江南憤青：我對投資的理解

07-18

江南憤青：我對投資的理解

來自專欄風吹江南16 人贊了文章

我其實一直覺得投資並不是一個行業，也並不是具體的投資公司。投資股票這種行為，才是投資。

投資的本質應該是一種思維方式，尋求價值和價格產生了較大偏差的各種機會，然後把自己的時間、精力、金錢或者其他資源投入其中，最後得到不同的結果，就是投資回報。這種回報可能是正，也可能是負，這個角度看，人生的成長過程，都是一種投資的過程，你選擇做什麼工作，你選擇什麼樣子的人交往，你選擇每天把時間花費在哪裡。當有人尋求你幫助的時候，你選擇幫助還是選擇拒絕幫助，甚至做一份工作，你選擇多做點還是少做點，本質其實都是一種投資行為，不同的行為最後的結果必然是不一樣。

如果從這個繼續延展開來，我們也就發現了投資的機會，其實是經常性變化的，因為並不是每個行業，每個市場，價格和價值都一定會產生負偏差從而產生投資機會的，很多時候其實是沒有的，什麼意思呢，就是投資的本質是投入到價值被低估的企業或者個人身上，很多人很優秀，但是他尚未發跡，尚未被人發現，所以他的價格就很低，你去投資他的成本很低，等到他一旦跑出來的時候，你就收穫了很多很多的收益，這個時候是負偏差的，就是價格明顯低於實際應該有的價值。

但是在過去五年里你會發現，不管一個人牛逼還是不牛逼的時候，他的價格都遠遠的超過了實際他該有的價值的時候，你就會發現這個時候是沒有投資機會的。股票也一樣，當什麼樣子的爛股票都已經很高的時候，你說一定還要投資股票，那註定結果是會死的很慘。

投資如果是固定自己的行為，非要專註在一個市場，那麼你會發現很多時候你是沒有投資機會的。市場不會給你投資機會，你要麼離開這個市場，要麼休息，並沒第三個選擇了。但是如果你把投資認為是一種思維方式的話，那麼你會發現這個世界永遠有你值得投資的領域。

股票貴了，那就看看房子。房子也貴了，那麼就看原油？看看黃金，看看小眾商品指數?或者中國貴了，那就看看美國，如果覺得美國也不行，那就看看越南市場，再不行，就看看南美，看看歐盟。

真正意義的投資，一定不會是專註於一個市場的，他一定是有全球的眼光和跨專業的能力。巴菲特可以看到不同行業的投資機會，索羅斯可以看到不同的市場區域的投資機會，都代表了他們看問題的戰略性高度，尋求價格泡沫的機會的能力。

事實上，如果你在中國專註於股票投資，那麼即使是高手中的高手，你都是註定陣亡的風險，今年截至到今天0收益大概能跑贏市場94.6%的人，就說明了這個行業是沒有任何投資機會，而如果你關注美股、關注台灣股市，你的收益會可觀的很多，而如果你更激進點買入阿根廷股市的話，今天光ETF大概就漲幅在40%左右，還有希臘，越南都有不錯的收益。

當然在中國如果你離開股票，買入房產投資，尤其是一二線的房子投資的話，不算槓桿去年下半年到現在大概三倍漲幅的城市還是不少的。我去年6月28日在北大百年講堂演講的時候，我說大家沒事的時候跑一線半城市買房子還是不錯的選擇，成都、重慶、西安、廈門、武漢都是不錯的選擇，為此我還專門寫過一篇文章，為什麼投資一線半城市的房子，為什麼呢?因為賠率足夠，價值相對一線城市落差太明顯。

所以，我在很多人眼裡其實從來不是一個嚴格意義的投資人，因為我總是堅持非專業，低成本試錯，我這麼多年裡投資過兩三百家互聯網公司，但是我同時喜歡投資民宿、投資紅木傢具廠、襪子廠，也買過原油指數，還購買過類似郵幣卡之類的騙局，跑過越南、希臘、日本、普吉島、美國、墨西哥買過房子，還在越南參與收購證券公司和上市公司。

閑著沒事的時候，我還喜歡養一些閑人，也不知道幹什麼用，反正覺得還不錯的年輕人，我喜歡跟他們在一起，他們沒有機會的時候，我給一些機會。我都把這些理解成投資，投資不就是下閑子么，在大家都不看好或者我也沒什麼事的時候，下一些閑子。

核心就是一個：只要成本不高，就布吧。虧了也不心疼，損失就損失了，萬一用到了心裡也開心啊。所以，我是個典型不務正業的投資人。但是我自己感覺我這個可能更符合天使投資人的定義吧，因為事實上從根源來看，天使投資人的出現，大抵都是來自於不務正業的結果。真正意義上來看，務正業的天使投資人基本上都死光了，為什麼呢?下文在分析。