凈值型理財產品收益差距巨大 信息披露仍不完善|收益|銀行|銀行理財

　　本報記者 毛宇舟

　　近年來，銀行理財產品市場正在發生巨大的變化，開始逐漸從固定收益類型逐漸轉向真正浮動收益型的產品，凈值型理財則在理財產品的改變中逐漸嶄露頭角。

　　光大銀行(3.960, -0.03, -0.75%)資管部人士對《證券日報》記者表示，近幾年來，銀監會對於凈值型理財產品的支持力度很大，監管層希望未來這是理財產品的主流趨勢，銀行也逐漸在朝這個目標轉型，擺脫剛性兌付。

　　然而，對於出生不久的產品而言，發展的過程中仍存在一些問題。銀率網分析師閆自傑告訴本報記者，目前凈值型理財產品的信息披露標準不一，各家銀行各自為政。工商銀行(4.500, -0.02, -0.44%)、招商銀行(18.550, 0.04, 0.22%)等披露較好，不僅披露理財產品說明書，也會定期披露凈值型產品的凈值或收益率情況，部分銀行還會定期披露理財產品的運營報告，但也有部分銀行在信息披露方面表現較差，在其官網難以找到產品的說明書、凈值等信息。

　　凈值型產品今年發行28款

　　與傳統銀行理財產品相比，凈值型理財產品和開放式基金類似，該類理財產品與銀行理財最大的區別在於其收益不固定、不保本，但能夠定期披露收益。從近兩年來看，發行量比較穩定。

　　根據中央國債登記結算公司的報告，2014年全部開放式理財產品中，非凈值型理財產品資金餘額4.68萬億元，較2013年年末增長3.15萬億元；凈值型理財產品資金餘額5607.5億元，較2013年年末增長4079.7億元，增幅達267.03%。

　　事實上，從去年下半年開始，上市銀行都對凈值型理財產品進行了首次嘗試。例如，招行推出首隻凈值型養老理財產品「睿逸月添利」。該產品可每月分配投資收益、申購贖回簡單便捷。針對投資人不同的投資風險偏好，招行將客戶認購資金分別投資於固定收益產品和掛鉤匯率、大宗商品及股票等產品的衍生交易，既繼承了固定收益類產品「保本」這一顯著特徵，又充分發揮了衍生產品「高風險、高收益」的優勢。

　　去年，據《證券日報》記者不完全統計，陸續有工商銀行、中國銀行(3.450, -0.01, -0.29%)、農業銀行(3.200, -0.02, -0.62%)、建設銀行(5.270, -0.06, -1.13%)、交通銀行(5.820, 0.01, 0.17%)、平安銀行(9.450, 0.01, 0.11%)、民生銀行(9.300, 0.00, 0.00%)、光大銀行[微博]、中信銀行(6.370, 0.03, 0.47%)、浦發銀行(16.340, 0.00, 0.00%)、招商銀行、北京銀行(8.890, 0.03, 0.34%)、興業銀行(15.930, -0.04, -0.25%)及渤海銀行發行了凈值型理財產品。

　　近日，交通銀行發行了首款凈值型代客境外理財產品，據了解，「得利寶私銀」海外1號人民幣凈值型代客境外理財產品成功發行，該產品由交通銀行主動管理，精選海外優質美元債券為投資標的，有效幫助客戶分散投資風險、多元配置資產。

　　據銀率網分析師閆自傑統計，截至2015年12月7日，今年國有大行、股份制銀行共發行凈值型產品28款，招商銀行、工商銀行和浦發銀行發行量佔比較大。

　　雖然在產品數量上比去年有所提升，但凈值型產品在整個理財產品市場中的佔比相對較小。就收益情況來看，根據不同產品的投資組合設置得不同，凈值差異較大。

　　而本報記者查閱數據發現，披露凈值的銀行中，大行的數據相對穩健。

　　光大銀行資管部人士對《證券日報》記者表示，這兩年，銀行加大凈值型產品的發行是大趨勢，預期收益率型產品形態不利於真正落實理財產品風險承擔主體，也不利於充分揭示產品風險情況，對於老百姓(50.320, 0.00, 0.00%)而言，拿錢放銀行，銀行到期給固定收益的模式是不可持續的。

　　需更高風險承受能力

　　與傳統理財產品相比，凈值型產品的風險相對較大，該類型理財產品均註明「本理財計劃不保障本金及理財收益，投資者的本金可能會因市場變動而蒙受重大損失，在市場最不利的情況下投資者將可能損失全部本金，投資者應充分認識投資風險，謹慎投資。」

　　而除了風險以外，銀行收取的高額管理費也是需要投資者注意的。以某銀行產品為例，其管理費分為固定管理費和浮動管理費，固定管理費為0.5%/年，而浮動管理費根據收益情況不同收取不等，最低為零，客戶除了要支付這兩項管理費以外，還要支付費率為0.15%的託管費。

　　也就是說，在收取最低浮動管理費的情況下，投資人總計仍要支付0.65%的管理費。例如，王女士在某股份制銀行購買了一款可以隨時贖回的凈值型理財產品，投資了100萬元，持有10天後因為家裡急需用錢進行臨時贖回。按照5%左右的預期年化收益計算，王女士能獲得1370元的收益，但贖回後才發現僅拿到720元的收益，其中被扣了650元贖回費。而與傳統理財產品相對較低的管理費而言，這筆支出幾乎翻倍。

　　閆自傑表示，隨著投資者理財需求的多樣化和銀行資管業務的改革，凈值型產品是銀行理財產品轉型的一大方向。同封閉式非凈值類產品相比，開放式凈值型產品因其預期收益的不確定性更大，需要投資者有一定的投資經驗和風險承受能力。