外匯管理局 25日公布的數據顯示，2月份銀行代客結售匯順差322億美元，較上個月顯著回落，但是這一數額仍處於一年以來的較高水平，跨境資金流入的壓力不容忽視。今年前兩個月，我國增量超過1100億美元，剔除貿易順差和外商直接投資以外的「其他外匯流入」猛增至638.21億美元，佔新增外匯儲備的58.1%。外匯儲備的快速增長造成我國流動性過剩局面進一步加劇，通脹壓力加大，不利於保持經濟穩定，削弱了政策調控力度。2月份人民幣貸款同比少增907億元，而外匯貸款則同比多增189億美元，摺合人民幣1185億，也就是說外匯貸款多增部分基本覆蓋人民幣貸款少增部分。由此可見，外匯貸款的大幅增加已削弱了從緊貨幣政策的效力。同時，國內外匯貸款需求的高漲會更加吸引國際熱錢的湧入，加劇流動性過剩問題和資產市場價格泡沫，不利於經濟健康平穩發展。往日財評：人民財評：歐洲小島存款徵稅何以掀世界風浪人民財評：中國油價不跟美國看齊
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