【見智研究所解讀】日本央行金融體系報告附錄之日本銀行2015財年財務情況

07-20

今天，日本央行發布了其年度金融體系報告的附錄，附錄中包含日本銀行2015財年的財務狀況與變化。其摘要如下：

第一，日本銀行的凈收入水平維持在高位，雖然凈利息收入以及凈非利息收入在下降，但賣出證券的實現收益充實了利潤——包括本土及海外債券，ETFs，股權投資信託以及戰略持股，此外，一些制度因素包括存款保險費率的降低也促使了利潤的上升。
第二，代表各類銀行核心盈利能力的核心業務營業利潤下降。背後的成因在於本國信貸利差的下降，各類手續費及傭金——比如金融工具（投資信託）的出售收入在下降，主要銀行的國際業務凈息差，主因在於外幣融資成本的上升。

第三，金融機構的財務穩健性得以保持。主要銀行的信用成本雖然小幅上升（受海外對商品部門敞口影響），但仍然相對較低。此外，資本量增加，主要在於留存收益的積累。

其中，投資者比較關心主要日本銀行的海外投資凈利息收入的變化：

2015財年是海外凈利息收入四年來的首次下滑。除了日元升值的因素以外，美元凈利息收入的下滑也是一大原因。
凈利息收入下滑的因素如下：

1.利差的變化，主要是美元融資的溢價上升，美國的短期利率水平上升。
2.主要銀行的投資立場有所變化。
3.日元計價的貸款增速放緩。
*如圖，國際業務佔比在25%。
*凈利差變化，不利於利潤，數據截止15年底，16年以來在繼續收縮。

下圖為主要銀行的資產持有細節與利差情況，股票帶來的利差收入可觀：

外債持有規模較大：

完