價值投資簡單但不容易——《窮查理寶典》讀書筆記_道法自然_郝向平

《窮查理寶典》這本書是對巴菲特的合伙人查理芒格介紹最全面的書籍，通過該書可以了解到芒格先生的做人做事，投資體系及思維理念等，通讀該書更加深了我對巴菲特關於價值投資一句話的理解——「價值投資簡單但不容易」，簡單是指投資模式簡單，但要嚴格地執行下來並不容易。一、論價值投資查理芒格用賭馬來指出投資的本質：「對於我們來說，投資等於出去賭馬。我們要尋找一匹獲勝幾率是兩分之一、賠率是一賠三的馬。你要尋找的是標錯賠率的賭局。這就是投資的本質。你必須擁有足夠多的知識，才能知道財局的賠率是不是標錯了。這就是價值投資。」價值投資簡單在哪裡？我們再看看巴菲特的老師格雷厄姆的投資方法：選擇安全邊際方法是企業出售能賣多少錢，再與你股份數計算，得出的價格是真實價格的三分之一或者更少。買這樣的股票就是撿了大便宜，擁有巨大的安全邊際。股神們的投資選股就是這麼簡單，尋找便宜的好企業買入並長期持有。他們並沒有天天盯盤看漲跌，而且沒有頻繁交易操作，同時他們忠告投資者不要頻繁操作。芒格說，他們的伯克希爾85%的財富是長期持有那麼幾家偉大企業給賺取的。價值投資不容易在哪裡？價值投資的不容易體現在兩方面，一是對投資企業的研究，二是長期持有該企業。前者代表眼光，需要認識企業商業模式，識別企業風險，甚至比企業高層更能看透公司的發展前景；後者代表耐心，長期持股，無視股價漲跌波動，收穫企業未來創造的財富。因此，價值投資的最高境界就是眼光+耐心，賺取未來10年的財富。巴菲特說：「如果你不打算持股10年，那麼就一分鐘也不要持有」，這是對其價值投資方式的堅持與尊重。對芒格與巴菲特的價值投資模式總結如下：1、他們投資的標的並不多，尤其在資金量不大時，他們像狩獵者一樣耐心地研究各行各業的企業，耐心地等待投資機會（只有那些他們看透的好企業且足夠便宜，才是他們要等待的機會）；2、一旦看到投資機會，他們就像發現獵物，會迅速出擊，並下很大的賭注（集中性投資），而不是小額的小打小鬧。查理芒格說：「聰明人在發現這樣的機會之後會狠狠下注。他們碰到好機會就下重注，其他時間則按兵不動。就是這麼簡單。」3、以主人翁心態長期持有企業股票，關注企業發展、企業管理，識別風險。二、成功價值投資者素質
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