2012經濟藍皮書：中國經濟運行在合理增長區間內

　　中國社會科學院近日發布的2012年經濟藍皮書《2012年中國經濟形勢分析與預測》指出，2011年我國國民經濟增長速度將有所放緩，預計GDP全年增長速度將達到9.2%左右，增速比上年回落1.2個百分點；2012年，我國經濟增速雖將繼續有所回落，但仍會保持在合理增長區間，GDP增長率預計為8.9%。

　　藍皮書同時，從傳統的「三架馬車」投資、消費、凈出口來看，投資和消費成為拉動經濟增長的主力。隨著各地保障房建設的展開，2011年全社會固定資產投資名義增長速度仍將處於較高水平，預計名義增長率將達到24.5%左右。此外，受刺激性財政投資逐漸淡出、貨幣政策轉向穩健、國際經濟復甦緩慢等多種因素影響，2012年我國全社會固定資產投資將呈小幅回落趨勢，預計名義和實際增長率分別為22.8%和15.4%。

　　2011年，社會消費品零售額受刺激性消費政策逐漸退出、通貨膨脹壓力加大等因素影響，增速有所放緩，名義增長率為16.7%，比上年回落1.6個百分點，扣除價格因素，實際增長11.2%。藍皮書預測，2012年，消費將保持平穩增長態勢，我國社會消費品零售額將突破20萬億元。

　　藍皮書指出，總的來看，2011年和2012年經濟增速雖有所回落，但仍運行在平穩、較快的合理增長區間內。

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　　明年中國經濟政策彈性加大

　　9日召開的中共中央政治局會議指出，明年實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，繼續處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者關係。這為明年我國經濟工作和調控政策定下基調。

　　值得注意的是，會議提出要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，著力擴大國內需求。分析人士認為，目前實體經濟下滑勢頭繼續顯現，明年財政和貨幣政策在繼續維持「積極加穩健」組合的同時，將向「穩增長」方面有所側重。

　　從國家統計局9日公布的經濟數據來看，不少經濟指標下行趨勢較為明顯。首先，11月CPI和PPI同比漲幅分別回落至4.2%和2.7%，雙雙創下年內新低。尤其是CPI環比水平近8個月以來首度下降，更進一步明確了通脹下行的信號。其次，工業同比增速回落至12.4%，創下2009年9月以來的新低，而重工業成為工業生產下滑的主要原因。我國GDP和工業走勢具有較好的一致性，這也意味著11月國民經濟增速下滑較為明顯。第三，11月固定資產投資同比增長21.2%，環比則下降0.19%，其中房地產開發投資降幅較為明顯。

　　未來一段時間，考慮到翹尾因素將繼續收窄，非食品價格已經出現回落苗頭，預計12月CPI漲幅將低於4%，甚至降至3.5%，這意味著持續多時的「負利率」情況將得到實質性緩解。而在外需疲軟、企業去庫存等因素的影響下，經濟增速下滑尚未達到本輪經濟調整的底部。

　　物價和經濟增長指標的雙雙下行，客觀上要求宏觀調控作出適當的預調微調。至於具體政策措施，分析人士認為，從貨幣政策來看，央行未來率先使用的可能仍是數量型工具，如增加信貸投放、下調存款準備金率。如果明年一季度經濟增速繼續下滑，屆時不排除降低利率的可能。但考慮到具體經濟情況以及潛在通脹壓力，明年貨幣政策放鬆空間並不大。

　　此前三年，我國均實施積極的財政政策，這一基調目前來看將在2012年延續。但與2008年底應對金融危機時相比，明年財政政策支持的重點可能有所不同。首先，明年或更注重促消費，而不是支持新一輪大規模投資計劃。在房地產調控以及汽車限購等政策影響下，今年消費品零售總額增速受到一定影響，但這也積蓄了一定的消費潛力。其次，財政支出將更好地發揮「調結構」作用，明年保障房、農田水利、中西部開發、自主創新等領域的財政支出仍將保持較快增速，而基建等方面將有所放緩，這對我國經濟長期均衡發展是有利的。（中國證券報 韓曉東）

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